Bitcoin hoy rompió la barrera de los 86000 dólares, al principio pensé que era solo un retroceso habitual de ganancias. Pero cuando apareció el número 76%, las cosas empezaron a ser diferentes: si el Banco Central japonés realmente actúa en diciembre como se espera en el mercado, podría desencadenar algo más que un simple ajuste de precios.

Actualmente, la probabilidad de apuestas por un aumento de tasas en el mercado de futuros ha aumentado hasta el 76%. La declaración reciente del presidente del Banco Central de Japón también ha sido bastante clara, básicamente ha sido una advertencia anticipada. La clave del problema es: este aumento de tasas podría pinchar una burbuja gigante que ha estado funcionando durante muchos años.

En los últimos años, el yen de interés ultra bajo se ha convertido en el "cajero automático" de los fondos de arbitraje global. La lógica de operación es muy simple: pedir prestado yenes a un costo cercano a cero, y luego cambiarlos por dólares para invertir en activos de alto rendimiento como acciones estadounidenses o criptomonedas. Según estimaciones de algunas instituciones, el volumen de estas transacciones de arbitraje podría haber superado los 14 billones de dólares.

Una vez que las tasas de interés se incrementen, estas reglas del juego se volverán obsoletas de inmediato. El aumento en el costo de los préstamos forzará a los fondos a regresar rápidamente: vender Bitcoin y activos de acciones, intercambiarlos de nuevo por yenes para pagar deudas. Una salida de capitales de tal magnitud inevitablemente conducirá a una contracción drástica de la liquidez del mercado. Y como la clase de activos con mayor aversión al riesgo, las criptomonedas suelen ser las primeras en verse afectadas.

La reacción del mercado ya ha comenzado a manifestarse. Bitcoin alcanzó un mínimo de alrededor de 85600 dólares, y las monedas principales están bajo presión general. En las últimas 24 horas, el monto de liquidaciones de posiciones largas ha superado los 400 millones de dólares. Mirando a largo plazo, desde el pico de noviembre, el retroceso de BTC ha superado el 20%, y el flujo de fondos del ETF también ha continuado deteriorándose.

Esta caída puede ser solo un aperitivo. La verdadera prueba puede llegar en el momento en que las políticas se implementen en diciembre.