Chips de memoria: ¿El héroe pasado por alto en el auge de la IA?

Lógica central

Las GPU se llevaron toda la atención, pero el verdadero ganador oculto podría ser el fabricante de chips de memoria.

Según estimaciones de McKinsey, la inversión en infraestructura de IA alcanzará los 7 billones de dólares en los próximos 5 años. Goldman Sachs predice que las grandes empresas tecnológicas (Microsoft, Google, Amazon, Meta) gastarán casi 500 mil millones de dólares en capital para IA el próximo año. En esta carrera armamentista, las GPU son solo procesadores, los chips de memoria son la clave para que todo el sistema funcione.

¿Por qué Micron está subestimado?

Micron Technology (MU) ha tenido un aumento del 188% en 2025, pero casi nadie en el mercado lo discute. La razón es simple: no compite con Nvidia/AMD.

• DRAM (memoria de corto plazo) permite una comunicación eficiente entre GPUs
• NAND (almacenamiento a largo plazo) es el respaldo de los centros de datos
• HBM (memoria de alto ancho de banda) es un requisito esencial para los nuevos chips de IA.

Cuando las empresas de gran escala continúan invirtiendo dinero en la construcción de centros de datos de IA, necesitan GPU, pero aún más necesitan soluciones de memoria que puedan igualarlas. Este es un juego de no cero sumas: la demanda de memoria se expandirá de manera sincronizada con el despliegue de chips.

¿Cuánto cuesta la valoración?

Actualmente, el P/E futuro de Micron es de 14 veces. A primera vista, no parece barato (refleja la prima de entusiasmo por la IA), pero considerando que:

• El mercado de memoria está fragmentado (SK Hynix y Samsung son los principales competidores)
• La construcción de infraestructura de IA de billones apenas ha comenzado.
• La industria de los semiconductores está pasando de un crecimiento cíclico a un crecimiento estable.

Este precio es relativamente razonable.

Riesgos clave

El aumento del precio de las acciones ha sido considerable, lo que implica un riesgo de corrección a corto plazo. Además, este aumento refleja más las expectativas macroeconómicas de la IA que un verdadero avance en el rendimiento de Micron.

A largo plazo, Micron está en el camino correcto: cuando el mercado se dé cuenta de que los chips de memoria y las GPU son igualmente críticos, podría haber espacio para el crecimiento.