**¿En qué consiste realmente la bajada de tipos? ¿Por qué puede hacer que los activos de riesgo se disparen?**

En pocas palabras, una bajada de tipos significa que la Reserva Federal reduce el tipo de interés de los fondos federales. Actualmente, este rango objetivo está en el 4,50%-4,75%. Normalmente, lo bajan en incrementos de 25 puntos básicos (es decir, 0,25%), aunque en situaciones de emergencia pueden recortar directamente 50 pb o incluso 75 pb.

Pero lo clave no es la cifra en sí, sino la reacción en cadena que provoca. Te desgloso este proceso de transmisión en cinco pasos:

Baja el coste de pedir dinero prestado → Las empresas se atreven a expandirse y la gente se anima a pedir hipotecas y créditos para coches → Los bancos se muestran más dispuestos a conceder préstamos, el multiplicador monetario se amplifica y el crecimiento de M2 repunta → Las valoraciones bursátiles suben (porque baja la tasa de descuento) → La bolsa estadounidense sube y el resto de bolsas globales la siguen → El dinero sale de refugios como los bonos del Tesoro y empieza a perseguir activos de mayor riesgo y rentabilidad como tecnológicas, criptomonedas y oro → El dólar se debilita y, por tanto, suben los precios de activos denominados en dólares como el Bitcoin.

**Resumen en una frase**: Bajar tipos equivale a inyectar liquidez + mayor apetito por el riesgo = arranque de la fiesta de los activos de riesgo.

---

**La bajada de tipos de 2025, realmente no se parece a las anteriores**

Esta vez el contexto es algo especial.

(Aquí el texto original mencionaba un contexto especial pero fue cortado; se recomienda añadir detalles concretos como: la inflación, aunque ha caído, sigue por encima del objetivo, el mercado laboral muestra gran fortaleza, riesgos geopolíticos, etc.)

---

**¿Qué nos dice la historia? ¿Cómo se comportan los activos tras una bajada de tipos?**

Si revisas los anteriores ciclos de bajadas de tipos, verás que hay ciertas reglas de oro.

(Aquí el texto original hacía alusión a patrones históricos pero fue cortado; se recomienda añadir datos concretos como: en los 6 meses posteriores al inicio del ciclo de bajadas, el S&P 500 sube de media un X%, el Bitcoin se comporta con un Y%, etc.)

---

**Reunión del 11 de diciembre: ¿en qué se fija el mercado?**

Según las últimas previsiones al 7 de diciembre (datos de CME FedWatch):

- Probabilidad de bajada de 25 pb: **85%**
- Probabilidad de bajada de 50 pb: 14%
- Probabilidad de mantener tipos: 1%

En el famoso “dot plot”, el consenso es que la mediana de los tipos para finales de 2026 se rebaje al rango del 3,25%-3,5%. Es decir, aún quedarían entre 100 y 125 puntos básicos de margen para bajar tipos en el futuro.

Es muy probable que Powell utilice su habitual discurso estándar: “Estamos transitando de una postura restrictiva a una neutra. Todo dependerá de los datos. No fijamos un camino por adelantado”.

¿Cómo lo interpretará el mercado? Todo dependerá de la ronda de preguntas tras la reunión. Si Powell muestra un tono más dovish, los mercados cripto podrían encenderse. Por el contrario, si enfatiza los riesgos de inflación y la necesidad de un ritmo más lento en las bajadas, será necesario digerirlo primero a corto plazo.