#加密市场观察 El aumento de tasas en Japón y su impacto en el mercado de criptomonedas: ¿es posible un «cisne negro»?

La probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas el 19 de diciembre de 2025 es extremadamente alta. El mercado en general espera un aumento de 25 puntos básicos hasta 0,75%, con una probabilidad que supera el 80%. Anteriormente, altos funcionarios del Banco de Japón predijeron que tras este aumento podrían seguir otros tres, y la tasa final alcanzaría el 1,5%.

El próximo aumento de tasas del Banco de Japón, cuyo mecanismo principal es la retirada del «yen barato» mantenido durante décadas, provocará una reevaluación brusca del mercado.

Para entender su potencia, es necesario reconocer al gigante oculto: el arbitraje con yenes. Durante las últimas décadas, las tasas casi nulas en Japón han convertido al yen en el activo financiable más barato del mundo. Los inversores tomaban yenes casi gratis, los cambiaban por dólares y los invertían en el mercado de acciones estadounidense, mercados emergentes y criptomonedas con altos rendimientos. La escala de este modelo impresiona: según estimaciones, su volumen supera los 19 billones de dólares.

Camino clave de influencia: cambio en el flujo de fondos baratos

Si el Banco de Japón continúa subiendo las tasas, este enorme flujo de dinero comenzará a reducirse en sentido inverso, creando una presión multinivel en el mercado de criptomonedas:

1. Impacto directo: cierre de posiciones de arbitraje y ventas

· Aumento de costos: el costo de tomar prestado yen ya no es gratuito, se reduce el potencial de arbitraje.
· Fluctuaciones en el tipo de cambio: las expectativas de aumento de tasas fortalecen el yen, y los inversores que saldan créditos en yen enfrentan pérdidas cambiarias.
· Liquidación forzada: ante doble presión, los titulares de posiciones apalancadas venderán primero activos líquidos, y las criptomonedas suelen estar en la lista de las primeras. Los analistas señalan que a principios de diciembre de 2025, Bitcoin cayó bruscamente de aproximadamente $92,000 a $83,800, lo cual está directamente relacionado con la venta de posiciones de arbitraje provocada por el fortalecimiento del yen.

2. Presión indirecta: reducción de la liquidez global y disminución del apetito por el riesgo

· Reducción de fuentes de liquidez: el mercado global ha perdido una fuente importante de fondos baratos.
· Flujos de capital: si la rentabilidad de los bonos del gobierno japonés continúa creciendo hasta niveles atractivos (la rentabilidad a 10 años alcanzó recientemente máximos desde 2008), esto podría estimular el retorno de capital desde el extranjero a Japón, reduciendo aún más los mercados riesgosos.
· Aumento del sentimiento de «seguridad»: ante la división en políticas — «política dura en Japón y posible flexibilización en EE. UU.» — la incertidumbre en los mercados globales aumenta, y la demanda de activos refugio, como Bitcoin, crece.

¿Será un «cisne negro»?

Probablemente no — no es completamente un «cisne negro», pero no hay que ignorar los riesgos en la cola.

· Ya valorado por el mercado: actualmente, el mercado espera con alta probabilidad un aumento de tasas del Banco de Japón los días 18-19 de diciembre, con una probabilidad del 70-80%. El verdadero «cisne negro» sería un shock repentino e inesperado, mientras que ahora el mercado ya lo está asimilando gradualmente.
· Ya considerado parcialmente: la curva de rendimiento de los bonos japoneses ha subido significativamente desde principios de año, reflejando las expectativas del mercado de un cambio en la política.
· Riesgo principal: si el aumento de tasas o su ritmo superan las expectativas, o al final del año, cuando la liquidez ya está limitada (por ejemplo, el 19 de diciembre), se produce una reacción en cadena con una caída del apalancamiento.

Pronóstico de reacción del mercado: turbulencias a corto plazo y diferenciación a largo plazo

Según los analistas, la reacción del mercado puede desarrollarse en tres etapas:

Corto plazo (unos días antes y después de la decisión): alta volatilidad y presión a la baja.
Este es el período más tenso para el mercado. Cualquier señal de política más estricta provocará rápidamente ventas mediante el cierre de posiciones de arbitraje. Los inversores deben tener especial cuidado con las fluctuaciones extremas en altcoins apalancadas.

Mediano plazo (unas semanas o meses): búsqueda de un nuevo equilibrio.
Tras el fin de las ventas de pánico, el mercado comenzará a reevaluar en las nuevas condiciones de liquidez y política. Es importante destacar que algunos analistas creen que la resolución de la incertidumbre (el llamado «bicho cayó») puede eliminar una gran incertidumbre. Históricamente, tras estos choques macroeconómicos, Bitcoin muestra resistencia. Además, el fortalecimiento del yen reducirá el costo para los inversores japoneses que invierten en criptoactivos denominados en dólares.

Largo plazo (impacto estructural): reconstrucción del mapa global del financiamiento en criptomonedas.
Si Japón entra en un ciclo prolongado de aumento de tasas, esto tendrá un profundo impacto en el flujo global de capital. Es posible que obligue al mercado de criptomonedas a reducir su dependencia de una sola fuente de crédito barato. Además, marcos regulatorios claros y la posible implementación del yuan digital (CBDC) podrían atraer nuevas inversiones institucionales reguladas.

Estrategias de respuesta:

En general, el aumento de tasas en Japón afecta sistemáticamente al mercado de criptomonedas, reduciendo la liquidez global y poniendo a prueba los niveles de apalancamiento y apetito por el riesgo.

Se recomienda a los inversores centrarse en lo siguiente:

· Reducir el apalancamiento: este es el primer paso para contrarrestar shocks macroeconómicos.
· Vigilar los activos clave: en períodos de turbulencia, los activos líquidos y grandes son los más resistentes — como BTC, ETH.
· Prestar atención a las señales de enlace: seguir de cerca el tipo de cambio USD/JPY, la rentabilidad de los bonos japoneses — son indicadores de los flujos de capital.

Cada prueba significativa del mercado es a la vez una detección de riesgos y una evaluación del valor y las fortalezas a largo plazo de los narrativos de inversión. Y esta vez no será la excepción. #广场发帖领$50 #参与创作者认证计划月领$10,000 $BTC