Los números cuentan una historia sorprendente sobre de dónde provienen realmente las ganancias del mercado de este año. Dos nombres—Alphabet y Nvidia—representan aproximadamente un tercio de toda la subida del S&P 500 en 2025. Eso es un rally bastante concentrado.

¿Qué significa esto? Las grandes tecnológicas no solo están participando en la racha alcista; prácticamente la están llevando sobre sus espaldas. Cuando una porción tan pequeña del índice impulsa retornos tan desproporcionados, surgen preguntas sobre la amplitud, la sostenibilidad y si estamos viendo una verdadera fortaleza del mercado o solo a un puñado de campeones pesados apoyando el marcador.

Para aquellos que rastrean los flujos de capital y la diversificación de la cartera, esta concentración merece ser observada.