Los principales actores tecnológicos se están preparando para un gasto en infraestructura sin precedentes el próximo año. ¿La palabra en la calle? Google, Meta, Oracle y Amazon podrían soltar $600 mil millones en centros de datos a lo largo de 2026.

Aquí está el problema: sus beneficios operativos no cubrirán esta enorme expansión. Ni siquiera de cerca.

¿Entonces, cuál es el plan? Financiamiento de deuda. Mucho de ello. Pero aquí es donde las cosas se ponen interesantes—y potencialmente problemáticas. Cuando estos gigantes acumulan apalancamiento para financiar sus ambiciones de IA y nube, no solo están asumiendo su propio riesgo. Están creando una exposición financiera interconectada en todo el sector tecnológico.

Piénsalo: si un dominó se tambalea, los efectos en cadena podrían extenderse rápidamente. Estamos hablando de un riesgo de contagio sistémico que se extiende mucho más allá de los balances individuales. Las mismas instituciones que prestan a uno probablemente estén prestando a todos ellos.

¿Grandes apuestas en infraestructura? Claro. Pero la matemática del financiamiento se está volviendo cada vez más compleja.