El "cambio de fondos" de las instituciones: la verdadera lucha detrás de la entrada neta de ETF de Bitcoin.

Cuando BlackRock "cede", es posible que el fondo del mercado se establezca realmente.

El 28 de noviembre de 2025, el mercado de ETF de Bitcoin experimentó una entrada neta repentina de 71.37 millones de dólares después de varias semanas de pérdidas. No se trata simplemente de un regreso del hijo pródigo, sino de un "cambio de defensa institucional" iniciado por ARK Invest y Fidelity: ese día, ARKB capturó 88.04 millones de dólares, mientras que FBTC cosechó 77.45 millones de dólares, y el gigante de la industria BlackRock, IBIT, experimentó una salida neta poco común de 114 millones de dólares. Esta dinámica de "el líder cede el paso, el segundo y el tercero avanzan" revela de manera más efectiva el verdadero giro de poder en el mercado que un simple aumento general.

La esencia del retorno de fondos es "revalorización del riesgo"

El índice de prima de Coinbase ha terminado con 22 días de valores negativos, y esta señal fue capturada con precisión en el texto original. El hecho de que el índice se haya vuelto positivo significa que los compradores estadounidenses están dispuestos a pagar precios más altos que en el mercado global, lo que indica que la presión de venta local se está agotando. Pero la lógica más profunda es que las instituciones están reevaluando el punto de equilibrio entre el riesgo de liquidez de fin de año y las expectativas de la política de la Reserva Federal.

En noviembre, el Bitcoin cayó a un mínimo de 80,000 dólares, marcando la mayor caída mensual desde junio de 2022. Este ajuste profundo coincidió con una caída del índice del dólar de más del 0.3%, y aunque parece contradictorio, en realidad sienta las bases para el regreso de fondos de ETF: cuando la depreciación de la moneda no logró aumentar de inmediato el precio de la moneda, indica que las preocupaciones del mercado son sobre la falta de liquidez y no sobre el valor macroeconómico. Y ahora que los fondos de ETF han cambiado de dirección, demuestra que las instituciones han confirmado la valoración de más del 85% de probabilidad de una reducción de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre, el momento más crítico de liquidez ha pasado.

Análisis técnico: La "calidad" del cruce dorado es más importante que la "forma"

El cruce dorado del MACD en el marco horario mencionado en el texto original y el RSI alcanzando 65 son, de hecho, señales positivas para los toros. Sin embargo, los traders profesionales deben prestar más atención a las condiciones para que se produzca el cruce dorado:

1. Cruce dorado de baja volatilidad: la volatilidad actual de BTC ha disminuido del 80% a principios de noviembre a alrededor del 55%, y los cruces dorados en niveles bajos suelen ser más confiables que los cruces de muerte en niveles altos.

2. Confirmación de divergencia: el precio pasó de 81,000 dólares a 91,200 dólares en una reversión en V, pero el RSI no alcanzó un nuevo máximo correspondiente, lo que indica que el impulso alcista es moderado en lugar de explosivo, lo que a su vez prolonga la duración del rebote.

3. Densidad de soporte: el rango de 89000-90000 dólares no solo es un umbral psicológico, sino que también es una zona de precios densa para los poseedores a corto plazo. Esta área formó una fuerte resistencia en agosto-septiembre, y ahora se ha convertido en soporte, lo que significa que la reestructuración de la estructura de chips se ha completado.

El verdadero desafío técnico está en 91500 dólares: esta es la posición de intersección entre la banda superior de Bollinger de 4 horas y el punto alto del rebote del 23 de noviembre. Para romper este nivel se necesita un volumen de operaciones que lo acompañe, de lo contrario, es fácil que se forme una trampa de ruptura falsa.

"El cielo y el infierno" de las posiciones institucionales

Las ganancias no realizadas de la posición IBIT de BlackRock han vuelto a alcanzar los 3.2 mil millones de dólares, lo que parece impresionante, pero la salida de 114 millones de dólares en un solo día expone riesgos en la estructura de sus clientes. IBIT, como la opción preferida para la asignación institucional, refleja la necesidad de reequilibrio trimestral de fondos a largo plazo como pensiones y oficinas familiares. En el período de ventana de fin de año, estos clientes tienen el incentivo de asegurar ganancias y ajustar la proporción de acciones a moneda.

En comparación, ARKB y FBTC tienen clientes que son en su mayoría individuos de alto patrimonio neto y fondos de cobertura, y son más hábiles en capturar beta a corto plazo. Su entrada marca el comienzo de que el "dinero inteligente" comienza a apostar por señales dovish de la reunión de diciembre de la Reserva Federal. Este cambio de "fondos a largo plazo que se retiran, fondos tácticos que entran" típicamente aparece en la segunda fase de la construcción de un fondo intermedio.

Nasdaq propuso flexibilizar las restricciones de posición de opciones IBIT, lo que ciertamente tiene espacio para una interpretación de "calentamiento regulatorio", pero el impacto sustancial es limitado. La expansión del mercado de opciones principalmente mejora la eficiencia del descubrimiento de precios, sin un impulso directo sobre los precios al contado. Lo que realmente merece atención es la entrada neta de 76.54 millones de dólares en el ETF de Ethereum el mismo día, de los cuales BlackRock ETHA acaparó 68.26 millones de dólares. Esto indica que las instituciones no se están retirando por completo, sino que están ajustando el peso relativo de BTC y ETH: cuando BTC se convierte en el portador de la narrativa de "oro digital", ETH está obteniendo la posición de "bono digital" gracias a los ingresos por staked y al ecosistema Layer2, la lógica de asignación de ambos ya se ha diversificado.

Entorno macroeconómico: el juego de "adelantarse" bajo la expectativa de recortes de tasas de interés

La expectativa de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal en diciembre está calentándose y es el principal catalizador de este rebote. Sin embargo, el mercado ya lo ha fijado con anticipación: CME FedWatch muestra que la probabilidad de un recorte de 25 pb en diciembre es del 90%. Esto significa que cuando se materialicen las buenas noticias, si no hay una guía dovish que supere las expectativas, podría desencadenar una corrección de "comprar expectativas, vender hechos".

Un riesgo más profundo radica en las negociaciones sobre el techo de la deuda de EE. UU. A finales de noviembre, el Congreso debe resolver el proyecto de ley de asignaciones temporales; cualquier estancamiento político provocará un retroceso en la liquidez. En ese momento, Bitcoin, como activo de alto riesgo, será el primero en verse afectado. El mercado actual está inmerso en una euforia por la reducción de tasas, ignorando casi por completo este riesgo de cola.

¿Es una verdadera ruptura o una trampa para atraer a los inversores? Tres señales de validación.

Corto plazo (1-2 semanas): Si BTC puede mantenerse por encima de 91500 dólares y la prima de Coinbase sigue siendo positiva, se puede esperar un rebote hasta 93500 dólares. Pero si el RSI supera 75 y entra en la zona de sobrecompra sin un aumento en el volumen, se debe tener cuidado con una corrección hasta 89000 dólares.

Medio plazo (mensual): Para que se reinicie un verdadero mercado alcista, se debe cumplir lo siguiente:

1. ETF con entradas netas durante 10 días consecutivos y un total acumulado superior a 1,000 millones de dólares (actualmente solo 3 días, acumulado menos de 200 millones)

2. La cantidad de direcciones de ballenas en la cadena (más de 1000 BTC) ha recuperado el crecimiento (actualmente en consolidación)

3. La capitalización de mercado de las monedas estables creció más del 2% en comparación con la semana anterior (USDT+USDC actualmente alrededor de 160 mil millones, crecimiento débil)

A largo plazo (trimestral): Solo si la Reserva Federal confirma el camino hacia la reducción de tasas en 2026 y el gobierno de EE. UU. establece un marco regulatorio claro para las criptomonedas, se podrá sostener que BTC supere los 100,000 dólares.

Conclusión: se puede participar en el rebote, pero la fe debe ser cautelosa.

El mercado actual se califica como un rebote táctico impulsado por expectativas políticas, y no como una inversión de tendencia. Estrategia de operación:

• Participación con poca inversión: Si retrocede al rango de 89000-90000 dólares, se puede establecer una posición del 20%, con un stop loss fijado en 87500 dólares.

• No perseguir alza: No perseguir alza por encima de 91500 dólares, esperar confirmación de ruptura o una corrección profunda.

• Cobertura del riesgo de cola: comprar opciones de venta con vencimiento a finales de diciembre y un precio de ejercicio de 85000 dólares, con una prima de aproximadamente 800 dólares, asegura contra riesgos políticos potenciales.

El mercado siempre da a luz esperanza en la desesperación y oculta peligros en la celebración. La entrada neta de ETF del 28 de noviembre es un indicio de que el dinero inteligente ha olfateado la flexibilidad de la política, pero la base de la tendencia aún no se ha consolidado. Los inversores deben disfrutar del rebote, pero no deben "exaltarse" en este momento: un verdadero mercado alcista nunca necesita la validación de la emoción FOMO. #十二月降息预测 #加密市场回暖 #内容挖矿赚丰厚返佣