¿Es la liquidación del hermano Maji solo el preludio de un tsunami global de desapalancamiento?

Esta mañana, el mercado de criptomonedas volvió a mostrar una escena sangrienta. El conocido ballena "Hermano Magi" (Huang Licheng) sufrió una liquidación de su posición larga de alto apalancamiento en Ethereum (ETH) en Hyperliquid. Los fondos de su cuenta, que habían sido recargados con 1 millón de dólares hace unos días, alcanzaron un valor máximo de 2,08 millones de dólares, pero en la caída repentina de esta mañana se evaporaron instantáneamente, quedando solo 360,000 dólares.

No es una tragedia independiente. Es más bien una señal que marca una reacción en cadena provocada por un cambio dramático en la política monetaria macroeconómica global, cuyo primer dominó ya ha caído.

El resultado inevitable de un alto apalancamiento

· Evento: La posición larga de ETH del hermano Majig fue liquidada.
· Pérdida: Los fondos de la cuenta disminuyeron bruscamente de un reciente pico de 2,08 millones de dólares a 360 mil dólares.
· Fondo: Este es el último de una serie reciente de pérdidas. Desde octubre, ha acumulado pérdidas de decenas de millones de dólares en operaciones de alto apalancamiento, y su modelo de trading ha sido descrito como "lavado de apalancamiento".

El verdadero detonante: el fin de la era del "dinero barato" en Japón

A simple vista parece una fluctuación normal del mercado, pero el verdadero terremoto en alta mar proviene de Japón.

· Cambio del banco central: El gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, declaró hoy que considerará aumentar la tasa de interés en la próxima reunión de política monetaria. Esta es una fuerte señal de un posible giro hacia una política monetaria más restrictiva.
· Precio de mercado: El mercado de swaps muestra que los operadores esperan que la probabilidad de que el Banco de Japón suba las tasas en la reunión del 19 de diciembre ha aumentado del 30% de hace dos semanas a aproximadamente el 62%.
· Colapso del mercado: como resultado de este impacto, los precios de los bonos del gobierno japonés a todos los plazos cayeron en picada (los rendimientos se dispararon), el rendimiento de los bonos a 10 años alcanzó temporalmente el 1.85%, y el rendimiento a 2 años subió al nivel más alto desde 2008. El índice Nikkei cayó en consecuencia.

¿Qué significa esto? Durante más de una década, los inversores globales se han acostumbrado a pedir prestados yenes a tasas de interés extremadamente bajas e incluso negativas, invirtiendo en bonos del Tesoro de EE. UU., acciones de EE. UU. e incluso criptomonedas, en operaciones de arbitraje. Ahora, el aumento de tasas de interés por parte del banco central japonés retirará directamente este mayor fondo de apalancamiento de bajo costo a nivel mundial. Para saldar la deuda en yenes, los inversores institucionales se verán obligados a vender los activos más líquidos, siendo el mercado de criptomonedas el más afectado.

Estado del mercado: "Estabilización preliminar" en la tormenta

El mercado de criptomonedas actual está bajo la doble presión del evento de liquidación masiva "10.11" y de vientos en contra macroeconómicos. Aunque Bitcoin ha rebotado desde su punto más bajo, varias instituciones de inversión (VC) creen que el mercado se encuentra en una fase de "estabilización preliminar pero no revertida".

· Resistencia clave: Para una verdadera reversión del sentimiento del mercado, Bitcoin necesita romper efectivamente el rango de 100,000-110,000 dólares.
· Puntos de observación clave: es necesario ver una recuperación en el flujo neto de fondos de ETF de manera continua y que el nivel de apalancamiento en el mercado de derivados esté efectivamente controlado.

¿A quién golpeará la próxima liquidación?

El caso del hermano Magi no es una coincidencia, revela el tipo de jugador más peligroso cuando la liquidez se retira:

1. Ballenas de alto apalancamiento y traders: como el hermano Maji, James Wynn, etc., que dependen de un apalancamiento extremadamente alto para obtener ganancias, son propensos a ser liquidadas continuamente durante las fuertes fluctuaciones del mercado, pasando de enormes ganancias a enormes pérdidas rápidamente.
2. Fondos y protocolos con gestión de riesgos débil: en un entorno de baja liquidez, los defectos de diseño o la gestión de riesgos insuficiente pueden amplificarse, lo que lleva a liquidaciones en cadena.
3. Altcoins de alta valoración con fundamentos débiles: cuando la marea retrocede, los tokens que carecen de ingresos reales y soporte de aplicaciones enfrentarán la mayor corrección.

El mercado puede seguir esperando que la alta probabilidad de un recorte de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre se convierta en un salvavidas, pero el proceso de ajuste iniciado por Japón es una tendencia más segura.

La disminución del "dinero barato" a nivel mundial obligará a todos los activos que dependen del apalancamiento y de las primas de liquidez a una dolorosa reevaluación.

El mercado de criptomonedas, debido a su alta volatilidad y liquidez global, está destinado a ser uno de los campos más sensibles y golpeados primero por esta ola de desapalancamiento. La Obtener liquidación del hermano Maji, puede que sea solo la primera ola que levanta este tsunami.

En esta era dominada por la incertidumbre, reducir el apalancamiento y examinar el valor intrínseco de los activos podría ser la arca más confiable para atravesar la tormenta. Para los inversores comunes, quizás no sea el momento de perseguir altos riesgos y altas recompensas, sino de reexaminar el peso de las palabras "gestión de riesgos". #十二月行情展望