Lido DAO plant, 20 Millionen in den Rückkauf von LDO zu investieren, das Protokoll kann den starken Preisverfall der Münze nicht aufhalten.

Lido DAO hat am 28. März offiziell einen Vorschlag eingebracht, wonach die im Treasury gehaltenen 10.000 Lido Staked Ether (stETH) gegen LDO-Token getauscht werden sollen, und zwar zu einem aktuellen Marktwert von rund 20 Millionen USD, als einmalige Rückkaufmaßnahme. Der Hintergrund des Vorschlags: LDO notiert bei 0,30 USD, was gegenüber dem historischen Hoch von 7,30 USD im August 2021 einem Rückgang von 95,9% entspricht.

Rückkauf-Umsetzungsmechanismus: stufenweise Freigaben, Stimmrechte der Token-Inhaber bleiben durchgehend erhalten

（Quelle: Lido DAO）

Der Lido-DAO-Vorschlag verfolgt einen strengen Rahmen für die stufenweise Umsetzung, statt einmalig in großem Umfang am Markt einzukaufen:

Stückelungsumfang: insgesamt 10 Tranchen, wobei jede Tranche mit 1.000 stETH (ca. 2 Millionen USD) den Tausch umsetzt

Order-Strategie: Verwendung von Limit Orders oder Dollar-Cost-Averaging (DCA), um die Auswirkungen auf den Markt zu reduzieren

Tranchengenehmigung: Jede einzelne Transaktion muss unabhängig die Zustimmung des DAO erhalten; Token-Inhaber können per Abstimmung jede Tranche blockieren

Transparenzmechanismus: Nach Abschluss jeder Tranche ist ein Ergebnisbericht einzureichen; erst nach Bestätigung, dass die Ziele erreicht wurden, kann die nächste Tranche gestartet werden

Besonders hervorzuheben ist, dass im vergangenen November bereits ein Lido-DAO-Mitglied einen automatischen Rückkaufmechanismus für LDO vorgeschlagen hatte, der jedoch bis heute nicht umgesetzt wurde. Dieser Vorschlag verfolgt einen vorsichtigeren Weg über stufenweise Freigaben und zeigt, dass das DAO bei der Frage nach Token-Rückkäufen zunehmend pragmatisch agiert; der Zeitplan für die Umsetzung hängt jedoch weiterhin von den Ergebnissen mehrerer nachfolgender Governance-Abstimmungen ab.

Kursentwicklung von LDO: Die führende Position der Plattform spiegelt sich nicht in der Bewertung wider

Laut Daten von CoinGecko liegt die aktuelle Marktkapitalisierung von LDO bei etwa 255 Millionen USD, womit LDO im Krypto-Markt auf Rang 141 nach Marktkapitalisierung steht. Gleichzeitig belegt Lido laut Daten von Dune Analytics weiterhin den ersten Platz im Markt für Liquid Staking auf Ethereum mit einem Ether-Staking-Anteil von 23,2%.

Diese strukturelle Trennung – „starke Performance der Plattform, aber schwache Token-Bewertung“ – ist das Kernargument, mit dem Lido DAO den Rückkauf begründet. Das Kursverhältnis von LDO zu ETH liegt derzeit bei 0,00016, auf dem Niveau von 37% des Medians der letzten zwei Jahre. Das DAO ist der Ansicht, dass diese Abweichung nicht mehr durch normale Marktschwankungen erklärbar ist.

Allerdings wurde der sehr hohe Anteil von 23,2% am Staking-Markt von Lido in der Vergangenheit auch von Forschern im Ethereum-Ökosystem als potenzielles Risiko einer Zentralisierung des Netzwerks betrachtet; diese langfristige Kontroverse könnte weiterhin einen strukturellen Bewertungsabschlag für LDO erzeugen.

Finanzüberblick zur Plattform: Einnahmen unter Druck, aber Kostenkontrolle verbessert

Lido DAO erwartet, dass die gesamten Einnahmen 2025 auf 40,5 Millionen USD sinken, was einem Jahresrückgang von rund 23% entspricht; die Einnahmen aus Staking-Gebühren sollen ebenfalls um 23% pro Jahr auf etwa 37,4 Millionen USD zurückgehen, was vor allem den allgemeinen Abwärtstrend der Staking-Belohnungsrate widerspiegelt.

Angesichts des Drucks auf die Einnahmen betont das DAO, dass sich das operative Fundament verbessert: Die Betriebskosten 2025 liegen um 13% unter denen von 2024; während eines allgemeinen Markt-Drawdowns sind die Belohnungen der Plattform nur um 20% gesunken, was besser ist als der Rückgang im Gesamtmarkt; auch die Gebührensätze stiegen von 5% auf über 6,1%, wodurch die Fähigkeit zur Erzielung von Gebühren weiter gestärkt wurde. Seitens des DAO wurde erklärt: „Diese Anpassung ist nicht darauf zurückzuführen, dass die Performance der Plattform entsprechend nachgelassen hat“; der Kursrückgang des Tokens sei nicht mit den Fundamentaldaten der Plattform gekoppelt.

Häufige Fragen

Warum hat sich das Lido DAO gerade jetzt für einen LDO-Rückkaufplan entschieden?

Lido DAO weist darauf hin, dass das Kursverhältnis von LDO zu ETH im Vergleich zum Median der letzten zwei Jahre um rund 63% niedriger liegt und damit ein historisch abnormes Niveau erreicht hat. Der Rückkaufplan soll diesen Abschlag durch aktives Zurückkaufen korrigieren, statt sich auf eine natürliche Markterholung zu verlassen. Der automatische Rückkaufvorschlag aus dem vergangenen November wurde nicht umgesetzt; diesmal wird ein flexiblerer Ansatz über stufenweise Freigaben verfolgt.

Kann das Rückkaufvolumen von 20 Millionen USD den LDO-Kurs effektiv stützen?

20 Millionen USD entsprechen ungefähr 7,8% der aktuellen Marktkapitalisierung von LDO von 255 Millionen USD. Vom Volumen her gibt es bei erfolgreicher Umsetzung theoretisch eine gewisse Unterstützung durch Kauforders. Letztlich hängt der Kursverlauf jedoch weiterhin von der gesamten Marktlage, den Verkaufsdynamiken der Token-Inhaber sowie davon ab, ob jede Rückkauftranche die Governance-Abstimmung im DAO erfolgreich bestehen kann.

Wird die dominierende Position von Lido im Ethereum-Staking-Markt die langfristige Bewertung von LDO beeinflussen?

Der 23,2%-Staking-Anteil von Lido bringt es langfristig in die Kritik, ein „Risiko der Zentralisierung des Ethereum-Netzwerks“ zu verursachen. Diese Kontroverse könnte dem Markt weiterhin einen gewissen Bewertungsabschlag für LDO einräumen, selbst wenn sich die Einnahmen- und Kostenstruktur der Plattform fortlaufend verbessert; die externe Besorgnis über das Zentralisierungsrisiko lässt sich kurzfristig kaum vollständig beseitigen.