El 1 de diciembre, La Reserva Federal (FED) tomó una decisión clave: detener la reducción de su balance.

Este asunto parece simple, pero tiene un gran significado. Desde junio de 2022, La Reserva Federal (FED) ha retirado casi 2.4 billones de dólares en liquidez a través de la reducción del balance. Ahora, al frenar repentinamente, la señal detrás de esto merece ser analizada.

**¿Por qué elegir este momento?**

Dos presiones ya están sobre la mesa.

Uno es que la tasa de crecimiento económico se ha desacelerado notablemente. Al continuar ajustando la política monetaria, el dinero que circula en el mercado será cada vez menor, lo que aumentará el costo de financiamiento para las empresas y afectará tanto el consumo como la inversión.

En segundo lugar, la liquidez ha llegado a un punto crítico. El nivel de reservas en el sistema bancario está disminuyendo y ha habido algunas fluctuaciones anormales en el mercado monetario; si se presiona más hacia abajo, podría desencadenar una reacción en cadena.

**La lógica más profunda merece más atención.**

El balance de la Reserva Federal (FED) está vinculado al Tesoro de Estados Unidos. Durante la pandemia, el banco central compró grandes cantidades de bonos del gobierno, lo que equivale a proporcionar un apoyo implícito a los gastos del gobierno. Si ahora se continúan vendiendo estos bonos, los rendimientos de los bonos del gobierno aumentarán, y el costo de endeudarse para el gobierno también se incrementará. Con un déficit fiscal persistentemente alto, esta carga se vuelve insostenible.

Por lo tanto, verás una situación contradictoria: los datos de inflación se mantienen en 3.0%, pero el mercado laboral ya ha comenzado a debilitarse. La Reserva Federal (FED) debe elegir entre "controlar los precios" y "mantener la economía". Esta vez, eligió lo último.

**¿Qué significa esto para el mercado?**

La fase de liquidez más ajustada debería haber pasado. El dinero no se volverá más escaso, lo que es una señal positiva para los activos de riesgo.

Pero no te alegres demasiado pronto. Dejar de reducir el balance no significa inyectar liquidez, solo significa que ya no se está retirando activamente. La verdadera flexibilización de la liquidez dependerá de cómo evolucionen las políticas futuras. El mercado puede experimentar una liberación emocional a corto plazo, pero la tendencia a mediano plazo dependerá de si los datos económicos y la inflación pueden realmente retroceder.

En esta etapa, en lugar de seguir comprando en máximos y vendiendo en mínimos, es mejor aclarar la dirección antes de actuar.