La OCDE acaba de publicar su último informe de perspectivas, y aquí hay algo que merece la pena analizar: pronostican un crecimiento económico global del 3,2% este año. No está mal, ¿verdad? Especialmente si tenemos en cuenta el contexto de las continuas tensiones comerciales de EE. UU. que siguen acaparando titulares.

Lo interesante aquí es el factor de resiliencia. Las guerras comerciales suelen ser problemáticas: aranceles, interrupciones en las cadenas de suministro, incertidumbre para los inversores. Sin embargo, las principales instituciones económicas siguen proyectando cifras de crecimiento bastante decentes. Hace que uno se pregunte qué está sosteniendo todo esto. Podrían ser los mercados emergentes compensando la debilidad, o quizás el consumo interno en las principales economías se mantiene más fuerte de lo esperado.

Para cualquiera que siga las tendencias macroeconómicas (y seamos sinceros, eso debería incluir a todos en los mercados financieros), este tipo de previsiones importa. Las proyecciones de crecimiento influyen en las políticas de los bancos centrales, lo que repercute en la valoración de los activos en todos los ámbitos. Cuando los mercados tradicionales muestran esta estabilidad a pesar de la fricción geopolítica, a menudo se correlaciona con cambios en el apetito por el riesgo en activos alternativos también.

La verdadera pregunta es: ¿puede mantenerse ese 3,2% si las fricciones comerciales aumentan aún más? ¿O estamos ante un escenario optimista que asume que las tensiones actuales no se descontrolarán? Las previsiones económicas son parte datos, parte conjetura fundamentada, y las variables no dejan de cambiar.