La escasez de energía eléctrica impulsada por la IA eleva las acciones de energía nuclear: este operador de energía nuclear más grande de EE. UU. vale la pena seguir.

Puntos clave

La sed de energía eléctrica para el entrenamiento e inferencia de la IA se está volviendo cada vez más evidente. Según un estudio de Goldman Sachs, se espera que el consumo de energía de los centros de datos en todo el mundo aumente un 50% para 2027 y podría casi triplicarse para finales de 2030. Esto eleva directamente el valor de los proveedores de energía limpia.

El mayor operador de energía nuclear de EE. UU., Constellation Energy (CEG), se ha convertido en el centro de atención, ya que controla 14 plantas nucleares con una capacidad instalada de 22 GW y una eficiencia operativa líder en la industria (en los últimos 3 años, el factor de capacidad nuclear fue del 94.6%, 4 puntos porcentuales por encima del promedio de la industria).

Contrato a largo plazo bloquea el crecimiento

Lo más interesante es el bloqueo de la cadena de suministro. Constellation ha firmado un acuerdo de compra de energía (PPA) de 20 años con Meta, para suministrar toda la salida de 1121 megavatios de la planta nuclear de Clinton. El CEO de Microsoft también ha declarado públicamente que la escasez de energía es el cuello de botella en la expansión de los centros de datos.

El CEO de la empresa ha declarado recientemente que está “cerca de alcanzar” un nuevo acuerdo con varias grandes empresas tecnológicas, y se espera anunciarlo antes del informe financiero del cuarto trimestre.

Señales de escasez

Los resultados de la subasta de capacidad del mercado eléctrico PJM para 2026-2027 lo dicen todo: la combinación de energía nuclear de Constellation se adjudicó completamente a través de la oferta, y el precio de venta alcanzó el límite de la región. Esto significa: la oferta es extremadamente ajustada y la demanda está creciendo rápidamente.

Los analistas esperan que el EPS ajustado de la empresa se duplique para 2028 en comparación con 2024, con un crecimiento anual compuesto del 18%.

La valoración es un poco cara

El precio de las acciones ha caído un 19% desde un máximo de 412 dólares a menos de 360 dólares. La valoración actual es de 29.9 veces el EPS esperado del próximo año, lo que ciertamente no es barato para una empresa de servicios públicos (anteriormente un máximo de 35.7 veces). Pero teniendo en cuenta que Constellation también completó la adquisición de Calpine por 27 mil millones de dólares (complementando activos de gas natural y geotérmicos, ampliando su cobertura en la costa oeste), la combinación de energía interregional se ha convertido en una verdadera presencia nacional.

Lógica central: Escasez de electricidad + contratos a largo plazo + excelencia operativa, realmente hay espacio para la imaginación en la era de la carrera armamentista de la electricidad AI.