La tokenización está evolucionando desde un experimento novedoso hacia una jugada de infraestructura práctica, y los casos más sólidos están emergiendo en torno a activos que ya mueven billones en actividad diaria. En una perspectiva reciente, Sebastián Serrano, fundador y CEO de Ripio, sostiene que el valor real de la tokenización no está en reinventar activos de nicho, sino en mejorar las vías del dinero, la deuda soberana y otros instrumentos financieros altamente líquidos. Afirma que las stablecoins han demostrado el concepto al digitalizar el activo más líquido del mundo, el dólar estadounidense, y que las Treasuries tokenizadas son el siguiente paso lógico a medida que el mercado busca extender la tokenización hacia la deuda gubernamental e instrumentos financieros a gran escala.
El argumento se basa en una premisa simple: la liquidez impulsa los efectos de red. Cuando un activo tiene alta demanda y está respaldado por marcos legales y financieros establecidos, la tokenización puede ofrecer una interoperabilidad real, una liquidación más rápida y una gestión de colateral en tiempo real. Como señala Serrano, gran parte del esfuerzo temprano de tokenización de la industria se enfocó en activos ilíquidos o a medida—un enfoque que él describe como desalineado con donde la tokenización puede agregar valor de forma práctica. En cambio, él apunta a las stablecoins y a los activos a gran escala tokenizados como la base sobre la cual la finanza en cadena puede escalar.
Aspectos clave
Los casos de uso más impactantes de la tokenización se centran en activos con demanda amplia—dinero, deuda soberana e instrumentos financieros principales—donde existen reglas estandarizadas y una liquidez profunda.
Las stablecoins demostraron la propuesta de valor al mover dólares globalmente con rapidez y costos más bajos; las Treasuries tokenizadas representan la próxima frontera para ampliar la tokenización más allá de la moneda hacia la deuda gubernamental.
La tokenización de activos ilíquidos, incluidos los NFTs y activos reales a medida, sigue fragmentada por la ambigüedad legal y la falta de estandarización, lo que limita su potencial como una capa financiera compartida.
Para activos líquidos, la tokenización habilita una liquidación continua, la gestión de colateral en tiempo real y flujos de efectivo programables, lo que podría mejorar la eficiencia de capital en todos los mercados.
La liquidez sigue siendo el determinante clave de si un activo tokenizado puede funcionar como colateral o integrarse en sistemas automatizados de DeFi; los activos ilíquidos tienen dificultades para ofrecer señales de valor consistentes y mercados activos.
Tokenizar el núcleo de las finanzas
El argumento enfatiza que la tokenización debería apuntar a activos con demanda establecida y fundamentos regulatorios sólidos. El dinero y la deuda soberana son la capa base de la economía global, utilizada activamente por gobiernos, corporaciones e individuos. Tokenizar estos activos no crea demanda desde cero; mejora la infraestructura sobre la que ya circulan billones de dólares. En otras palabras, la tokenización actúa como una modernización de las vías financieras centrales en lugar de una misión por reinventar la rueda.
A lo largo de la historia reciente, las historias de éxito más visibles han sido aquellas que encajan de manera clara con la actividad financiera existente. Las stablecoins, por ejemplo, reflejan la utilidad del dólar en el mundo digital, habilitando transferencias rápidas y transfronterizas y una liquidación programable sin la fricción de las vías tradicionales. La extensión lógica de este patrón es la deuda gubernamental tokenizada y otros instrumentos de alta demanda, que podrían desbloquear nuevas eficiencias operativas manteniendo la claridad regulatoria.
Liquidez como catalizador de la interoperabilidad
La liquidez es más que un indicador de mercado; es el habilitador de la interoperabilidad. Cuando los activos tienen mercados profundos y confiables, la tokenización puede estandarizar una unidad común de cuenta y reducir la dependencia de intermediarios para la liquidación. Esto crea efectos de red genuinos: los desarrolladores pueden construir primitivas financieras compatibles alrededor del mismo activo tokenizado, y los usuarios se benefician de una liquidación predecible y en tiempo real, además de la gobernanza de los flujos de efectivo en cadena.
Las stablecoins encarnan esta dinámica al proporcionar un puente inmediato y fungible entre las finanzas tradicionales y las operaciones en cadena. La siguiente gran ola, argumenta Serrano, son las tesorerías tokenizadas y otros instrumentos líquidos similares que las instituciones ya mantienen a gran escala. La combinación de liquidez y estandarización hace que sea mucho más factible para los actores regulados participar y para que los activos tokenizados se usen sin problemas como colateral o como parte de protocolos complejos de DeFi. En un escenario así, la tokenización pasa de ser una novedad a una capa fundamental de las finanzas.
Los límites de tokenizar activos ilíquidos
No todos los activos son igual de aptos para la tokenización. NFTs y RWAs a medida—el tipo de activos que están individualizados, tienen matices legales y son difíciles de estandarizar—plantean obstáculos significativos. Su fragmentación, la falta de claridad sobre propiedad o marcos de custodia, y la exigibilidad incierta complican cualquier intento de crear una liquidación universal en cadena o una capa económica compartida en torno a ellos. Aunque estos activos puedan tener valor cultural o especulativo, en la visión de Serrano no anclan efectos de red financieros amplios de la misma manera que lo hace el dinero o la deuda soberana.
Dicho esto, la tokenización aún puede mejorar ciertos aspectos de los activos ilíquidos, como la propiedad fraccionada o los flujos de trabajo automatizados para casos de uso específicos. Sin embargo, no resuelve por sí misma el problema central de la negociación poco frecuente, las valoraciones opacas y los grandes spreads bid-ask que impiden que estos activos se conviertan en capital o colateral reutilizable a gran escala.
Colateral, riesgo y claridad regulatoria
Otra consideración crucial es cómo encajan los activos tokenizados dentro de los marcos legales y regulatorios existentes. Los dólares digitales, los bonos gubernamentales y la deuda corporativa grande disfrutan de un estatus y una rendición de cuentas bien establecidos, lo que facilita que las instituciones adopten formatos tokenizados dentro de la ley actual. En cambio, las incertidumbres legales y de custodia que rodean a los NFTs y ciertos RWAs pueden imponer un riesgo mayor, potencialmente compensando los beneficios técnicos de la tokenización. En la visión de Serrano, esa combinación ayuda a explicar por qué los esfuerzos principales de tokenización tienden a priorizar primero los activos líquidos, abriendo el camino para una participación institucional más amplia a medida que el marco se vuelve más claro.
Las implicaciones más amplias están claras: a medida que los reguladores y los mercados ganan comodidad con la liquidez tokenizada y con instrumentos estandarizados, la tokenización podría acelerar la eficiencia y la resiliencia de los mercados tradicionales. La realidad práctica, por ahora, es que la liquidez y la claridad regulatoria son las puertas de entrada para la adopción. Donde esas dos condiciones se alinean, la tokenización puede ofrecer una liquidación más rápida, una gestión de colateral en tiempo real y una asignación de capital más eficiente.
Observadores de la industria han señalado que las autoridades están explorando activamente vías de tokenización. Por ejemplo, la cobertura en el mercado más amplio ha destacado pilotos e investigación sobre deuda gubernamental tokenizada y experimentos relacionados de finanzas digitales respaldados por bancos centrales y entidades regulatorias. Estos avances subrayan la tendencia que resalta Serrano: la tokenización es más poderosa cuando se alinea con la trama central del sistema financiero, no solo como un recubrimiento especulativo.
Aproximadamente $96 mil millones en activos líquidos están bloqueados y se utilizan en protocolos DeFi. Fuente: DefiLlama.
Qué observar a continuación
El camino a seguir, según Serrano, depende de dos dinámicas entrelazadas: ampliar la tokenización hacia activos con demanda amplia mientras se mantiene un marco regulatorio claro y exigible. Los inversores y quienes construyen deben monitorear el despliegue de la deuda gubernamental tokenizada y las stablecoins como indicadores primarios de si el mercado puede sostener vías financieras escalables y de baja fricción en cadena. Al mismo tiempo, la experimentación continua con NFTs y RWAs mostrará qué tan rápido puede forjarse un camino hacia la estandarización y la gestión de riesgos para los activos más idiosincráticos.
A medida que la industria avanza hacia un uso más explícito de activos tokenizados en las finanzas cotidianas, la conclusión práctica se mantiene consistente: la tokenización debería primero fortalecer el núcleo—dinero y deuda soberana—antes de ampliar a activos marginales. El impulso en torno a los instrumentos líquidos sugiere un futuro donde la finanza en cadena funcione como una extensión directa de los mercados tradicionales, entregando ganancias de eficiencia sin comprometer la transparencia o la seguridad.
Opinión de: Sebastián Serrano, fundador y CEO de Ripio.
Este artículo refleja un punto de vista sobre cómo la tokenización podría dar forma a la infraestructura financiera. No representa una aprobación formal de Cointelegraph, y se les pide a los lectores que realicen su propia diligencia debida antes de actuar sobre estas ideas. Para un contexto más profundo, discusiones relacionadas de la industria han señalado pilotos de bancos centrales respaldando iniciativas de tokenización, incluidos estudios y pilotos apoyados por autoridades australianas que exploran vías de finanzas digitales.
Este artículo se publicó originalmente como Tokenization Value Hinges on Liquidity, Not Novelty en Crypto Breaking News – tu fuente confiable para noticias cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.
