Definiciones básicas
- Prima: La comisión que paga el comprador de la opción al vendedor para obtener el derecho a ejercer la opción en la fecha de vencimiento.
- Grado de fuera de dinero (OTM) de la opción: El grado OTM indica cuánto se desvía una opción fuera de dinero respecto al precio del subyacente. El grado OTM para las opciones dentro de dinero (ITM) y en el dinero (ATM) es 0.
- Margen inicial: Margen inicial (margen de apertura): El margen mínimo requerido para abrir una posición.
- Margen de mantenimiento: El margen mínimo necesario para mantener una posición. Si el margen de la posición cae por debajo de este nivel, se activará la liquidación forzosa.
- Margen de orden: Fondos que deben ser bloqueados al realizar una orden para garantizar su ejecución; los compradores deben poder pagar completamente la prima, los vendedores deben tener suficiente margen para mantener su posición, y evita la colocación excesiva de órdenes sin coste.
Cálculo de la prima
| Tipo de operación | Fórmula |
|---|---|
| Comprar opción call/put | Prima = Precio de la orden × abs(Cantidad de la orden) × Multiplicador del contrato |
Ejemplo: Comprar 1 opción call de BTC, precio de la orden 220 $, multiplicador del contrato 0,01: Prima = 220 × 1 × 0,01 = 2,20 $
Grado de fuera de dinero (OTM) de la opción
| Tipo de opción | Fórmula |
|---|---|
| Opción call | OTM = max(0, Precio de ejercicio − Precio subyacente) |
| Opción put | OTM = max(Precio subyacente − Precio de ejercicio, 0) |
Ejemplo
- Precio subyacente 115.000 $, precio de ejercicio 116.000 $, opción call → OTM = 1.000
- Precio subyacente 115.000 $, precio de ejercicio 112.000 $, opción put → OTM = 3.000
Cálculo del margen inicial
| Tipo de opción | Fórmula |
|---|---|
| Venta de opción call | [max(Tasa de margen inicial 1 × Precio subyacente, Tasa de margen inicial 2 × Precio subyacente − OTM) + Precio de referencia] × abs(Cantidad de la posición) × Multiplicador del contrato |
| Venta de opción put | [max(Tasa de margen inicial 1 × Precio subyacente × (1 + Precio de referencia/Precio subyacente), Tasa de margen inicial 2 × Precio subyacente − OTM) + Precio de referencia] × abs(Cantidad de la posición) × Multiplicador del contrato |
Ejemplo (Venta de opción call)
- Precio subyacente 115.000 $, precio de ejercicio 116.000 $, OTM = 1.000, precio de referencia 200 $, multiplicador del contrato 0,01
- Margen inicial = [max(0,10×115.000 , 0,15×115.000 − 1.000) + 200] × 0,01 × 1 = [max(11.500 , 16.250) + 200] × 0,01 = 16.450 × 0,01 = 164,50 $
Ejemplo (Venta de opción put)
- Precio subyacente 115.000 $, precio de ejercicio 112.000 $, OTM = 3.000, precio de referencia 150 $
- Margen inicial = [max(0,10×115.000×(1+150/115.000), 0,15×115.000 − 3.000) + 150] × 0,01 = [max(11.515 , 14.250) + 150] × 0,01 = 14.400 × 0,01 = 144,00 $
Cálculo del margen de mantenimiento
| Tipo de opción | Fórmula |
|---|---|
| Venta de opción call | (Tasa de margen de mantenimiento × Precio subyacente + Precio de referencia) × abs(Cantidad de la posición) × Multiplicador del contrato |
| Venta de opción put | [max(Tasa de margen de mantenimiento × Precio subyacente, Tasa de margen de mantenimiento × Precio de referencia) + Precio de referencia] × abs(Cantidad de la posición) × Multiplicador del contrato |
Ejemplo (Venta de opción call)
- Precio subyacente 115.000 $, precio de referencia 200 $, multiplicador del contrato 0,01
- Margen de mantenimiento = (0,075×115.000 + 200) × 0,01 = 8.825 × 0,01 = 88,25 $
Ejemplo (Venta de opción put)
- Precio subyacente 115.000 $, precio de referencia 150 $
- Margen de mantenimiento = [max(0,075×115.000 , 0,075×150) + 150] × 0,01 = [max(8.625 , 11,25) + 150] × 0,01 = 8.775 × 0,01 = 87,75 $
Cálculo del margen de orden
| Tipo de operación | Fórmula |
|---|---|
| Comprar opción | Margen de orden = Prima + Comisión |
| Vender opción | Prima' = min(Precio de referencia, Precio de la orden) × abs(Cantidad de la orden) × Multiplicador del contrato Margen de orden = Margen inicial + Comisión |
Ejemplo (Colocación de orden de venta)
- Venta de opción call de BTC, precio de la orden 210 $, precio de referencia 200 $
- Prima' = min(200, 210) × 0,01 = 2,00 $
- Margen inicial 164,50 $
- Margen de orden = 164,50 + Comisión(1) = 165,50 $
Patrimonio y ratio de riesgo
| Elemento | Fórmula |
|---|---|
| Valor de mercado de la posición | Precio de referencia × Posición × Multiplicador del contrato |
| Valor total de mercado de la posición | Σ(Precio de referencia × Posición × Multiplicador del contrato) |
| Patrimonio | Fondos de la cuenta + Valor total de mercado de la posición |
| Patrimonio a precio de protocolo | Fondos de la cuenta + Σ(Precio de referencia × Posición larga × Multiplicador del contrato) + Σ(Max Precio de protocolo × Posición corta × Multiplicador del contrato) |
| Fondos disponibles | Fondos de la cuenta − Margen de mantenimiento − Margen de orden de venta − Margen de orden de compra |
| Ratio de riesgo | (Margen de mantenimiento + Margen de orden de venta) / Patrimonio × 100% |
Ejemplo
- Fondos de la cuenta 5.000 $
- Manteniendo 1 posición de venta call (margen de mantenimiento 88,25 $), valor de mercado de la posición −2,00 $
- Patrimonio = 5.000 − 2 = 4.998 $
- Ratio de riesgo = 88,25+165,5 / 4.998 × 100%
Comisiones
| Tipo | Fórmula |
|---|---|
| Operación | min(Tasa de comisión de operación × Precio subyacente, 0,1 × Precio de la orden) × abs(Cantidad de la orden) × Multiplicador del contrato |
| Liquidación de opción call | min(Tasa de comisión de liquidación × Precio de liquidación, 0,1 × (Precio de liquidación − Precio de ejercicio)) × abs(Cantidad de la posición) × Multiplicador del contrato |
| Liquidación de opción put | min(Tasa de comisión de liquidación × Precio de liquidación, 0,1 × (Precio de ejercicio − Precio de liquidación)) × abs(Cantidad de la posición) × Multiplicador del contrato |
Tabla de parámetros de margen
| Subyacente | Tasa de margen inicial 1 | Tasa de margen inicial 2 | Tasa de margen de mantenimiento |
|---|---|---|---|
| BTC_USDT | 0,1 | 0,15 | 0,075 |
| ETH_USDT | 0,1 | 0,15 | 0,075 |
| DOGE_USDT | 0,15 | 0,2 | 0,1 |
| LTC_USDT | 0,15 | 0,2 | 0,1 |
| SOL_USDT | 0,15 | 0,2 | 0,1 |
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