Las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo en EE. UU. caen a su nivel más bajo desde julio, aumentando las expectativas de recorte de tipos de la Fed en diciembre

El 26 de noviembre de 2025, el Departamento de Trabajo de EE. UU. publicó anticipadamente datos clave: en la semana que terminó el 22 de noviembre, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo bajaron inesperadamente a 216.000, 6.000 menos que el dato revisado de la semana anterior. No solo fue inferior a las 225.000 esperadas por el mercado, sino que además marcó un mínimo de siete meses desde mediados de abril de este año. Este dato, mejor de lo previsto, contradice las expectativas de enfriamiento del mercado laboral y añade incertidumbre a la orientación de la política monetaria en la reunión de diciembre de la Reserva Federal.

Como “barómetro de alta frecuencia” del mercado laboral, las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo reflejan directamente la dinámica de despidos empresariales y la resiliencia del empleo. Los datos muestran que este indicador lleva varias semanas por debajo de los 230.000, y aunque empresas como Verizon y Amazon han realizado despidos parciales, el mercado laboral en su conjunto no ha experimentado una reducción significativa de puestos de trabajo. Las solicitudes continuas de subsidio por desempleo aumentaron ligeramente a 1,96 millones, pero el incremento fue limitado, lo que indica que los desempleados encuentran trabajo con relativa facilidad y que la demanda de mano de obra se mantiene firme. La actitud “los empleadores recortan poco y contratan con cautela” pone de relieve que la economía estadounidense sigue contando con un apoyo laboral sólido.

Tras la publicación de los datos, los mercados financieros globales ajustaron rápidamente sus expectativas. El índice del dólar subió un 0,2% a corto plazo, mientras que el precio del oro cayó un 0,3%, en línea con la lógica tradicional de “empleo fuerte → retraso en los recortes de tipos”. Sin embargo, el sentimiento del mercado se dividió rápidamente. A esto se sumaron las señales contradictorias del Libro Beige de la Reserva Federal, que muestra estabilidad en la actividad económica pero caída en el gasto de los consumidores. Según la herramienta “FedWatch” de la CME, la probabilidad de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre no solo no bajó, sino que llegó a alcanzar el 85%.

El núcleo de este pulso es el equilibrio de la Reserva Federal entre “resiliencia del empleo” y “riesgos económicos”. La solidez del empleo reduce la urgencia de un recorte de tipos para “rescatar la economía”, y mientras la inflación subyacente no alcanza el objetivo del 2%, los responsables políticos cuentan con más margen para esperar. Sin embargo, otros datos, como el mayor descenso mensual del índice de confianza del consumidor en siete meses y la inesperada pérdida de 32.000 empleos en el sector privado en noviembre, ponen de manifiesto que la recuperación económica aún no tiene bases sólidas.

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