Monad vende más de 350 millones de dólares con un volumen de bloqueos, y las tarifas bajas junto con una reducción del FDV a la mitad emiten una señal de cautela.

El valor total bloqueado (TVL) de la blockchain Monad alcanza aproximadamente 355 millones de dólares, convirtiéndose en la blockchain de Capa 1 (Layer 1) que logró superar los 300 millones de dólares de TVL en unos cuatro meses después de su lanzamiento en la red principal, en el menor tiempo de la historia. Sin embargo, detrás del fuerte crecimiento del TVL existen dos señales de alerta evidentes: los ingresos por comisiones en cadena son inferiores a 3,000 dólares diarios y la valoración totalmente diluida (FDV) del token MON ha caído desde su máximo a alrededor de 2,200 millones de dólares.

El crecimiento del TVL marca un récord histórico de L1, pero la proporción del ecosistema en toda la cadena es inferior al 0.4%

Monad, en términos de crecimiento del TVL, ciertamente ha establecido un récord histórico para Layer 1. Aproximadamente cuatro meses después del lanzamiento de la red principal, alcanzó 300 millones de dólares de TVL, con una velocidad de crecimiento que supera a la mayoría de proyectos comparables. Protocolos DeFi conocidos como Uniswap, Curve y Morpho ya se han integrado a la red de Monad, proporcionando la base para la formación de este TVL.

Sin embargo, desde una perspectiva de volumen total, esta cifra parece relativamente pequeña: el TVL de 355 millones de dólares de Monad representa menos del 0.4% del TVL total de aproximadamente 91,000 millones de dólares en todas las cadenas rastreadas. Estos datos no solo muestran que la cuota de mercado de Monad aún tiene un margen considerable de mejora, sino que también revelan la realidad de que el tamaño de su ecosistema todavía está lejos de los principales competidores.

La debilidad mortal de los ingresos por comisiones: 355 millones bloqueados, pero la anualización no llega a un millón

Este es el conflicto estructural más digno de atención de Monad en la actualidad: 355 millones de dólares están bloqueados en una cadena con comisiones en cadena inferiores a 3,000 dólares al día, lo que se traduce en un ingreso anualizado de menos de 1 millón de dólares. A continuación, el contexto de comparación con otras cadenas del sector:

Ethereum: tanto el TVL como los ingresos por comisiones están entre los primeros del sector; la proporción comisiones/TVL se mantiene en niveles elevados

Solana: la actividad de trading de alta frecuencia genera ingresos de comisiones significativos; la proporción comisiones/TVL es claramente superior a la de las L1 emergentes

Monad actual: las comisiones diarias son inferiores a 3,000 dólares; el TVL alcanza 355 millones de dólares; la proporción comisiones/TVL es la más baja entre todas las cadenas con TVL significativo

La implementación de protocolos no equivale a que ocurran actividades reales de usuarios. Aunque Uniswap, Curve y Morpho ya están en la cadena, si no hay una actividad de negociación orgánica y continua, la existencia de estos protocolos no puede convertirse en ingresos reales por comisiones.

La FDV del token MON cae a la mitad: riesgo de capital ocioso y retirada de incentivos

El desempeño del mercado del token MON ofrece otra dimensión de observación sobre la calidad del ecosistema de Monad. La FDV pasó de un pico de aproximadamente 4,700 millones de dólares en las primeras etapas del lanzamiento a cerca de 2,200 millones de dólares en la actualidad, una caída de más del 50%, lo que refleja dudas del mercado sobre si Monad podrá seguir atrayendo actividad de usuarios después del reflujo de los incentivos del token.

La industria cripto tiene muchos precedentes que indican que, cuando los ingresos por comisiones en cadena no pueden crecer al mismo ritmo que el TVL, el capital bloqueado suele estar persiguiendo recompensas por tokens en lugar de generar ganancias reales en cadena. Una vez que los incentivos del token disminuyen, el capital puede retirarse rápidamente en vez de permanecer y crear valor a largo plazo. Si los ingresos por comisiones de Monad no aumentan de forma significativa a medida que madura el ecosistema, la velocidad récord de su TVL finalmente podría ser solo un efecto temporal impulsado por incentivos de tokens.

Preguntas frecuentes

¿Qué significa que el TVL de Monad alcance 355 millones de dólares?

Monad se convierte en la blockchain de Capa 1 que supera los 300 millones de dólares de TVL en aproximadamente cuatro meses después del lanzamiento en la red principal, el ritmo más rápido de la historia. En parte, esto se debe a la rápida integración de protocolos DeFi conocidos como Uniswap, Curve y Morpho. Sin embargo, la proporción del TVL dentro de los 91,000 millones de dólares totales del sector sigue siendo inferior al 0.4%; este récord refleja más la ventaja en velocidad de crecimiento que un liderazgo en tamaño absoluto del ecosistema.

¿Por qué la proporción comisiones/TVL de Monad es tan baja y qué impacto real tiene?

Las comisiones diarias en cadena de Monad son inferiores a 3,000 dólares, mientras que el TVL alcanza 355 millones de dólares. Esto significa que existe una desconexión grave entre el tamaño del capital bloqueado y la actividad real de negociación. Las comisiones bajas suelen indicar que el capital persigue incentivos de tokens en lugar de una demanda real de actividad en cadena. Si este problema estructural persiste, tanto la sostenibilidad a largo plazo de la cadena como la lógica de valoración del token MON serán cuestionadas.

¿Qué significa que la FDV del token MON caiga 50%?

La FDV pasó de unos 4,700 millones de dólares a cerca de 2,200 millones de dólares, reflejando una cautela del mercado sobre la calidad del ecosistema a largo plazo de Monad después del reflujo de los incentivos del token. Esto no significa que el proyecto en sí haya fallado, pero, junto con el problema estructural de comisiones bajas, muestra que el mercado está esperando que Monad demuestre un crecimiento orgánico de usuarios que pueda transformarse en ingresos reales en cadena, en lugar de depender solo de que la integración de protocolos conocidos produzca cifras de TVL.