# Por qué la jugada silenciosa de Buffett con American Express podría ser su apuesta más inteligente hasta ahora

Mientras todos están obsesionados con el Apple de Berkshire y la nueva participación de Alphabet revelada, hay un $50B elefante en la habitación que merece mucha más atención: EE. UU. Express.

Aquí está la cosa: Buffett no ha tocado las 151.6M de acciones de AXP de Berkshire en *décadas*. Eso no es pereza. Eso es convicción. Mientras tanto, ha estado reduciendo su participación en Apple. El mensaje es claro.

**Por qué AXP está arrasando en silencio:**

EE. UU. Express ejecuta un ciclo de pagos que la mayoría de los competidores no pueden replicar. Posee la tarjeta, la red, Y trabaja directamente con los comerciantes. Eso significa datos de transacciones ricos → mejor segmentación de los grandes gastadores → recompensas premium → poder de fijación de precios.

Los números no mienten:
- 2024: Ingresos +9% interanual a $65.9B, EPS +25% a $14.01
- Q3: Ingresos +11%, EPS +19% (acelerando, no desacelerando)
- Registrar el gasto de la tarjeta, registrar nuevas adquisiciones, registrar ingresos por comisiones
- Devolvió $7.9B a los accionistas (recompras + dividendos)

**El ángulo de valoración:**

Opera con un PE de 24x—caro para una acción financiera, seguro. Pero Apple está en 36x, Alphabet en 30x. ¿Para un crecimiento de ingresos de dos dígitos + un balance sólido + retornos de capital consistentes? Eso es una ganga.

**La trampa:**

La economía se desploma → el gasto se congela → las pérdidas de crédito se disparan. La competencia de los bancos y las fintechs es brutal. Pero si tienes un horizonte de 10 años y puedes soportar la volatilidad? Este es el tipo de negocio aburrido y duradero que a Buffett realmente *le encanta*—y que está pasando desapercibido mientras todos persiguen los mega-caps brillantes.