# Lo que los últimos movimientos de Buffett nos dicen sobre el momento del mercado

Berkshire Hathaway acaba de publicar su informe 13F del tercer trimestre, y el patrón es sorprendente: mientras Buffett ha estado acumulando efectivo durante años (una señal bajista sobre las valoraciones generales), sigue comprando selectivamente. Tres posiciones destacan.

**Alphabet** acaba de convertirse en una nueva participación de $5.1B — una apuesta significativa en el imperio de IA/nube de Google. Con 27x las ganancias de 2025 y un crecimiento esperado del 15-16%, Buffett está señalando que las valoraciones tecnológicas no son locas en estos niveles.

**Domino's** sigue siendo añadido cada trimestre desde el año pasado (+13% esta ronda). El modelo de franquicia es una máquina de efectivo: las regalías entran, los franquiciados asumen el capex. Cotizando a 23 veces ganancias con un crecimiento del 10-11%, es un acumulador aburrido que a Buffett le encanta.

**Chubb** acaba de recibir un tratamiento agresivo — aumento del 16% en la posición, ahora vale $9.1B. El seguro es el patio de recreo de Buffett (hola, GEICO). A pesar de recortar otras participaciones, está duplicando aquí. Eso grita convicción.

¿La lectura meta? Buffett no es optimista sobre el mercado en general (acumulación de efectivo), pero ha encontrado áreas de verdadero valor. Negocios de calidad a múltiplos razonables, con poder de fijación de precios y ventajas competitivas. Cuando la leyenda es selectiva, prestas atención.