تحليل كامل لاتجاه سعر صرف اليوان في عام 2026: هل لا يزال بإمكانك الربح من تداول اليوان الآن؟

当前人民币汇率形势概览

2025年的人民币表现可谓跌宕起伏。在经历了2022至2024年连续三年的贬值后，今年人民币终于扭转颓势。截至11月下旬，受中美贸易关系改善、美联储降息预期升温等利好因素驱动，人民币对美元汇率升至7.08以下，甚至一度触及7.0765，创近年新高。

منظور الأداء السنوي للرنمينبي، تقلب سعر الصرف بين 7.1 و7.3 مقابل الدولار، بزيادة مجمعة بنسبة 2.40٪؛ وتقلب السوق الخارجية (خارج السوق الرسمية) كان أكبر، حيث تذبذب بين 7.1 و7.4، مع زيادة مجمعة بنسبة 2.80٪، مما يعكس حساسية الرنمينبي خارج السوق تجاه العوامل الدولية.

في النصف الأول من العام، أدت عدم اليقين في السياسات التجارية العالمية وقوة مؤشر الدولار إلى ضغط على الرنمينبي. انخفض الرنمينبي خارج السوق إلى ما دون 7.40، وحقق الدولار مقابل الرنمينبي أعلى مستوى منذ “تعديل سعر الصرف 8.11” في 2015. لكن مع تقدم النصف الثاني، وتقدم مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وضعف مؤشر الدولار، بدأ سعر الصرف في التعافي، وهدأت مشاعر السوق تدريجيًا.

هل لا زال هناك فرصة لتداول الرنمينبي الآن؟

إجابة موجزة: نعم، لكن الأهم هو اختيار التوقيت المناسب.

على المدى القصير، من المتوقع أن يحافظ الرنمينبي على وضعية نسبياً قوية، مع تقلبات محدودة ضمن نطاق يتجه عكس الدولار. الاحتمال أن يرتفع بسرعة إلى أقل من 7.0 قبل نهاية 2025 غير مرتفع.

المستقبل يتطلب مراقبة ثلاثة عوامل رئيسية: اتجاه مؤشر الدولار، إشارات ضبط سعر الصرف الوسيط للرنمينبي، وفعالية سياسات استقرار النمو في الصين.

مراجعة تاريخية لسعر الصرف للرنمينبي: مسار السنوات الخمس الماضية

لفهم المستقبل، من الضروري مراجعة الماضي. يظهر مسار سعر الدولار مقابل الرنمينبي خلال الخمس سنوات الماضية ثلاث مراحل واضحة:

2020 فترة التقدير بدأ العام بسعر بين 6.9 و7.0. بسبب التوترات التجارية بين الصين والولايات المتحدة وصدمات الوباء، انخفض الرنمينبي إلى 7.18 في مايو. لكن مع السيطرة السريعة على الوباء في الصين، وعودة النمو الاقتصادي، ورفع الفائدة الفيدرالية إلى قرب الصفر مع استقرار السياسات الصينية، توسع فارق الفائدة ودعم انتعاش قوي، ليصل إلى حوالي 6.50 بنهاية العام، بزيادة حوالي 6٪.

2021 فترة القوة صادرات الصين قوية، والاقتصاد يتحسن، والسياسة النقدية مستقرة، ومؤشر الدولار منخفض. تذبذب سعر الدولار مقابل الرنمينبي بين 6.35 و6.58، ومتوسط العام حوالي 6.45، مع بقاء الرنمينبي في وضعية قوية نسبياً.

2022 فترة التراجع شهدت السنة ارتفاع الدولار مقابل الرنمينبي من 6.35 إلى فوق 7.25، بانخفاض سنوي حوالي 8٪، وهو أكبر هبوط في السنوات الأخيرة. رفع الفيدرالي لأسعار الفائدة بشكل حاد رفع مؤشر الدولار، وفي ذات الوقت، تدهور النمو الاقتصادي بسبب سياسات مكافحة الوباء الصارمة، وتدهور أزمة العقارات، وتراجع الثقة السوقية.

2023 فترة الضغوط المستمرة تراوح سعر الدولار مقابل الرنمينبي بين 6.83 و7.35، ومتوسط حوالي 7.0، وارتفع قليلاً في نهاية العام إلى 7.1. لم يحقق تعافي الاقتصاد بعد الوباء التوقعات، واستمرت ديون العقارات، وضعف الاستهلاك، مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة الأمريكية، وظل مؤشر الدولار عند مستويات عالية بين 100 و104، مما ضغط على الرنمينبي.

2024 فترة الانتعاش ضعف الدولار خفف من ضغط الرنمينبي، ودفعت السياسات المالية والتدابير لدعم العقارات الثقة. ارتفع سعر الصرف من 7.1 إلى حوالي 7.3 في منتصف العام، وارتفع الرنمينبي خارج السوق إلى ما فوق 7.10 في أغسطس، مسجلاً أعلى مستوى خلال نصف سنة، مع زيادة واضحة في التقلبات.

توقعات سعر الرنمينبي بنهاية 2025 وحتى 2026

السوق يتفق على أن الرنمينبي في مفترق طرق. الدورة التناقصية التي بدأت في 2022 ربما تكون قد انتهت، ومن المتوقع أن يدخل الرنمينبي مسارًا تصاعديًا جديدًا على المدى المتوسط والطويل.

ثلاثة عوامل تدعم هذا الرأي:

الأول، استمرارية مرونة الصادرات الصينية رغم تعقيد البيئة التجارية العالمية، لا تزال الصادرات الصينية تظهر مقاومة قوية، مما يدعم أساسيات الرنمينبي.

الثاني، إعادة تخصيص الأصول الأجنبية للرنمينبي مع توقع انتهاء دورة التراجع، بدأ المستثمرون الدوليون يعيدون النظر في زيادة استثماراتهم في أصول الرنمينبي، مما يدعم استقراره على المدى الطويل.

الثالث، ضعف هيكلي لمؤشر الدولار بدء دورة خفض أسعار الفائدة من قبل الفيدرالي يشير إلى احتمال تراجع الدولار على المدى المتوسط والطويل، مما يدعم ارتفاع العملات الآسيوية بما فيها الرنمينبي.

إجماع التوقعات من البنوك الاستثمارية العالمية

تتبنى العديد من البنوك الكبرى نظرة متفائلة تجاه مستقبل الرنمينبي:

دويتشه بنك يشير إلى أن قوة الرنمينبي مقابل الدولار مؤخرًا قد تكون بداية دورة تصاعدية طويلة الأمد. يتوقع أن يصل سعر الرنمينبي إلى 7.0 بنهاية 2025، ويصل إلى 6.7 بنهاية 2026.

جولدمان ساكس يتوقع أيضًا ارتفاع تدريجي، مع اعتقاد أن الدولار سيضعف خلال العامين القادمين. يتوقع أن ينخفض مؤشر الدولار إلى حوالي 89 بنهاية 2026، مع توقع أن يصل سعر الصرف إلى حوالي 7.05.

جولدمان ساكس في تقرير أصدره في مايو، رفع توقعاته لسعر الدولار مقابل الرنمينبي خلال 12 شهرًا من 7.35 إلى 7.0 بشكل غير متوقع. وأشار إلى أن سعر الصرف الفعلي الحقيقي للرنمينبي أقل بنسبة 12% من متوسط العشر سنوات، مع أن التقدير مقابل الدولار أقل بنسبة 15%. استنادًا إلى تقدم مفاوضات التجارة بين الصين والولايات المتحدة، وتقدير أن الرنمينبي مقيم بأقل من قيمته، يتوقع أن يصل سعر الصرف خلال 12 شهرًا إلى 7.0، مع هدف قصير المدى عند 7.2 خلال 3 أشهر، و7.1 خلال 6 أشهر.

كما أكد أن الأداء القوي للصادرات الصينية سيدعم الرنمينبي، مع توقع أن تفضل الحكومة الصينية استخدام أدوات سياسات أخرى لتحفيز الاقتصاد بدلاً من خفض قيمة العملة.

العوامل الأساسية التي تؤثر على مسار سعر صرف الدولار مقابل الرنمينبي

لفهم اتجاه سعر الصرف، يجب النظر من بعدين: الداخلي والخارجي.

العوامل الخارجية: تقلب مؤشر الدولار وتغير السياسات التجارية الدولية هما المحركان الرئيسيان.

العوامل الداخلية: توقعات السوق وتوجيهات السياسات الخارجية تلعب دورًا حاسمًا، ويظل سعر الصرف الوسيط للرنمينبي بمثابة “نجم تحديد الاتجاه”.

تحليل العوامل بالتفصيل

اتجاه مؤشر الدولار حتى مايو 2025، انخفض مؤشر الدولار مجتمعة بنسبة 9%، مسجلاً أسوأ بداية سنوية على الإطلاق. يتوقع أن يواصل الفيدرالي دورة خفض الفائدة، مما قد يؤدي إلى تراجع إضافي لمؤشر الدولار خلال 12 شهرًا، مما يعزز احتمالية استمرار ارتفاع العملات الآسيوية، بما فيها الرنمينبي.

العلاقات التجارية بين الصين والولايات المتحدة رغم وجود إشارات على تهدئة، إلا أن استدامة التهدئة غير مؤكدة. تاريخيًا، يمكن أن تنكسر الاتفاقات بسرعة، لذا، مفاوضات الرسوم الجمركية بين البلدين تظل عاملًا رئيسيًا في تحديد سعر الصرف. إذا تم التوصل إلى اتفاق، سيدعم ذلك الرنمينبي؛ وإذا تصاعدت التوترات، فسيظل الضغط على الرنمينبي قائمًا.

سياسة الاحتياطي الفيدرالي سياسات الفيدرالي مهمة جدًا. في النصف الثاني من 2024، أشار إلى خفض الفائدة، لكن حجم وسرعة ذلك في 2025 يعتمد على بيانات التضخم، سوق العمل، والسياسات الحكومية. إذا استمر التضخم فوق الهدف، قد يبطئ الفيدرالي خفض الفائدة أو يرفعها للحفاظ على الدولار. وإذا تباطأ الاقتصاد، قد يسرع في خفض الفائدة، مما يضعف الدولار. عادةً، يتحرك الرنمينبي عكس مؤشر الدولار.

سياسة بنك الشعب الصيني يميل السياسات النقدية الصينية إلى التيسير لدعم النمو، خاصة مع ضعف سوق العقارات وغياب الطلب الداخلي. قد يستخدم البنك المركزي أدوات مثل خفض الفائدة أو الاحتياطي الإجباري لإضافة السيولة، مما يضغط على الرنمينبي. لكن، إذا ترافقت السياسات التيسيرية مع حوافز مالية قوية، فإن ذلك سيدعم الرنمينبي على المدى الطويل.

عملية تدويل الرنمينبي زيادة استخدام الرنمينبي في المدفوعات التجارية، واتفاقيات المبادلة مع دول أخرى، قد تدعم استقرار العملة على المدى الطويل. لكن، في المدى القصير، لا يزال الدولار هو العملة الاحتياطية الرئيسية، مما يصعب تغييره بسرعة.

كيف تتوقع مسار سعر صرف الرنمينبي مستقبلاً؟

من خلال فهم أربعة أبعاد، يمكن للمستثمرين تقييم اتجاه الرنمينبي بشكل مستقل والتكيف مع تغيرات السوق:

1. توجهات سياسة بنك الشعب الصيني

سياسة البنك المركزي تؤثر مباشرة على عرض النقد، وبالتالي على سعر الصرف. السياسات التيسيرية (خفض الفائدة، خفض الاحتياطي) عادةً تضعف الرنمينبي؛ والسياسات التشديدية (رفع الفائدة، رفع الاحتياطي) تقوي العملة.

مثال 2014-2015 هو الأكثر وضوحًا: خفض البنك المركزي الفائدة 6 مرات، وخفض الاحتياطي بشكل كبير، من 18% إلى أقل من 8%. في ذات الوقت، ارتفع سعر الدولار مقابل الرنمينبي من 6 إلى حوالي 7.4، مما يوضح تأثير السياسات على المدى الطويل.

2. أداء البيانات الاقتصادية الصينية

عندما يكون النمو الاقتصادي مستقرًا ومتقدمًا على غيره من الأسواق الناشئة، يجذب تدفقات استثمارية خارجية، ويزيد الطلب على الرنمينبي، مما يدعمه. وإذا تباطأ النمو أو تراجعت جاذبيته، يقل الطلب على العملة.

مؤشرات مهمة تشمل:

• الناتج المحلي الإجمالي (GDP): يصدر ربع سنويًا، ويعكس الحالة الاقتصادية العامة
• مؤشر مديري المشتريات (PMI): يصدر شهريًا من قبل الحكومة ووكالة فشين، مع تركيز على الشركات الكبيرة والمتوسطة (حكومي) والصغيرة (خاص)
• مؤشر أسعار المستهلك (CPI): يصدر شهريًا، ويقيس التضخم، ويعكس النشاط الاقتصادي
• استثمار الأصول الثابتة في المدن: يصدر شهريًا، ويعكس مستوى النشاط الاستثماري

3. اتجاه مؤشر الدولار

حركة الدولار تؤثر مباشرة على سعر الصرف مقابل الرنمينبي. سياسات الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي غالبًا ما تكون محركات رئيسية.

مثال 2017: تعافي قوي للاقتصاد الأوروبي، مع نمو أعلى من الولايات المتحدة، وإشارة من البنك المركزي الأوروبي للتشديد، أدى إلى هبوط مؤشر الدولار بنسبة 15% خلال العام. في ذات الوقت، تراجع الدولار مقابل الرنمينبي بشكل مماثل، مع ارتباط وثيق بينهما.

4. توجهات التوجيه الرسمي لسعر الصرف

نظام سعر الصرف المدار للرنمينبي يظل تحت تأثير التوجيه الحكومي. في 26 مايو 2017، عدلت الصين نموذج تحديد سعر الصرف الوسيط من “سعر الإغلاق + تغيرات سلة العملات” إلى “سعر الإغلاق + تغيرات سلة العملات + عامل عكسي”، مما عزز دور التوجيه الحكومي.

لكن، بالنظر إلى الاتجاهات الأخيرة، فإن تأثير التوجيه الحكومي على المدى القصير واضح، لكن الاتجاهات طويلة المدى تتحدد بشكل رئيسي بواسطة السوق المالية.

قنوات استثمار المستثمرين المحليين والدوليين في الرنمينبي

البنوك التجارية والبنوك الدولية يمكن للمستثمرين فتح حسابات خارجية في البنوك المحلية أو الدولية، وإجراء عمليات تداول واستثمار.

تداول العملات الأجنبية عبر منصات تداول العملات الرسمية، التي غالبًا توفر أدوات تداول عبر الإنترنت، وتدعم التداول بالشراء والبيع، وبعضها يدعم الرافعة المالية لتحقيق حجم تداول أكبر. الرافعة تتيح استثمار مبلغ صغير مقابل سوق أكبر، لكن تزيد المخاطر، وتتطلب إدارة مخاطر مناسبة.

شركات الأوراق المالية بعض شركات الأوراق المالية تقدم خدمات تداول العملات الأجنبية، ويمكن للمستثمرين التداول عبر منصاتها.

بورصات العقود الآجلة يمكن للمستثمرين فتح حسابات في بورصات العقود الآجلة، والتداول في العقود الآجلة للعملات.

الخلاصة

مع دخول الصين في دورة تيسير السياسات النقدية، بدأ اتجاه عكسي واضح في سعر الدولار مقابل الرنمينبي. وفقًا للتجربة التاريخية، يمكن أن تستمر هذه الدورة لعدة سنوات تصل إلى عشر سنوات، مع تقلبات قصيرة المدى تتأثر باتجاه الدولار والأحداث الأخرى، لكن الاتجاه العام ثابت نسبيًا.

بمجرد أن يسيطر المستثمرون على العوامل الأساسية المؤثرة على سعر الرنمينبي، يمكنهم زيادة احتمالات الربح بشكل كبير. سوق الصرف مدفوع بعوامل ماكرو اقتصادية، وبيانات اقتصادية شفافة، وحجم تداول كبير يدعم التداول الثنائي الاتجاه، مما يجعل السوق أكثر عدلاً للمستثمر العادي. المهم هو بناء إطار تحليلي خاص بك، وليس اتباع الاتجاهات بشكل أعمى.