# 稳定币业务

#稳定币业务 عندما رأيت حركة السوق الخاصة بـ CRCL، تذكرت أيام 2017. كان الأمر كذلك في ذلك الوقت - كانت التقارير المالية رائعة للغاية، وكانت أرقام النمو مذهلة، لكن أسعار الأسهم كانت تتعرض للهجوم. في ذلك الوقت، شعرنا جميعًا بعدم الفهم، لكن يبدو الآن أن هذا يعكس في الواقع انحراف السوق عن فهم جوهر نموذج العمل.
قصة CRCL مثيرة للاهتمام. من الظاهر أنها تشهد ارتفاعًا كبيرًا - حيث بلغ دخل الربع الثالث 740 مليون دولار بزيادة قدرها 66% على أساس سنوي، وتضاعف حجم USDC المتداول ليصل إلى 73.7 مليار. ولكن عند التعمق، ستكتشف أن هيكل أرباح هذه الشركة هش للغاية. يتم استهلاك 60% من الإيرادات في تكلفة التوزيع، و71% من

#稳定币业务 هذه المرة حدث كبير حقًا! تم الإعلان عن تعاون Sei مع Xiaomi، ولا أستطيع الانتظار لمشاركته معكم - قد تكون هذه نقطة تحول لوصول Web3 إلى تطبيقات واسعة النطاق.
تخيل: في السابق كنا نضطر للبحث عن تطبيقات Web3 بأنفسنا، مثل البحث عن الكنز في بحر الإنترنت الشاسع. لكن الآن الأمر مختلف، فالدفع بالعملة المستقرة سيُثبت مباشرة على كل هاتف Xiaomi جديد في العالم. في عام 2024، ستبيع Xiaomi 168 مليون هاتف، وهذا يعني أن Web3 يتحول من «بحث المستخدم النشط» إلى «الوصول التلقائي إلى المستخدم» - مدى عمق هذا التحول، يمكنك التأمل فيه.
الأهم من ذلك هو خطة تنفيذ نظام المدفوعات بالعملات المستقرة. سيتم الإطلاق الأول

#稳定币业务 تقرير CRCL 66% ارتفع لكنه هبوط 20%؟ هذا غير معقول🤦‍♂️
بعد التدقيق في البيانات، المشكلة هنا - 71% من الأرباح تأتي من تغيرات عائد الاستثمار، بينما تم استهلاك الجزء الأكبر من الأرباح التشغيلية من رسوم القنوات وتقاسم الأرباح مع Coinbase. بعبارة أخرى، هو جني الفوائد من فرق الفائدة في ظل ارتفاع معدلات الفائدة على السندات الأمريكية، وبمجرد دخول دورة تخفيض الفائدة، يمكن أن ينهار هذا النموذج في أي لحظة. بالإضافة إلى ذلك، نحن الآن في فترة انتهاء الحظر، حيث يقوم المديرون والموظفون بالبيع، وضغط انخفاض سعر الأسهم لم ينتهِ بعد.
لكن هناك شيء مثير للاهتمام هنا - إذا كنت متفائلاً حقًا بشأن مجال العملا

#稳定币业务 الاستحواذ على فريق Valora من قبل Stripe هذه مسألة مثيرة للاهتمام. الشركات الكبرى بدأت تخطط بجد لعملة مستقرة، ماذا يعني ذلك؟ يعني أن قطعة الكعكة هذه من العملة المستقرة بالفعل لذيذة، وليست مجرد أمور بسيطة.
أرادت Stripe في البداية الدخول في مجال الدفع بالعملات المشفرة، والآن تقوم مباشرةً بشراء الفريق والخبرة، مما يوفر عليها عناء البدء من الصفر. على الرغم من أن Valora ليست كبيرة الحجم، إلا أنها لا تزال تملك بعض الحضور في نظام Celo البيئي، فالأشياء التي جمعتها قيمة. المفتاح هو أن حركة Stripe هذه ذكية - تحتاج إلى الأشخاص والخبرة، لكن لا تحتاج إلى التقنية والتطبيقات، مما يسمح لها بتعزيز أعمال

#稳定币业务 واو، لقد رأيت للتو أخبار التعاون بين Sei وشيومي، شعرت بالدهشة مباشرة🤯 هل هاتف شيومي سيأتي مع المحفظة Web3 مسبقًا؟ ماذا يعني هذا، هل يمكنني استخدام عملة مستقرة للدفع عند شراء هاتف جديد لاحقًا؟
كنت أعتقد دائمًا أن الدفع بالعملات المشفرة بعيد عن الحياة، ويجب أن أبحث عنه بنفسي، وأقوم بالبحث، لكن الآن أشعر وكأنني "أستلقي وأنتظر التطبيقات لتجدني" (يضحك). باعت شاومي 168 مليون هاتف في عام 2024، إذا كانت هذه الحصة مُثبتة مسبقًا، هل يعني ذلك أن أصدقائي من حولي يمكنهم بسهولة الوصول إلى محفظة Web3؟
أكثر ما أتطلع إليه هو وظيفة الدفع بعملة مستقرة! سمعت أنه سيتم إطلاقها في الربع الثاني من العام المق

#稳定币业务 عندما رأيت هذه التوقعات حول أعمال العملات المستقرة، يجب أن أقول بعض الحقائق. عدد العملات المستقرة تجاوز Layer2، وهذا الأمر أصاب نقطة ضعفي - في هذين العامين، رأيت الكثير من فرق المشاريع يتظاهرون بـ "الابتكار"، بينما في الواقع، هم فقط يقومون بإسقاط متطلبات الإصدار ويقومون بإنشاء العملات المستقرة في كل مكان. كلما كانت المتطلبات أقل، كانت المخاطر أعلى، هذه حقيقة لا يمكن دحضها.
تذكرت حفرة وقعت فيها سابقًا، مشروع "عملة مستقرة" "ثوري"، كانت الترويج له في البداية مبهرًا، وادعى أنه سيثور على الوضع القائم. ماذا كانت النتيجة؟ لم يمضِ أقل من ستة أشهر حتى واجه مشاكل في الاحتياطي، مما أدى إلى اضطراب

#稳定币业务 عندما رأيت تعاون Sei مع Xiaomi، تذكرت ملاحظة مهمة جداً: تطبيقات Web3 تتحول من "بحث المستخدم النشط" إلى "الوصول التلقائي"، وما وراء ذلك يعكس في الواقع إشارة نضوج النظام البيئي بأكمله.
لكن يجب أن أكون صريحًا، إن تحسين هذه السهولة هو فرصة وتحدٍ للمستثمرين في نفس الوقت. إن تغطية هواتف شاومي البالغة 168 مليون وحدة، وحصة السوق في أوروبا التي تصل إلى 36.9%، تبدو هذه الأرقام مغرية للغاية، مما قد يجعل الناس يشعرون ب"قدوم الرياح الكبيرة". لقد رأيت الكثير من الأصدقاء يزيدون من مراكزهم بعد أخبار ساخنة مماثلة، وعادة ما تكون النتيجة أنهم يتعرضون لتقلبات غير متوقعة.
إن توسيع نظام الدفع بالعملات المست

#稳定币业务 عند رؤية هذا التوقع لعام 2026، هناك تفاصيل جديرة بالملاحظة - عدد العملات المستقرة سيتجاوز Layer2. هذه فرصة جديدة لنا كأعضاء في مجتمع العملات.
لماذا أقول ذلك؟ إن العتبة لإصدار العملات المستقرة منخفضة للغاية، مما يعني أنه سيكون هناك عدد كبير من المشاريع الجديدة للعملات المستقرة في المستقبل. وغالبًا ما تكون مرحلة بدء المشاريع الجديدة مصحوبة بتحفيزات تفاعلية وإرشادات مجتمعية، وهذا هو العصر الذهبي لجني المكاسب.
في الواقع، تعتبر منطق التفاعل لمشاريع العملات المستقرة معيارية إلى حد ما - حيث تتكرر عدة مراحل مثل التحقق من الهوية، وإتمام التفاعل عبر السلاسل، وتوفير السيولة. إذا بدأت الآن في الت

#稳定币业务 عدد العملات المستقرة يتجاوز L2، يبدو أن هذا التوقع بسيط ولكن في الحقيقة يحمل معاني عميقة. ماذا يعني انخفاض العوائق؟ يعني أن العملات المستقرة ستصبح "سباق تسلح البنية التحتية" الجديد في موجة إصدار العملات المستقبلية.
من وجهة نظر تتبع الصفقات، يؤثر ذلك بشكل كبير على خيارات استراتيجيتنا. الآن، بدلاً من تتبع المتداولين الذين يتصارعون في بيئة L2، من الأفضل التركيز على من يمكنه وضع خطط مبكرة لتوفير السيولة لعملات مستقرة متعددة السلاسل. لماذا؟ لأن مسارات تحقيق قيمة العملات المستقرة أكثر وضوحًا - تحتاج إليها البورصات، ويحتاجها المستخدمون للربط عبر السلاسل، وهذه ليست حاجة افتراضية.
لقد قمت مؤخرً

#稳定币业务 يبدو أن تقرير CRCL المالي جذاب (إيرادات الربع الثالث 7.4 مليار دولار بزيادة 66% على أساس سنوي)، لكن سعر السهم هبط بنسبة 20%، والمنطق وراء ذلك يستحق التحليل.
توجد ثلاث نقاط رئيسية: أولاً، تكاليف التوزيع تؤثر على هامش الربح - يتم توزيع 60% من الإيرادات عبر القنوات، وبنية التكاليف هذه ستتضخم بلا حدود خلال دورة خفض الفائدة؛ ثانياً، 71% من الأرباح تأتي من تغيرات القيمة العادلة للاستثمارات، وهي إيرادات غير متكررة، مما يثير الشكوك حول استدامتها؛ ثالثاً، نافذة الإفراج قد فتحت، وضغوط البيع من المساهمين الرئيسيين قد تُطلق في أي وقت.
تتمثل الجذور الأساسية للجدل في الاختلاف في فهم نموذج الأعمال ال