En los últimos dos meses, los mineros no lo han tenido fácil. El precio de Bitcoin ha tenido un retroceso, mientras que la potencia computacional de la red alcanzó un nuevo máximo de 1078 EH/s, los ingresos de los mineros se redujeron de 60 millones de dólares a 40 millones, una caída del 35%.

La estructura de ingresos es en realidad muy simple: 144 bloques al día, cada uno con una recompensa fija de 3.125 BTC, más las tarifas de transacción. Pero surge el problema: la potencia computacional ha aumentado drásticamente, y cada TH/s solo puede ganar 0.036 dólares al día, lo que hace que las ganancias se diluyan cada vez más.

El costo de la electricidad es la línea de vida de los mineros. Nuevas máquinas como la S21 pueden generar algo de efectivo en áreas de bajo costo energético; los equipos antiguos como el S19 están en una situación difícil, con un costo de electricidad de 0.06 dólares/kWh que significa básicamente el límite de rentabilidad. La diferencia de costos entre las principales empresas mineras también es significativa: Marathon tiene un costo de alrededor de 39,235 dólares para minar un Bitcoin, Riot necesita 46,324 dólares, y el promedio de la industria se estima en alrededor de 58,500 dólares. Pero este es solo el costo en efectivo. ¿Qué pasa con la depreciación, la reducción de valor y los gastos contables como las opciones? El costo total puede superar los 100,000 dólares, y algunas empresas ya están en números rojos.

Ahora la división en el círculo es muy evidente. Las grandes empresas mineras se sostienen gracias a equipos eficientes, electricidad barata y capacidad de financiación, tienen un flujo de caja positivo y tienden a acumular monedas sin vender; los mineros medianos y pequeños y los jugadores de alto costo están sufriendo, una caída en el precio de la moneda o un aumento en la dificultad los lleva a acercarse a la línea de ganancia y pérdida, muchos eligen apagar sus máquinas mientras esperan ajustes en la dificultad. Mientras el flujo de caja no se interrumpa, los mineros seguirán minando, la dificultad de la red se equilibrará automáticamente. ¿El verdadero riesgo? Que la financiación se detenga o que el precio de la electricidad aumente de repente, en ese momento la potencia computacional podría concentrarse o retirarse en masa.

La resiliencia de la industria sigue presente, pero el efecto Mateo se vuelve cada vez más evidente. En la próxima ronda de crecimiento, lo que se disputará será el capital y la eficiencia energética.