#ETH走势分析 Los mercados financieros globales ahora están atentos a una cosa: el Banco Central de Japón podría estar actuando de verdad esta vez.

Los últimos datos del mercado están a la vista: la probabilidad de un aumento de tasas en diciembre se dispara al 80%, y en enero del próximo año se acerca al 90%. Esto ya no es gritar que viene el lobo, el lobo realmente está en la puerta.

La mecha se encendió el 1 de diciembre. El presidente del Banco Central de Japón, Kazuo Ueda, emitió una señal contundente poco común: "Evaluaremos de manera integral los pros y los contras, y ajustaremos la tasa de política en el momento adecuado." En cuanto se pronunciaron estas palabras, el rendimiento de los bonos del gobierno japonés a dos años se disparó hasta su nivel más alto desde 2008, el yen se fortaleció de inmediato y los activos de riesgo global cayeron en respuesta. El $BTC llegó a romper brevemente el umbral de 85,000 dólares, y el $ETH tampoco pudo escapar.

**La verdadera bomba no es el aumento de tasas en sí**

sino la operación de arbitraje en yenes que alcanza entre 18 y 20 billones de dólares.

La lógica de este método es simple y contundente: pedir prestado yenes japoneses a tasas de interés extremadamente bajas, cambiarlos por dólares y otras monedas fuertes, y luego comprar activos de alto rendimiento en todo el mundo: acciones, bonos, bienes raíces, y por supuesto, también criptomonedas. En los últimos diez años, este modelo ha estado generando ganancias sin esfuerzo.

Pero ahora la situación ha cambiado. Una vez que Japón realmente suba las tasas de interés, estos fondos enfrentarán un triple golpe: un aumento drástico en los costos de los préstamos, la obligación de liquidar posiciones para detener pérdidas y una venta masiva de activos para recomprar yenes.

Este es el escenario que más teme el mercado: el colapso en cadena del carry trade del yen.

**¿Qué significa para el mercado de criptomonedas?**

A corto plazo, la volatilidad se ampliará significativamente, y los fondos de las grandes ballenas ya están ajustando sus posiciones con antelación. Los datos en cadena de un intercambio importante muestran que la frecuencia de transferencias grandes ha aumentado en un 40% en la última semana.

El riesgo a medio plazo es más grave. Si realmente se deshacen las operaciones de arbitraje, el endurecimiento de la liquidez afectará a todos los activos de riesgo, y el mercado de criptomonedas no podrá mantenerse aislado.

Pero desde una perspectiva a largo plazo, este reajuste de la liquidez podría eliminar las burbujas, permitiendo que el mercado entre en ciclos de tendencia más saludables. Actualmente, se puede observar que los fondos se están concentrando en activos principales como Bitcoin y Ethereum, mientras que la situación de las altcoins será más difícil.

**¿Qué se puede hacer ahora?**

Esté atento a la reunión de política monetaria del Banco Central de Japón en diciembre, preste atención a la volatilidad del tipo de cambio del yen y controle adecuadamente la exposición al apalancamiento. La potencia de esta narrativa macroeconómica podría ser más fuerte de lo que la mayoría imagina.