El metal blanco está absolutamente loco en este momento. El rally acaba de alcanzar nuevos máximos históricos mientras las cadenas de suministro globales siguen apretadas—los mineros no pueden mantenerse al día con la demanda industrial y la multitud que busca refugio está entrando con fuerza.

¿Qué es salvaje? Esa relación oro/plata acaba de caer a niveles que no hemos visto desde principios de 2024. Cuando esta relación se comprime así, normalmente señala una rotación seria que está ocurriendo en los mercados de metales preciosos. O el oro se está volviendo demasiado caro para su propio bien, o la plata finalmente está recibiendo el respeto que merece tanto como una inversión industrial como un almacén de valor.

Los fundamentos de la oferta parecen brutales para cualquiera que apueste en contra de este movimiento. Las primas físicas se mantienen elevadas mientras que las entradas de ETF se aceleran—patrón clásico de escasez de oferta.