Noviembre vio un importante cambio institucional, ya que el mayor holder de ETF de bitcoin retiró $2.347 mil millones de IBIT y otros $1.038 mil millones de ETHA. Cuando el jugador más grande recorta posiciones después de duplicar ganancias, señala que algo ha cambiado. Son $3.4 mil millones saliendo por la puerta en un solo mes—no es el tipo de éxodo que simplemente se puede ignorar con un rally de alivio. Esto crea una presión estructural real. La ventana de acumulación parece cerrada por ahora. Hasta que nuevos flujos de capital cambien de dirección en algún momento del Q1 2026, cualquier rebote probablemente encontrará un techo. Las matemáticas son simples: cuando sale tanto dinero, el mercado necesita tiempo para digerirlo.