Aquí hay algo sorprendente sobre la tokenómica de Monad: los creadores de mercado tienen 160 millones de tokens MON sin ninguna restricción de bloqueo. Mientras tanto, el equipo y los VC? Están atrapados con un bloqueo de un año. ¿Adivina quién puede comenzar a vender ahora mismo?

Esta configuración explica por qué MON se está negociando alrededor de un capital de mercado de $250 millones a pesar de que el proyecto recaudó $431 millones. Las matemáticas no mienten: cuando entidades cuyo modelo de ganancias completo gira en torno a extraer liquidez tienen acceso instantáneo a enormes suministros de tokens, los primeros compradores no están aprovechando las caídas. Se están convirtiendo en liquidez de salida.

La asimetría aquí es brutal: los internos están bloqueados, pero las personas que se especializan en vender tokens pueden moverse libremente desde el primer día. Eso no es un error en la creación de mercado tradicional; es la característica. Y es exactamente por eso que las valoraciones se desinflan rápidamente después del lanzamiento cuando la dinámica de suministro favorece a los vendedores profesionales sobre el entusiasmo minorista.