Los precios del azúcar subieron hoy, pero se desaceleraron rápidamente. El azúcar de Nueva York para marzo subió un +0.14% mientras que el azúcar blanco de Londres ganó un +0.35%, alcanzando máximos de 3.5 semanas ante rumores de que India podría aumentar los precios del etanol, lo que llevaría a las fábricas a producir más etanol y menos azúcar.

Pero aquí está el problema: el petróleo crudo cayó más del -2%, lo que mata la rentabilidad del etanol. ¿Resultado? Los molinos triturarán más caña para azúcar en su lugar, inundando el mercado.

La verdadera presión proviene de una previsión de excedente. ISO acaba de cambiar de predecir un déficit de 231k MT a un enorme excedente de 1.625M MT para 2025-26, impulsado por el aumento de la producción en India, Tailandia y Pakistán. Brasil tampoco está ayudando—Conab elevó su pronóstico para 2025/26 a 45M MT, y las fábricas están triturando el 46% de la caña para azúcar (, un aumento respecto al 45.91% del año pasado).

Otro obstáculo para India. ISMA elevó su estimación de producción para 2025/26 a 31M MT (+18.8% interanual), lo que significa que habrá más exportaciones. Fuertes monzones ( un 18% por encima de lo normal) están alimentando una posible cosecha récord.

En resumen: La producción mundial de azúcar podría alcanzar un récord de 189.3 millones de toneladas métricas frente a un consumo de solo 177.9 millones de toneladas métricas. ¿Stocks finales? Aumento del 7.5% interanual a 41.2 millones de toneladas métricas. Eso es mucho azúcar persiguiendo a menos compradores.