Por el shock laboral en EE. UU., la rentabilidad del bono a 10 años cae al 4,06%... Aumentan las apuestas por un recorte de la Fed

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Fuente: BlockMedia Título original: [Bonos de Nueva York] Sorpresa negativa en el empleo de EE. UU.: el rendimiento a 10 años cae al 4,06%… Aumentan las apuestas de recortes por parte de la Fed En EE. UU., los rendimientos de los bonos del Tesoro cayeron debido a unos flojos datos de empleo de noviembre. El mercado considera que, ante señales de debilidad en el mercado laboral, la Reserva Federal ((Fed)) podría adelantar la fecha de recorte de los tipos de interés, mientras que la curva de rendimientos mantiene una tendencia de subida moderada ((bull steepening)).

El día 3 ((hora local)) en el mercado de bonos de Nueva York, la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 años cerró en el 4,063%, 2,7 puntos básicos ((0,66%)) por debajo del día anterior. Esto supone una caída respecto al cierre anterior de 4,090%. El precio del bono subió un 0,22% hasta 99-15’6, moviéndose en dirección opuesta al rendimiento. La rentabilidad a 2 años cayó 3 puntos básicos hasta el 3,486%, y la del bono a 30 años bajó 1,6 puntos básicos hasta el 4,725%.

Esta caída de los rendimientos se debe a que el crecimiento del empleo privado fue mucho menor de lo esperado. Según el informe nacional de empleo ADP, el sector privado en noviembre registró 32.000 empleos menos que el mes anterior. Esto se sitúa muy por debajo de las previsiones del mercado, que esperaban un aumento de 10.000 empleos, lo que sugiere la posibilidad de un enfriamiento acelerado del mercado laboral. Previamente, la cifra de creación de empleo de octubre se revisó al alza hasta 47.000.

Ante las señales de desaceleración del empleo, aumentan las expectativas de un recorte anticipado de tipos por parte de la Fed. Según CME FedWatch, los inversores otorgan una probabilidad del 89% a un recorte de 25 puntos básicos ((0,25%p)) en la próxima reunión del Comité Federal de Mercado Abierto ((FOMC)), cifra que ha subido notablemente desde el 83,4% de hace una semana. Se prevén recortes totales de 91 puntos básicos en los tipos de interés el próximo año.

Colin Martin, jefe de investigación de bonos en Schwab, explicó: “El principal factor de la política de la Fed actualmente es el empleo más que la inflación”, y añadió: “Si el mercado laboral se deteriora rápidamente más allá de una simple desaceleración, el ritmo de recortes de los tipos podría acelerarse aún más”.

Por su parte, el sector servicios de EE. UU. mantuvo una ligera expansión. El índice PMI de servicios de noviembre publicado por el Instituto de Gestión de Suministros ((ISM)) fue de 52,6, apenas diferente del mes anterior ((52,4)). Esto supera ligeramente la previsión del mercado ((52,1)). No obstante, el índice de empleo sigue en territorio contractivo, lo que alimenta la incertidumbre sobre la economía en general.

La curva de rendimientos mostró que el diferencial entre los bonos a 2 y 10 años se situó en 57 puntos básicos, similar al día anterior ((57,4bp)). Sin embargo, durante la jornada llegó a ampliarse hasta 58,3 puntos básicos, el mayor diferencial desde septiembre. Esto se interpreta como una tendencia de ‘bull steepening’, en la que los tipos a corto plazo caen más rápido que los de largo plazo, reflejando las expectativas de una relajación anticipada por parte de la Fed.

Estos flojos datos de empleo y la caída de los rendimientos refuerzan entre los inversores la posibilidad de un cambio de rumbo en la Fed, y la decisión de tipos de interés de la próxima semana será el evento clave que marcará la dirección del mercado de bonos de cara a final de año.