Los precios del cacao sufrieron un golpe esta semana tras la reducción de aranceles de Trump. El cacao de diciembre en ICE NY soltó un 0.62%, mientras que el cacao de Londres cayó un 1.47%—suena pequeño pero observa esto: la administración recortó un 10% de aranceles recíprocos sobre mercancías no estadounidenses, incluido el cacao, aunque el cacao de Brasil aún enfrenta un fuerte arancel de seguridad nacional del 40%.

Aquí está el giro: África Occidental (Costa de Marfil + Ghana) está viendo cosechas abundantes. Los envíos de Costa de Marfil alcanzaron 516,787 MT en la nueva temporada (Oct-Nov), una disminución del 5.7% interanual, pero los fabricantes de chocolate informan que el conteo de mazorcas de cacao está un 7% por encima del promedio de 5 años. ¿El verdadero problema? La demanda está cayendo. Hershey admitió que las ventas de chocolate de Halloween fueron "decepcionantes"—eso es el 18% de las ventas anuales de dulces en EE. UU. que se han debilitado. Las moliendas de cacao de Asia en el tercer trimestre cayeron un 17% interanual (mínimo de 9 años), Europa cayó un 4.8% (mínimo de 10 años). El volumen de ventas de chocolate en América del Norte se desplomó un 21% en las 13 semanas que terminaron el 7 de septiembre.

En el lado alcista: las existencias de ICE alcanzaron un mínimo de 7.75 meses (1.77M bolsas), y se proyecta que la producción de cacao de Nigeria caerá un 11% a 305k MT la próxima temporada. Pero la ICCO pronostica un superávit global de 142k MT para 2024/25—el primero en 4 años—después del déficit de 494k MT del año pasado (60 años récord). El péndulo de la oferta y la demanda se está moviendo con fuerza.