Recientemente, el tema más candente de discusión en el mercado es la posible iniciación de un ciclo de aumento de tasas por parte del Banco Central de Japón. Si esto se materializa, es probable que los mercados financieros globales enfrenten una fuerte sacudida: los mercados de valores y el mundo Cripto podrían tener que entrar en un modo de enfriamiento.

¿Por qué lo digo? En pocas palabras, son tres reacciones en cadena:

**La fuente de fondos debe cortarse**
En los últimos diez años, el entorno de casi cero tasas de interés en Japón ha permitido a los inversores globales pedir prestados yenes a bajo costo para especular en varios activos. Este tipo de estrategia de "pedir prestado yen para invertir globalmente" ha alimentado a innumerables capitales especulativos. Pero una vez que Japón suba las tasas de interés, estos fondos de arbitraje tendrán que regresar a su país, lo que equivale a cortar la cadena de suministro de fondos baratos en el mercado.

**Las operaciones de arbitraje de tasas de interés van a colapsar**
Las acciones de EE. UU. suben, las criptomonedas se disparan, los mercados emergentes están calientes: detrás de muchos precios de activos, en realidad hay fondos de arbitraje que están impulsando el crecimiento. Cuando las tasas de interés del yen aumentan, estas operaciones de "pedir prestado a bajo interés y invertir en altos rendimientos" ya no pueden sostenerse, y los activos de riesgo naturalmente serán vendidos.

**La liquidez global se está restringiendo**
Japón es el segundo mercado de bonos más grande del mundo, solo detrás de Estados Unidos, y también es uno de los grandes inversores en el extranjero. Si reduce su salida de fondos al exterior, la liquidez del mercado global se verá claramente afectada, ¿los precios de los activos pueden seguir manteniéndose altos? Será difícil.

En última instancia, el aumento de tasas de interés en Japón no es solo un asunto propio, sino una variable sistémica que afecta el flujo de fondos a nivel global.