Análisis en profundidad del mercado del oro: el laberinto de volatilidad bajo el juego de políticas y la dirección de ruptura futura

I. Factores clave de influencia: triple juego de fuerzas alcistas y bajistas

1. Divergencias en la política de la Fed: variable crucial para la evolución del mercado

En la actualidad, el principal foco de conflicto en el mercado del oro se centra en la reunión de política monetaria de la Reserva Federal del 10-11 de diciembre. Según los datos de la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una bajada de tipos de 25 puntos básicos es ya del 87,2%. El presidente de la Fed de Nueva York, Williams, ha lanzado mensajes dovish, mientras que la presidenta de la Fed de San Francisco, Daly, también apoya claramente una bajada de tipos en diciembre. Sin embargo, persisten las divergencias: tres presidentes regionales con derecho a voto consideran que la inflación sigue siendo alta y mantienen una postura más hawkish. El foco del mercado no solo está en la bajada de tipos en sí, sino también en el diagrama de puntos de la senda de tipos hasta 2026, una señal que será clave para determinar el tono del oro a finales de año.

2. Aumento del riesgo geopolítico: apoyo clave para la prima de refugio

El índice global de riesgo geopolítico ha subido hasta 125 puntos, y varios eventos de riesgo siguen impulsando la demanda refugio del oro. El estancamiento del conflicto entre Rusia y Ucrania, la tensión en Oriente Medio que ha provocado un aumento del 35% en el coste del seguro marítimo en el Mar Rojo, y algunos comerciantes que ya usan oro para pagar mercancías; además, la noticia de que EE. UU. planea ataques terrestres contra cárteles de la droga ha incrementado aún más la incertidumbre del mercado, haciendo que el oro mantenga su atractivo como activo refugio.

3. Diversificación de flujos de capital: posible motor de volatilidad

En el plano de los capitales se observa una clara confrontación entre posiciones largas y cortas. Los fondos soberanos siguen aumentando posiciones, ofreciendo un sólido soporte al precio; sin embargo, los fondos especulativos a corto plazo están abandonando posiciones en máximos: Bridgewater ha liquidado todas sus tenencias de oro y el ETF SPDR Gold ha sufrido una reducción neta de 1,71 toneladas. Al mismo tiempo, los contratos abiertos de oro de Londres han subido a 450.000, lo que, junto a la estructura dividida del capital en niveles altos, amplifica el riesgo de volatilidad del mercado.

II. Análisis técnico: decisión de rumbo en una fase de consolidación

1. Rango estrecho como tónica principal, volatilidad limitada por las expectativas

El oro de Londres fluctúa en torno al nivel clave de 4.200 dólares, cotizando a 4.201 dólares a las 10:10h del día, con una variación diaria inferior al 0,3%. El alto nivel de contratos abiertos contrasta con la baja volatilidad. Antes de que se aclare la política de la Fed, los alcistas carecen de impulso para una ruptura sostenida, mientras que el respaldo de las compras de los bancos centrales impide que los bajistas actúen con firmeza. Con esta pugna, es poco probable que se produzca una tendencia unidireccional a corto plazo, manteniéndose la tónica de “rango estrecho + movimientos impulsivos”.

2. Señales técnicas contradictorias, equilibrio temporal entre fuerzas alcistas y bajistas

- En gráfico diario, se mantiene una estructura alcista, el cruce dorado del MACD sigue activo, mostrando fortaleza a medio y largo plazo;
- El indicador KDJ permanece en zona de sobrecompra, lo que implica presión para una corrección técnica a corto plazo, y posibles retrocesos tras subidas;
- Las Bandas de Bollinger se estrechan y las medias móviles se agrupan, confirmando que el mercado está en fase de consolidación y a la espera de definir dirección.

3. Niveles clave claros, soportes y resistencias delimitan el rango de volatilidad

1. Resistencia clave: 4.250-4.260 dólares. Esta zona representa un fuerte nivel de resistencia que no se ha logrado superar en varios intentos previos, 425