¿Está Caterpillar a punto de aprovechar la ola de IA? Esto es lo que dicen los números.

Pensarías que un fabricante de equipos pesados de 100 años sería el último lugar donde encontrar exposición a la IA. Sin embargo, eso es exactamente lo que está sucediendo con Caterpillar (CAT). La compañía acaba de revelar algo interesante en su día para inversionistas: su división de energía y potencia se está convirtiendo en el verdadero motor de crecimiento, y todo está ligado a una cosa: la explosión de centros de datos.

Cómo CAT está dominando silenciosamente el juego de infraestructura de IA

Mientras todos los demás persiguen acciones de software de IA, Caterpillar está vendiendo las palas y picos para el auge de los centros de datos. Específicamente, tres fuentes de ingresos:

1. Sistemas de energía primaria y de respaldo — Cada centro de datos necesita energía a prueba de balas. CAT lo construye.
2. Tecnología de estabilización de la red — A medida que la demanda aumenta, la red necesita ayuda. CAT tiene la solución.
3. Motores de turbina de gas — Potenciando la infraestructura de gas natural que respalda todo este ecosistema.

¿Los resultados? Solo en el tercer trimestre, el segmento de energía y transporte lo hizo increíble con $8.4B en ventas (arriba 17%) y $1.68B en beneficios (arriba 17.1%). Para comparar, las industrias de la construcción crecieron solo un 7%, mientras que las industrias de recursos en realidad cayeron un 19.4%. El mercado claramente se está rotando hacia la infraestructura energética.

La gerencia acaba de hacer un movimiento audaz

Confiado en este viento a favor, CAT mejoró su orientación a medio plazo en todos los aspectos:

Los Viejos Objetivos vs. Nuevos Objetivos (2024-2030):

• Crecimiento de ventas: Ahora se apunta a un 5-7% anualmente (anteriormente sin guía)
• Márgenes operativos: Hasta 21-25% en $100B ingresos (vs. 18-22% anteriormente)
• Flujo de caja libre: $6B-$15B rango (aumentó de $5B-$10B)

Eso es un aumento del 50% en la estimación de FCF al alza. La dirección no actualiza esto de manera tan agresiva sin convicción.

Pero aquí está el problema: la valoración ya está incorporada

A una capitalización de mercado de $259B , el mercado está valorando a CAT en 17-43x flujo de caja libre dependiendo del ciclo. Una acción industrial típica se comercializa alrededor de 20x FCF. Traducción: El auge de los centros de datos de IA ya está incorporado en el precio, y además.

¿El verdadero riesgo? Si los segmentos de construcción o minería tropiezan en el próximo ciclo, o si el ciclo de capex de los centros de datos se enfría más rápido de lo esperado, no hay margen de error.

La Conclusión

CAT ofrece exposición legítima a la infraestructura de IA a través de una empresa aburrida y probada. Pero ya no lo estás obteniendo a un precio de descuento. La pregunta para los inversores es si la capacidad de la empresa para generar más de $100B en ventas con márgenes del 25% vale la valoración actual, o si hay mejores opciones de riesgo/recompensa en otro lugar durante el auge de la infraestructura.