تسارع انخفاض الين الياباني ليصل إلى 158! تصريحات البنك المركزي المتحفظة أثارت توقعات التدخل بشكل أكبر

سوق الفوركس يتقلب بشكل كبير، والعديد من العملات تتعرض لضغوط

الأسبوع الماضي (12/15-12/19) لم يشهد سوق الفوركس تقلبات كبيرة: مؤشر الدولار ارتفع بنسبة 0.33%، وتفاوتت الارتفاعات والانخفاضات بين العملات غير الأمريكية الرئيسية. حيث انخفض اليورو بنسبة 0.23%، وتراجع الين بأكبر قدر بنسبة 1.28%، وانخفض الدولار الأسترالي بنسبة 0.65%، وارتفع الجنيه الإسترليني بشكل طفيف بنسبة 0.03%. وراء هذه التحركات، يكمن إعادة تقييم توقعات سياسات البنوك المركزية في مختلف الدول.

اليورو يتذبذب بحثًا عن القاع، والتوقعات بشأن سياسات الاحتياطي الفيدرالي المستقبلية لا تزال غامضة

سلوك اليورو/دولار الأسبوع الماضي كان بداية ارتفاع ثم انخفاض، حيث أغلق بانخفاض بنسبة 0.23%. على الرغم من أن البنك المركزي الأوروبي حافظ على سعر الفائدة دون تغيير وفقًا للروتين، إلا أن تصريحات رئيسة البنك كريستين لاغارد لم تكن كما توقع السوق أن تكون متشددة، مما خيب آمال المضاربين على الارتفاع.

من ناحية البيانات الأمريكية، أظهر تقرير التوظيف لشهر نوفمبر أداءً معتدلًا، في حين أن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين كانت أدنى من توقعات السوق. وأشارت بنوك كبرى مثل مورغان ستانلي وباركليز إلى أن هذه البيانات تتأثر بشكل واضح بمشاكل التعديل الموسمي والتشويش الإحصائي، مما يصعب تحديد الاتجاه الحقيقي.

السوق يتوقع بشكل موحد أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة في عام 2026 — مع توقع خفضه مرتين خلال العام، مع احتمال بنسبة 66.5% أن يتم خفض الفائدة في أبريل.

بنوك مثل Danske Bank تتوقع أداءً متوسط المدى جيدًا لليورو. المنطق الأساسي هو أن بدء دورة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي مع إبقاء البنك المركزي الأوروبي على وضعه، سيقلل من الفارق في الفائدة بين المنطقتين، مما يدعم ارتفاع اليورو. بالإضافة إلى ذلك، فإن انتعاش الأصول الأوروبية، وتراجع الدولار الأمريكي، وارتفاع الطلب على التحوط، وتعديل التوقعات لنمو الاقتصاد الأمريكي، كلها عوامل قد تدعم اليورو.

الأولويات لهذا الأسبوع: إصدار بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث في الولايات المتحدة، والمخاطر الجيوسياسية. إذا فاقت البيانات التوقعات، سترتفع قيمة الدولار وتضعف اليورو؛ وإذا كانت أقل من التوقعات، فسيكون ذلك لصالح اليورو. من الناحية الفنية، لا يزال زوج اليورو/دولار يحافظ على مستوى فوق عدة خطوط متوسطات متحركة، مع مساحة للارتفاع نحو مستوى 1.18 وهو أعلى مستوى سابق، وإذا حدث تصحيح، فإن دعم 100 يوم متوسط متحرك عند 1.165 هو المرجح.

الين يتراجع بشكل حاد، وإشارات التدخل الحكومي تتكرر

ضغط سعر صرف الين أكثر. الأسبوع الماضي، ارتفع زوج الدولار/ين بنسبة 1.28%، والسبب الرئيسي هو سياسة بنك اليابان “التيسيرية بشكل متحفظ”.

على الرغم من أن بنك اليابان رفع سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس كما هو متوقع، إلا أن تصريحات المحافظ كيشيدا هاروما كانت تفتقر إلى القوة المتشددة، مما خيب آمال السوق. والأسوأ من ذلك، أن الحكومة اليابانية وافقت على خطة تحفيز مالي بقيمة 18.3 تريليون ين، مما عكس تأثير رفع الفائدة بشكل مباشر. النتيجة كانت استمرار تراجع الين.

السوق يتوقع بشكل عام أن يخفض بنك اليابان سعر الفائدة مرة واحدة على الأكثر في عام 2026، وأن يكون الرفع التالي في أكتوبر. وفقًا لتقديرات بنك ميتسوبيشي يو إف جي، قد يتراجع الين إلى مستوى 162 خلال الربع الأول من 2026، مما يعني أن الين مقابل اليوان الصيني والعملات الآسيوية الأخرى سيواجه ضغوط تراجع.

لكن بنك جي بي مورغان حذر: إذا اخترق زوج الدولار/ين مستوى 160 على المدى القصير، فسيُعتبر ذلك تقلبًا غير طبيعي في سعر الصرف، مع ارتفاع احتمالية تدخل الحكومة اليابانية رسميًا. من ناحية أخرى، تعتقد شركة Nomura Securities أن بيئة خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي ستضغط على الدولار، وأن مساحة تراجع الين ستكون محدودة، مع توقع أن يرتفع الين إلى 155 خلال الربع الأول من 2026.

الأولويات لهذا الأسبوع: متابعة تصريحات محافظ بنك اليابان كيشيدا هاروما، وتحركات التدخل اللفظي من قبل السلطات اليابانية. التصريحات المتشددة أو تصعيد نبرة التدخل ستضغط على زوج الدولار/ين. من الناحية الفنية، تجاوز زوج الدولار/ين المتوسط المتحرك لـ 21 يومًا، وظهور إشارة شراء على مؤشر MACD، وإذا استقر فوق 158، فهناك توقعات لمزيد من الارتفاع؛ وإذا تعرض لضغط دون 158، فاحتمالية الهبوط إلى 154 تزداد.

الكلمات المفتاحية لسوق الفوركس هذا الأسبوع: اليورو يبحث عن القاع، تراجع الين، توقعات سياسات الاحتياطي الفيدرالي، توقعات التدخل من البنوك المركزية. على المستثمرين مراقبة تصريحات البنوك المركزية في أكبر ثلاث اقتصادات والبيانات الاقتصادية المهمة.