لماذا يكون المستثمرون الأفراد أكثر عرضة لـ「水逆」؟
بالنسبة للمؤسسات والمتداولين المحترفين، غالبًا ما يتميز المستثمرون الأفراد بالخصائص التالية:
تقريبًا جميعها أوامر نشطة
حجم الطلبات مركز
الوتيرة غير مخفية، ولا تفكك الأوامر
لا يوجد آلية تحوط
في العملات الرئيسية ذات السيولة الجيدة، قد يتم تعويض هذه التأثيرات بواسطة أزواج تداول أخرى؛ ولكن في العملات الصغيرة، غالبًا ما تكون طلباتك هي الإشارة السوقية الرئيسية في فترة قصيرة.
بعبارة أخرى، في سوق العملات الصغيرة، من المحتمل أن تصبح مباشرة الطرف المقابل لمزود السيولة.

تقريبا جميع المؤسسات الرئيسية أعطت هدف سعر نهاية العام يتجاوز 150,000 دولار بحلول بداية عام 2025، مع متوسط توقعات يصل إلى 170,000 دولار، وهو ما يعكس توقعات ارتفاع سنوي يتجاوز 200%. على سبيل المثال، تحدث توم لي (Fundstrat) علنًا عن هدف قد يصل إلى 250,000 دولار، وتوقع HCWainwright أن يكون الهدف عند نهاية العام 225,000 دولار، كما أن VanEck قدمت أيضًا هدفًا عند 180,000 دولار. هذه الجماعات المتطرفة تتجاوز متوسط الانحراف أكثر من 80%
فخ الإجماع.
عندما يتحدث 90% من المحللين عن قصة "تدفقات ETF"، فإن هذا العامل الإيجابي يكون قد تم استيعابه بشكل كامل من قبل السوق ويعكس بالفعل في السعر (price in). تدفقات

راي . داليوا قال:
"إن جعل كسب المال هدفك ليس له معنى، لأن المال ليس له قيمة م inherentة، وقيمة المال تأتي مما يمكنه شراؤه، لكن المال لا يمكنه شراء كل شيء. الطريقة الأكثر ذكاءً هي تحديد ما تريده حقًا، وما هو هدفك الحقيقي، ثم فكر في ما تحتاج إلى القيام به لتحقيق هذه الأهداف."
المال هو مجرد شيء تحتاجه، ولكن عندما تمتلك المال اللازم لتحقيق ما تريده حقًا، فإن المال لم يعد هو الشيء الوحيد الذي تحتاجه، وهو بالتأكيد ليس الشيء الأكثر أهمية.

قدم جيمسون لوپ، المؤسس المشارك لشركة كاسا، مؤخرًا اقتراحًا لترقية بيتكوين بشكل كامل إلى معيار "العصر ما بعد الكم" الذي يمكنه مقاومة الهجمات الكمومية، وقد يستغرق ذلك من 5 إلى 10 سنوات. وأكد أن بيتكوين تواجه مشكلة العمل الجماعي النموذجية.
"إجراء تعديلات شاملة على الاتفاقية وإكمال عملية نقل الأموال غير المسبوقة يتطلب بسهولة من 5 إلى 10 سنوات."
نقص التحديثات السريعة لتوجيهات الرئيس التنفيذي، كل تغيير في بيتكوين يجب أن يمر بعملية تصويت بالإجماع من قبل عمال المناجم العالميين، مشغلي العقد والمطورين. هذه الآلية المتعمدة لإبطاء الأمور تشكل "تكلفة ديمقراطية" لشبكة بقيمة تريليونات الدولارات.

قدم مايكل سايلور في منصة X وجهة نظر "قفزة بيتكوين الكم"، مشددًا على أن الحوسبة الكمومية لا تؤدي بالضرورة إلى انهيار بيتكوين، بل قد تصبح نقطة تحول هامة في دفع تطور شبكة بيتكوين.
في رأيه، من خلال التحديثات التقنية الضرورية، يمكن أن تعزز بيتكوين مستوى الأمان العام، وقد تعيد تشكيل هيكل تدفقها الفعلي وإمداداتها.
في حديثه مع أليكس ثورن، أشار سايلور إلى أن طبيعة التهديدات الكمية ليست مجرد مسألة تشفير، بل هي اختبار حول تشكيل الإجماع، وتنسيق النظام، وتصميم الحوافز.
يعتقد أنه بمجرد أن تدرك المجتمع السائد والمؤسسات الكبيرة مخاطر الحوسبة الكمومية على نطاق واسع، ستصبح الترقية الشاملة للنظام اتجاهًا لا مفر

على الرغم من أن البيتكوين قد تراجع بأكثر من 30% خلال الأسابيع العشرة الماضية، مما أثار قلق العديد من المستثمرين، إلا أن بيانات الشبكة تظهر أن شرارة السوق الصاعدة لم تنطفئ بعد.
وفقًا لبيانات Glassnode، لا تزال قيمة السوق المُحققة (Realized Cap) للبيتكوين ثابتة عند مستوى قياسي قدره 1.125 تريليون دولار، مما يشير إلى أن السوق لم يشهد خروج أموال كبير، ويؤكد أن نمط السوق الصاعد لا يزال قويًا.
على عكس ما نراه عادةً من "القيمة السوقية الإجمالية" (Market Cap، السعر الحالي × إجمالي العرض المتداول)، فإن هذا المؤشر على الشبكة له قيمة مرجعية أكبر. "القيمة السوقية المُحققة" تُحسب بناءً على "السعر الذي تحركت

تشير التقارير إلى أن حاملي البيتكوين على المدى الطويل (Long-Term Holders، LTH) بعد بيع جماعي استمر لمدة عامين تقريبًا، أصبح ضغط البيع قريبًا من مرحلة التشبع. مع تراجع ضغط جني الأرباح من قبل المستثمرين الأوائل تدريجيًا، من المتوقع أن يخفف ضغط البيع على السلسلة بشكل واضح، مما يفتح آفاقًا محتملة للسوق.

يُقدّر أن حوالي 60 مليون شخص يموتون سنويًا على مستوى العالم (استنادًا إلى إجمالي سكان العالم البالغ حوالي 8 مليارات)؛
حوالي 5 مليارات من حاملي العملات الرقمية على مستوى العالم (أي أن واحدًا من كل 16 شخصًا يمتلك عملة رقمية)؛
نظرًا لأن حاملي العملات الرقمية أصغر سنًا من متوسط السكان العالمي، فإن معدل وفاتهم أقل أيضًا، مع تقدير تقريبي لمعدل الوفاة السنوي حوالي 0.2%؛
وبحسب هذا الحساب، من بين 5 مليارات من الحاملين، يتوفى حوالي 1 مليون شخص سنويًا (5 مليارات × 0.2%).
حاليًا، لا تزال معظم العملات الرقمية محفوظة من قبل الأفراد أنفسهم، ونادرًا ما يضع الحاملون خطة إرث. حتى لو كانت 10% فقط من محافظ المتوف

طويلًا، يعاني المستثمرون العالميون (خصوصًا غير الأمريكيين) من أكبر مشكلة عند استخدام وسطاء الأسهم الأمريكية وهي إيداع الأموال.
الطريق التقليدي للتحويل البنكي (Wire Transfer) هو: شراء العملة من البنك المحلي -> تحويل عبر شبكة SWIFT عبر الحدود -> البنك الوسيط -> البنك المستلم في الولايات المتحدة -> إيداع الوسيط. هذه العملية لا تتسم فقط برسوم عالية (رسوم التحويل البنكي + رسوم الوسيط)، بل تتأثر أيضًا بساعات عمل البنوك وكفاءة نظام SWIFT، وغالبًا ما تستغرق من 1 إلى 3 أيام عمل.
إدخال شركة Interactive Brokers مؤخرًا لخاصية الإيداع باستخدام العملات المستقرة هو في الواقع استغلال للبلوكشين كـ "طبقة تسوية

مخاطر الإجماع: عندما تفقد "البيانات الإيجابية" حدتها الحدية
9 مؤسسات تتفق بشكل غير متوقع على استثمار "تدفقات ETF"، مما يشكل منطق توقعات متجانسة للغاية.
عندما يتم إدراك عامل معين بشكل كامل من قبل السوق ويعكس في السعر، فإنه يفقد قوته الدافعة الحدية. في بداية عام 2025، تم تسعير تدفقات ETF بشكل كامل، وكل المستثمرين يعرفون هذا "البيان الإيجابي"، وقد استجاب السعر مسبقًا. السوق بحاجة إلى "ما يتجاوز التوقعات"، وليس "ما يتوافق مع التوقعات".
تدفقات ETF على مدار العام كانت أقل من المتوقع، حيث سجلت صافي تدفقات ETF في نوفمبر بين 34.8-43 مليار دولار. والأهم من ذلك، أن المؤسسات تجاهلت أن ETF هو قناة ذات اتجا

الجنون يقول…
هذا الأسبوع ستقرر بنك اليابان ما إذا كان سيزيد سعر الفائدة على الين، وفي الوقت الحالي، على منصة Polymarket، الرهان على ارتفاع السعر بنسبة 98%، مما يعني أن رفع سعر الفائدة من قبل بنك اليابان هذا الأسبوع أصبح شبه مؤكد.
ما هو التأثير على البيتكوين؟ بالنظر إلى آخر مرات رفع سعر الفائدة في اليابان كانت كالتالي:
مارس 2024 (إنهاء أسعار الفائدة السلبية)؛
يوليو 2024 (رفع السعر إلى 0.25%)؛
يناير 2025 (رفع السعر إلى 0.5%)؛
والمرة الحالية (رفع السعر إلى 0.75%) بنسبة 98%.
في المرات الثلاثة الأولى، لم يكن هناك تأثير يذكر على البيتكوين، ولم تظهر اتجاهات انخفاض واضحة قبل وبعدها بشهر أو شهرين، على

Ripple Labs في أعقاب تخليها عن نزاع التنظيم مع هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، لم تكتفِ بالتقدم بطلب للحصول على ترخيص بنكي اتحادي فحسب، بل وواصلت تعزيز بنية تحتية لعملتها المستقرة RLUSD. على الرغم من ارتفاع سعر XRP، إلا أن التطبيق العملي والفوائد الاقتصادية لا تزال تواجه تحديات.

FxPro محلل المخضرم Alex Kuptsikevich أشار إلى أنه منذ 21 نوفمبر، لوحظ بالفعل علامات على ارتفاعات و انخفاضات جزئية في البيتكوين بشكل تدريجي، لكنه أكد أنه لتأكيد أن الانتعاش يتحول إلى نمو فعلي في رأس المال، يجب أن يتجاوز القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية 3.32 تريليون دولار، وهو حوالي 6% أكثر من القيمة السوقية الحالية البالغة 3.16 تريليون دولار.

بيتكوين انخفض من 126000 دولار إلى الآن 90000 دولار، بانخفاض 28.57%.
هلع السوق، جفاف السيولة، وضغوط تقليل الرافعة المالية تجعل الجميع يلهث. تظهر بيانات Coinglass أن الربع الرابع شهدت أحداث تصفية إجبارية واضحة، وتم تقليل سيولة السوق بشكل كبير.
لكن في الوقت نفسه، تتجمع بعض الأخبار الإيجابية الهيكلية: من المتوقع أن تطلق لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية "استثناءات الابتكار"، وتزايد التوقعات بدخول الاحتياطي الفيدرالي في دورة خفض الفائدة، وتتطور قنوات المؤسسات العالمية بسرعة.
هذه هي أكبر تناقضات السوق الحالية: من ناحية قصيرة الأمد تبدو الأمور سيئة، ومن ناحية طويلة الأمد تبدو جيدة.

العملات الرقمية الأكبر في العالم بيتكوين (Bitcoin) شهدت في عام 2025 سلسلة من القمم الجديدة والبيع المكثف، وبعد تقلبات شديدة مثل ركوب قطار الملاهي، قد تواجه أول انخفاض سنوي منذ عام 2022.
ذكرت وكالة رويترز أن مؤشرات الأسهم الرئيسية في العالم هذا العام أيضًا كانت متقلبة، حيث سجلت ارتفاعات جديدة تليها تصحيحات مع القلق بشأن الرسوم الجمركية، وأسعار الفائدة، وفقاعات الذكاء الاصطناعي المحتملة. على الرغم من أن سوق الأسهم بشكل عام حافظ على اتجاهه الصاعد منذ بداية العام حتى الآن، إلا أن الترابط بين البيتكوين والأسهم أصبح أكثر وضوحًا هذا العام.

على الرغم من أن الانخفاض الأخير في البيتكوين كان مخيفًا للغاية، إلا أن المحلل في مؤسسة K33 Research، فيتلي لوندي، أشار إلى أن شهر ديسمبر قد يكون نقطة تحول في سوق العملات الرقمية. وبعد التصحيح الحاد الذي يُعَدّ الأقوى منذ السوق الهابطة السابقة، ترى K33 أن المؤشرات الحالية تدل على أن احتمال حدوث "ارتداد من القاع" في السوق أعلى بكثير من احتمال حدوث انهيار جديد.

إعادة النشر
أنهى بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الأسبوع الماضي رسميًا سياسة التشديد الكمي (QT)، ومع توقعات السوق بقرب خفض أسعار الفائدة، شهدت أسواق الأسهم والعملات الرقمية الأمريكية انتعاشًا قويًا في نهاية الأسبوع، متجاوزة حالة الركود التي شهدتها بداية الأسبوع. كما عاد سعر البيتكوين إلى مستوى 90,000 دولار، وعاد الإيثيريوم أيضًا إلى مستوى 3,000 دولار. وخلال يوم الأحد، استمرت عمليات التصفية في سوق العملات الرقمية، حيث هبط سعر البيتكوين فجأة إلى 87,000 ثم ارتد إلى 91,000، مما تسبب في تصفية المراكز الطويلة والقصيرة على حد سواء. وبعد انتهاء التصفية، تُظهر خريطة التصفية على المدى القصير (يوم واحد)

تقييم سوق العملات المشفرة يعتمد بشكل رئيسي على "علاوة العملة"، وBTC قد حافظت على موقعها المهيمن. شبكات L1 البديلة تعاني من نقص في الإيرادات الفعلية وأداءها على المدى الطويل أقل من BTC، مما يؤدي إلى تآكل ثقة السوق؛ من المتوقع أن تستمر تقييمات L1 في الانخفاض في المستقبل، وستتجه الحصة السوقية نحو البيتكوين.

وفقًا للبيانات التي جمعتها CoinDesk Data لصالح CNBC، وعلى الرغم من التقلبات الشديدة في سعر البيتكوين، إلا أن التحليل البياني يُظهر أن حركة البيتكوين في الدورات السابقة تشير إلى أن تقلبات الأسعار الحالية تُعد جزءًا طبيعيًا من نمط عمل البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تعقب هذه التقلبات مرحلة جديدة من الانتعاش السعري.
وبالنظر إلى أداء البيتكوين هذا العام، فقد ارتد السعر صعودًا بعد أن هبط في نهاية نوفمبر إلى أدنى مستوى عند حوالي 80,000 دولار. وفي ذلك الوقت، عندما انخفض البيتكوين إلى ما دون 81,000 دولار، كان قد تراجع بحوالي 36٪ مقارنة بأعلى مستوى تاريخي سجله في أوائل أكتوبر عند نحو 126,000 دول

يشير أحدث تحليل من Glassnode إلى أن هيكل سوق البيتكوين الحالي يشبه الربع الأول من عام 2022. تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة (ETF) سلبية وأحجام التداول الفوري تتقلص، وأصبح النطاق بين 96.1K دولار و106K دولار يمثل دعمًا رئيسيًا.