La reunión de la Reserva Federal (FED) en diciembre tiene una atmósfera un tanto extraña.

Desgarro interno, interrupciones de datos, cambio de liderazgo inminente: tres cosas se han juntado, creando una de las escenas de toma de decisiones más fantásticas en los últimos años. El mercado ahora es como una montaña rusa, en un momento se está preguntando si habrá una reducción de tasas, y al siguiente es golpeado por las declaraciones de algún funcionario, dejándolo desorientado.

Primero hablemos de las divergencias internas. Williams de la Reserva Federal de Nueva York emitió recientemente una señal dovish, diciendo "todavía hay espacio para ajustes a corto plazo". Apenas se pronunció esta frase, las expectativas de recortes de tasas subieron directamente del 30% al 87.4%. Pero no se alegren demasiado pronto: dentro de la Reserva Federal, ahora hay básicamente dos facciones, y nadie puede convencer a nadie.

Los dovish están ansiosos. La consejera Milan declaró directamente: "¡Es necesario reducir las tasas de interés drásticamente!" Su lógica es muy simple: ahora pedir prestado es demasiado caro, la tasa de desempleo está aumentando y la economía está estrangulada. ¿Cómo reducir? Ella propuso hacer varias rondas de 50 puntos básicos de manera contundente, rápidamente para llevar la tasa de interés a un nivel neutro. Waller también se encuentra en este equipo, con la demanda central de mantener el empleo.

¿Los halcones? No están convencidos en absoluto. Se centran en los números de inflación sin aflojar, creen que bajar las tasas de interés ahora sería poner trampas para el futuro. Entre los miembros del FOMC con derecho a voto este año, este grupo se mantiene firme en no hacer cambios.

Lo que es aún más grave es que el cierre del gobierno ha hecho desaparecer todos los datos económicos clave. La Reserva Federal (FED) se encuentra en esta reunión caminando sobre una cuerda floja con los ojos vendados: sin datos de apoyo, tomando decisiones únicamente basadas en la "sensación".

Además, con Trump a punto de anunciar un nuevo candidato a presidente, la duración de la influencia del liderazgo actual es una incógnita. Tres fuerzas se entrelazan, y la tensión de esta reunión está al máximo.