La reciente tendencia de la plata, para ser sincero, es un poco mágica.

A simple vista parece muy animado: la escasez de inventario se suma a las expectativas de recortes en las tasas de interés, lo que hace que los precios se disparen rápidamente. Pero al reflexionar detenidamente, hay tres bombas de tiempo que podrían estallar en cualquier momento.

Primero hablemos del inventario. La relación entre la posición y el inventario de plata en Shanghái ya ha alcanzado la zona máxima histórica, ¿qué significa esto? Si en la fecha de entrega de plata COMEX en diciembre hay una vez más una presión de corto, los toros podrían retirarse de manera repentina. En definitiva, el dinero en mano es el verdadero dinero, las ganancias flotantes pueden desaparecer en un instante.

Volviendo a la política. El mercado ahora ha elevado la probabilidad de un recorte de tasas al 87.4%, pero no olvidemos que el 5 de diciembre se publicarán los datos del PCE de septiembre. En caso de que los datos de inflación repunten, no sería imposible que la Reserva Federal cambiara de opinión de inmediato. La clave es que la sensibilidad de la plata a las tasas de interés es 1.8 veces mayor que la del oro; con un pequeño giro en la política, el precio tendrá que seguir un montañés ruso.

Por último, hablemos del lado de la demanda. El uso de plata en la fotovoltaica está creciendo, pero la predicción de la Asociación Mundial de la Plata es digna de mención: para 2026, esta proporción caerá del 18% al 14%. La tecnología de las baterías está evolucionando, la cantidad de plata se está optimizando, y una vez que la demanda industrial se debilite, el precio solo podrá sostenerse gracias a las propiedades financieras.

Ahora el mercado es como caminar en la cuerda floja, por un lado la fiesta de la liquidez aún no ha terminado, y por el otro, un cisne negro de políticas puede aparecer en cualquier momento. La forma inteligente de actuar es no perderse esta última oportunidad y al mismo tiempo dejarse una salida.