ETF 00940: Zwei-Jahres-Jubiläum seit der Listung! Es ist noch nicht auf den Emissionspreis von 10 Yuan zurückgestiegen, aber der Goldpreis ist bereits um das Doppelte gestiegen

Vor zwei Jahren, am heutigen Tag (1. April), wollten 700.000 Menschen unbedingt ihr Geld in die 00940 stecken – in nur fünf Tagen wurden 175,2 Milliarden eingesammelt. Heute, zwei Jahre später, liegt der Kurs bei 9,58 NT$; die Rendite mit Ausschüttungen beträgt +3,3%. In dieser Zeit ist Gold um 107% gestiegen, 0050 ist fast um das Doppelte gestiegen – das ist zum Weinen.
(Vorgeschichte: Jan3, CEO Samson Mow, wirbt im Legislativ-Yuan: Die taiwanesische Zentralbank soll Bitcoin-Reserven im Umfang von 1% des BIP kaufen, um ETF-Unterstützung auf den Weg zu bringen)
(Ergänzender Hintergrund: Kann der US-Aktienmarkt diese Erholung tragen? Im Q1 gab es am letzten Handelstag noch einen kräftigen Tagesanstieg von 3% zum Abschluss, aber über einen Monat sind es -5%)

Am 1. April 2024 war der erste Tag, an dem der Yuan-Taiwan-Value-High-Income-ETF (00940) offiziell gelistet wurde – und an dem Tag fiel er bereits unter den Emissionspreis von 10 NT$. Viele meinen, das sei nicht weiter schlimm, man mache ja eine langfristige Investition. Heute, zwei Jahre später, liegt der Kurs bei 9,58 NT$, der Nettoinventarwert bei 9,39 NT$ – und immer noch steckt er unter dem Emissionspreis fest.

Wenn man die in den zwei Jahren kumulierten Ausschüttungen von 0,75 NT$ hinzurechnet, beträgt die gesamte Rendite inkl. Ausschüttungen ungefähr +3,3%. Diese +3,3% über zwei Jahre sind an sich nicht gerade schlecht – aber wenn man sie mit anderen ETF-Werten, Tech-Aktien oder Gold vergleicht, sieht das wirklich nicht gut aus.

Dasselbe Geld – was passiert, wenn man es vor zwei Jahren an verschiedenen Stellen platziert

Am 1. April 2024 lag der internationale Goldpreis bei etwa 2.251 US-Dollar pro Unze. Heute liegt er bei 4.683 US-Dollar. Der Anstieg beträgt 107% – mehr als das Doppelte. Wenn du einfach nur ein „Goldsparbuch“-Produkt kaufst und es liegen lässt, ist die Rendite das 32-fache von 00940.

Der taiwanische TAIEX lag damals bei rund 20.400 Punkten; heute steht er bei über 31.723 Punkten, ein Plus von 55%. Wenn der Gesamtmarkt um die Hälfte steigt und du damals einfach einen ETF gekauft hättest, der den Markt nachbildet, hättest du einfach durchgehend entspannen können. In diesen zwei Jahren hat 0050 außerdem noch eine 1:4-Aufteilung durchgeführt. Berechnet mit einer annualisierten Rendite von 40,48% beträgt die Gesamt­rendite bei Haltedauer von zwei Jahren fast 97% – nahezu eine Verdopplung.

NVIDIA? Im gleichen Zeitraum stieg es um 93,8%. Selbst wenn du nicht verstehst, was KI-Chips sind – allein schon dem Hype hinterherzukaufen und das Gesicht von Hwang In-hun zu kaufen, gewinnt man.

Bitcoin ist tatsächlich das große tragische Brüderpaar mit 00940: Vor zwei Jahren lag es bei etwa 69.700 US-Dollar, heute bei ungefähr 66.510 US-Dollar. Über einen „Berggipfel“ hinweg gibt es am Ende einen kleinen Verlust von 4,3%. Aber Bitcoin ist zwischendurch bis zu einem Allzeithoch von 126.000 US-Dollar gestürmt – mindestens gibt es dabei eine Story. Die Story von 00940 ist: von 10 NT$ auf 8,35 NT$ gefallen und dann langsam wieder auf 9,58 NT$ geklettert – noch nicht wieder ganz „wach geworden“.

Zwei Jahre inkl. Ausschüttungen +3,3%, annualisiert etwa +1,6%. Gleichzeitig lag die durchschnittliche Einjahres-Festgeldrate der taiwanesischen Banken bei 1,5% oder mehr. Nach Abzug von Verwaltungsgebühren und Transaktionskosten könnte der Kauf von 00940 schlechter sein als das Geld als Festgeld bei der Bank zu parken.

530.000 sind gelaufen

In der Anfangsphase der Notierung kamen die Begünstigten zeitweise auf knapp 998.000 Menschen – der extremste Wert in der Geschichte der taiwanesischen ETFs. Die Schlange der Tanten kaufte Festgelder auf, junge Leute nahmen sogar Kredit auf, um mitzumachen, sogar Zentralbankgouverneur Yang Chin-lung trat auf und warnte vor dem „Herdentrieb“. Sogar vor der Börseneinführung gab es bereits Leute, die einen „00940-Selbsthilfeverein“ gründeten; innerhalb von drei Tagen waren über 10.000 Mitglieder dabei.

Zwei Jahre später sind die Begünstigten nur noch etwa 465.000. Über 530.000 Menschen haben bereits im Verlust verkauft oder ausgestiegen („Stop-Loss“), und das Fondsvolumen ist zum damaligen Zeitpunkt auf 82,8 Milliarden geschrumpft. Das ist immer noch ein nicht kleiner ETF, aber das Glanzlicht ist längst verblasst.

Das Problem liegt in der Struktur: In diesen zwei Jahren konnte die taiwanesische Börse auf über 31.000 Punkte steigen – der größte Treiber ist TSMC. Aber die Selektionsstrategie von 00940 „Value mit hoher Ausschüttung“ wird von Natur aus nicht TSMC als wachstumsorientierte Aktie mit vergleichsweise niedriger Dividendenrendite auswählen. TSMC ist durch die Decke gestiegen – 00940 schaute daneben. Mit „High Dividend“ hat man weder genug hohe Dividenden bekommen (monatliche Ausschüttung fiel zeitweise auf 0,03 NT$, die annualisierte Dividendenrendite lag unter 4%), noch hat man den Preisunterschied gegenüber dem Gesamtmarkt mitgenommen.

00940 ist kein schlechter ETF. Das Problem liegt nie in der Produktkonstruktion selbst, sondern in der Motivation, mit der Anleger ihn kaufen. Hinter den 175,2 Milliarden eingesammeltem Kapital: Wie viele Menschen verstehen wirklich die Strategie „Value mit hoher Ausschüttung“? Wie viele sind nur eingestiegen, weil „10 NT$ sind so günstig“? Eigentlich gilt im Bärenmarkt bei Aktien: High Dividend hat einen relativ größeren Wert.

Herzlichen Glückwunsch zum Geburtstag, 00940.

＊Dieser Artikel dient nur zu Referenzzwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Und es soll auch niemandes 00940-Investoren verletzen – lasst uns einfach darüber lachen.