#ETH走势分析 «¿El mercado se recupera? No te precipites en entrar: la verdad detrás de este repunte»

Tras el reciente ajuste en la política de reducción de balance, el sentimiento del mercado ha mejorado notablemente. $BTC ha vuelto a superar los 93.000 dólares y $ETH también ha rebasado la barrera de los 3.050 dólares. Pero este rebote se parece más a una apuesta anticipada de que «la Fed podría girar hacia una política más acomodaticia», y no a una verdadera entrada de capital fresco.

Muchos interpretan las operaciones de recompra overnight como una señal de liquidez abundante, pero eso es un error. Las repos, en esencia, solo suponen una “transfusión temporal” al sistema bancario para resolver problemas puntuales de liquidez, pero no crean dinero nuevo. El dinero sigue siendo el mismo y, en su mayoría, continúa refugiado en activos seguros a la espera, sin llegar realmente a los activos de riesgo.

**La variable clave es en realidad la SLR ( ratio de apalancamiento suplementario ) regulación**. Si este indicador no se flexibiliza, los bancos no pueden ampliar sus balances ni absorber la continua emisión de deuda del Tesoro. El resultado es que la liquidez da vueltas dentro del sistema—hoy se retira, mañana se repone—pero nunca se genera un entorno de relajación sostenida. En este contexto, las subidas y bajadas de los criptoactivos dependen sobre todo del sentimiento, y carecen de la base de capital necesaria para una subida duradera.

Otro riesgo que suele pasar desapercibido: **el Banco de Japón podría seguir subiendo los tipos**. Si el yen se fortalece, los fondos globales de arbitraje tendrán que regresar a Japón, lo que a su vez restringirá la liquidez en dólares. Entonces, no solo no habrá nuevos fondos procedentes de EE. UU., sino que incluso los existentes podrían salir, ejerciendo una doble presión sobre $BTC y $ETH.

En resumen, este rebote de precios es, en el fondo, una apuesta a que las políticas futuras cambiarán, pero esa apuesta aún no se ha materializado. Mientras la SLR no cambie, el calendario de bajada de tipos siga sin definirse y las expectativas de subidas en Japón persistan, el potencial de subida de las criptomonedas estará firmemente limitado por el entorno macroeconómico. Apostar fuerte ahora con apalancamiento es caminar por la cuerda floja.

**El verdadero inicio de un mercado alcista no es cuando “se detiene la reducción de balance”, sino cuando “los bancos pueden ampliar sus balances libremente”**. Hasta que llegue ese momento, controlar la exposición es más importante que acertar la dirección. El mercado no castiga a quien espera; solo a quien actúa por impulso.