¿Realmente el Banco Central de Japón va a actuar en serio esta vez? La respuesta del mercado es muy directa: 76% de probabilidad de aumento de tasas en diciembre, subiendo directamente a 90% en enero. El presidente del Banco Central, Kazuo Ueda, tampoco se ha andado con rodeos: "Ajustaremos la tasa de interés política en el momento adecuado, según la economía, la inflación y la situación del mercado financiero". Traducido significa: prepárense para un aumento de tasas. Mira el rendimiento de los bonos del gobierno a dos años, ya ha alcanzado su pico desde 2008, el dinero está votando con los pies.

¿Por qué es necesario? La inflación ha superado el 2% de manera continua, los salarios han aumentado y los precios han subido, además el yen se ha devaluado, lo que ha llevado a un aumento vertiginoso de los costos de importación. Pero lo que es aún más grave es que el juego de las operaciones de carry con el yen ya no se puede jugar. Durante las últimas décadas, la tasa de interés en Japón ha estado cerca de cero, ¿cuántos inversores han tomado prestado yenes a un costo extremadamente bajo, para luego cambiarlos por dólares y euros, e invertir en acciones estadounidenses y criptomonedas para obtener diferencias de intereses? ¿Cuán exagerada es la escala? ¡Entre 14 y 20 billones de dólares! Este dinero ha sostenido durante décadas los precios de innumerables activos, y el BTC también está entre ellos.

Ahora el estilo debe cambiar.

¿Qué significa un aumento de tasas? El yen se apreciará, y esas operaciones de arbitraje deberán cerrarse: el costo de los préstamos ha aumentado, por lo que los inversores solo pueden vender sus acciones de EE. UU. y criptomonedas para devolver deudas en yenes. La liquidez global se ajusta, el capital comienza a regresar a Japón, y los activos de alto riesgo son los primeros en verse afectados, con las criptomonedas en la línea de fuego. Cuando surgen sentimientos de aversión al riesgo, el dinero se desplaza de activos volátiles como BTC hacia inversiones más seguras como los bonos. A más largo plazo, después del aumento de tasas, el capital de riesgo también será más cauteloso, favoreciendo las industrias tradicionales, lo que dificultará la financiación de la industria cripto.

Puntos clave en el tiempo: reunión de política monetaria del Banco Central de Japón del 18 al 19 de diciembre, decisión de la tasa de interés de la Reserva Federal a mediados de diciembre. La buena noticia es que la probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre ya está al máximo, ¿podrá mitigar el impacto de Japón? Estaremos atentos.