كيف تختار مؤشرات سوق الأسهم الأمريكية الثلاثة لعام 2025؟ بعد الاطلاع على هذا المقارنة بين المؤشرات ستفهم الأمر تمامًا

في بداية عام 2025، كان الأداء الصعودي لسوق الأسهم الأمريكية مشجعاً للغاية، حيث قاد مؤشر ناسداك الطريق برمته برفع نسبته بنسبة 30.12%، تبعته مؤشر ستاندرد آند بورز 500 برفع نسبته بنسبة 24.56%، بينما شهد مؤشر داو جونز الصناعي نمواً نسبياً متواضعاً بنسبة 14.87%. أمام الأداء التفاضلي للمؤشرات الثلاثة، بدأ قلق المستثمرين يزداد: أيها يجب أن أختار؟ أيهما يمكنه أن يحقق لي أرباحاً أكثر؟

ببساطة، اختيار المؤشر الصحيح يعادل نصف نجاح الاستثمار. اليوم دعونا نقوم بتحليل عميق للمؤشرات الأساسية الثلاثة الأساسية لسوق الأسهم الأمريكية، لتتمكن من تحديد أنسب أداة استثمارية لاحتياجاتك.

مقارنة سريعة للمؤشرات الثلاثة: نظرة شاملة على المكونات والحجم والخصائص

للعمالقة الثلاثة في سوق الأسهم الأمريكية خصائصهم الخاصة.

مؤشر ستاندرد آند بورز 500 (S&P 500) هو الأكثر تمثيلاً، حيث يتضمن 500 شركة أمريكية كبرى مدرجة، وتبلغ القيمة السوقية لهذه الـ 500 شركة حوالي 80% من إجمالي سوق الأسهم الأمريكية، مما يغطي فعلياً جميع جوانب الاقتصاد الأمريكي. يتم حسابه باستخدام طريقة الترجيح بالقيمة السوقية، أي أنه كلما كبرت الشركة كان وزنها أكبر، مما يعكس بشكل أكثر دقة الاتجاهات الحقيقية للسوق الكبير.

مؤشر داو جونز الصناعي هو الأصلي من حيث الجيل، وقد بدأ عمله منذ عام 1896 حتى الآن، حيث اختار فقط 30 شركة، وكلها شركات أزرق رقية عالية الجودة. يستخدم طريقة الترجيح حسب السعر، حيث كلما ارتفع سعر السهم كان تأثير الشركة على المؤشر أكبر، مما يؤدي إلى أن تقلباته أصغر في الواقع من مؤشر ستاندرد آند بورز 500.

مؤشر ناسداك المركب هو جنة عشاق التكنولوجيا، حيث يتم تداول أكثر من 3000 شركة هنا، وتشكل أسهم التكنولوجيا 62.5% من إجمالي المؤشر، وهو بالفعل مؤشر تكنولوجي حقيقي. يستخدم أيضاً طريقة الترجيح بالقيمة السوقية، لكن نظراً لأن معظم الشركات من قطاع التكنولوجيا، فإن تقلباته هي الأكبر، ويرتفع بقوة ولكنه ينخفض بقسوة أيضاً.

من حيث معدل العائد السنوي على مدى السنوات العشر الماضية، يتصدر ناسداك بعائد 17.5% بفارق كبير، وستاندرد آند بورز 500 لديه 11.2%، بينما داو جونز في الخلف بـ 9.1% فقط. ماذا يخبرنا هذا؟ يخبرنا أن تأثير ربح أسهم التكنولوجيا كان الأقوى خلال هذا العقد.

مؤشر ستاندرد آند بورز 500: لاعب “متعدد المهارات” الأكثر استقراراً

إذا اضطررنا إلى ترتيب شعبية المؤشرات، فبالتأكيد ستاندرد آند بورز 500 يمكن أن يدخل الثلاثة الأوائل. لماذا؟ لأنه أوسع تمثيل لسوق الأسهم الأمريكية.

من حيث التوزيع القطاعي، يغطي ستاندرد آند بورز 500 تكنولوجيا المعلومات (30.7%)، والمالية (14.5%)، والرعاية الصحية (10.8%)، والسلع الاستهلاكية غير الضرورية (10.5%)، وخدمات الاتصالات (9.5%) وغيرها من المجالات، وهو في الواقع انعكاس لهيكل الاقتصاد الأمريكي. لا تحتاج للقلق بشأن المراهنة على قطاع واحد، لأن هذا المؤشر نفسه هو مزيج متوازن.

انظر إلى أكبر عشرة مكونات أسهم ستفهم: أبل، إنفيديا، مايكروسوفت، أمازون، ميتا، جوجل، بيركشاير هاثاواي، برودكوم، تيسلا وغيرها، وكلها شركات معروفة عالمياً. وحدها شركة أبل تشكل 7.27% من الوزن، والمكونات العشرة الأولى مجتمعة تشكل 34.63%، مما يعني أن أي تحرك لهذه الشركات العملاقة يؤثر بشكل مباشر على أداء المؤشر.

على مدى الثلاثين سنة الماضية، على الرغم من أن ستاندرد آند بورز 500 شهد فقاعة الإنترنت والأزمة المالية والصدمات الوبائية والرفع الحاد للأسعار وغيرها من الضربات المتكررة، إلا أنه تمكن كل مرة من الارتداد السريع وتحقيق أرقام قياسية جديدة. ينشأ هذا الصمود من التنوع الكافي فيه - لن يسقط مرة واحدة بسبب أخبار سيئة من قطاع واحد أو عدد قليل من الشركات.

التعديل الأخير أيضاً تحقق من هذه النقطة. انخفض ستاندرد آند بورز 500 من أعلى مستوى قياسي بنسبة تقارب 10%، وانخفض دون مستوى الدعم عند 5673 نقطة، ودخل تعديلاً تقنياً. ومع ذلك، من حيث الأنماط التاريخية، يكون هذا النوع من التعديل عادة مجرد حلقة صغيرة في الاتجاه الصعودي طويل الأمد.

داو جونز: “الفريق المستقر” للأسهم الزرقاء التقليدية

يختار داو جونز 30 شركة فقط، وهذا يبدو أن حجم العينة قليل، لكنهم أذكياء جداً. هذه الـ 30 شركة كلها شركات كبيرة ذات أرباح مستقرة وتوزيعات أرباح وفيرة، وتمثل نخبة الاقتصاد الأمريكي التقليدي.

من حيث الأسهم المكونة، جولدمان ساكس، يونايتد هيلث جروب، مايكروسوفت، هوم ديبو، كاتربيلر وغيرها، وكلها زعماء في مجالاتهم. من حيث التوزيع القطاعي، تحتل المالية (25.4%)، تكنولوجيا المعلومات (19.3%)، الرعاية الصحية (14.6%) أعلى نسب، وهي نموذجية من “معسكر تركيز أسهم القيمة”.

نظراً لاستخدام طريقة الترجيح حسب السعر، فإن الأسهم ذات السعر المرتفع لها تأثير أكبر على المؤشر، وهذا يجعل تقلبات داو جونز أكثر انتظاماً. بالمقارنة، في أزمة الائتمان العقاري عام 2008، كان انخفاض داو جونز أقل من ستاندرد آند بورز 500؛ لكن في السنوات القوية مثل 2013 و 2019، ارتفاعه كان أقل من ستاندرد آند بورز 500 أيضاً.

بعبارة أخرى، داو جونز هو مثل مدير محفظة استثمارية محافظ، لا يسعى للربح الكبير بل يسعى للحصول على عائد مستقر. بالنسبة للمستثمرين الذين يتجنبون التقلبات ويسعون للحصول على التدفق النقدي والأرباح الموزعة، هذا خيار جيد.

ناسداك: “معجل” عشاق التكنولوجيا

ناسداك هو الأكثر “براءة” من بين الثلاثة، بأكثر من 3000 شركة، وتشكل نسبة وزن أسهم التكنولوجيا أكثر من النصف (55.15%). المكونات العشرة الأولى تقريباً كلها شركات تكنولوجية وقادة الاقتصاد الجديد، حيث تحتل أبل، مايكروسوفت، إنفيديا، أمازون، ميتا، جوجل على كلمة القول المطلقة.

يحدد هذا النمط الصناعي المركز للغاية مزاج ناسداك: عندما يصعد لا مجال للحوار، وعندما ينخفض يكون قاسياً أيضاً. معدل عائد سنوي 17.5% على مدى العقد الماضي، ما مدى عظمة هذا الإنجاز؟ أعلى من ستاندرد آند بورز 500 بستة نقاط مئوية كاملة.

كان عام 2022 نقطة تحول. في ذلك الوقت، رفعت الاحتياطي الفيدرالي الفائدة بعنف، وانخفضت التوقعات السوقية بشأن النمو المستقبلي لشركات التكنولوجيا بشكل حاد، وانخفض ناسداك بنحو 30% في بعض النقاط. لكن مع اقتراب رفع الفائدة من نهايته في عام 2023، وانفجار موجة الذكاء الاصطناعي، ارتد ناسداك بسرعة، برفع نسبة السنة برمتها بأكثر من 40%. وبحلول عام 2024، مع توقعات الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة، صعد ناسداك أكثر فأكثر.

كان الانخفاض الأخير نموذجياً جداً أيضاً. انخفض مؤشر ناسداك 100 من أعلى مستوى قياسي في ديسمبر عند 22248 نقطة بنسبة 10%، ودخل تعديلاً تقنياً. في الوقت نفسه، وصل العجز التجاري الأمريكي إلى مستوى قياسي جديد بـ 131.4 مليار دولار، وتزايد قلق السوق من عدم اليقين في السياسة التجارية، وأصبحت أسهم التكنولوجيا هدفاً مباشراً للبيع.

أيهما سيكون الفائز في عام 2025؟

الإجابة على هذا السؤال تتطلب النظر في عدة عوامل حاسمة.

اتجاه السياسة النقدية هو الاعتبار الأول. إذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، ستستفيد أسهم النمو (ناسداك) بشكل كبير، لأن معدل الفائدة المنخفض يدعم شركات التكنولوجيا ذات التقييمات العالية؛ على العكس من ذلك، إذا استمرت معدلات الفائدة المرتفعة، ستكون أسهم القيمة (داو جونز) أكثر جاذبية.

تقييم الدورة الاقتصادية حاسم جداً أيضاً. في حالة هبوط ناعم أو انتعاش معتدل للاقتصاد، قد تكون أسهم التكنولوجيا وستاندرد آند بورز 500 هي الأفضل أداءً؛ لكن إذا ارتفعت مخاطر الانكماش، فإن القطاعات الدفاعية في داو جونز (الاستهلاك والرعاية الصحية) ستكون أكثر مقاومة للانخفاض.

التغييرات الصناعية تستحق الانتباه أيضاً. قد يؤدي الطلب المستمر على الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية وأشباه الموصلات إلى دفع ناسداك للارتفاع بشكل مستمر، لكن يجب الانتباه لمخاطر فقاعة التقييم. في الوقت نفسه، إذا بدأت الشركات الصناعية التقليدية والشركات العاملة في قطاع الطاقة في مكونات داو جونز في تسريع التحول الرقمي والتحول منخفض الكربون، فقد تقابل إعادة تقييم القيمة. وبسبب التوزيع الصناعي المتوازن لستاندرد آند بورز 500، فإنه قد يستفيد بسهولة أكبر من التناوب بين القطاعات.

مخاطر الجيوسياسة هي متغيرات خارجية. قد يؤدي تصعيد التنافس التكنولوجي بين الولايات المتحدة والصين بالإضافة إلى مخاطر سلسلة الإمداد لأشباه الموصلات إلى الضغط على ناسداك؛ قد تؤثر تقلبات أسعار الطاقة على الشركات الاستخراجية التقليدية في داو جونز؛ قد تضغط سياسات مكافحة احتكار ومراقبة البيانات على هوامش أرباح عمالقة التكنولوجيا.

أي واحد يجب أن تختار؟

إذا كنت مستثمراً عدوانياً، وتستطيع تحمل انخفاضات قصيرة الأمد بنسبة 20%-30%، وفترة استثمارك أكثر من 5 سنوات، ناسداك هو الخيار الأكثر انفجارية. إذا كنت تعتقد أن الذكاء الاصطناعي والابتكار التكنولوجي سيدفعان النمو الاقتصادي على المدى الطويل، فيجب عليك أن تزيد من وزن ناسداك في محفظتك. لكن الثمن هو أنك تحتاج إلى أن تكون مستعداً طوال الوقت للتعامل مع تقلبات حادة.

إذا كنت تسعى للتوازن بين المخاطر والعائد، وتريد المشاركة في نمو التكنولوجيا دون الكثير من الرقص حول النار، ستاندرد آند بورز 500 هو الخيار الأكثر براحة. هذا المؤشر يحتوي على عمالقة التكنولوجيا مثل أبل ومايكروسوفت، وكذلك الصناعات التقليدية المستقرة مثل الطاقة والمالية. الاستثمار المنتظم طويل الأمد أو كتكوين أساسي للمحفظة، ستاندرد آند بورز 500 هو “الإجابة الأكثر أماناً الافتراضية”.

إذا كنت تريد فقط توزيعات أرباح مستقرة، وتكره الموجات الكبيرة، ولا تملك توقعات عالية جداً للعائدات قصيرة الأمد، داو جونز مناسب لك. الـ 30 شركة في هذا المؤشر كلها من دعاة الاستقرار في صناعاتها، مع عمليات مستقرة وتوزيعات أرباح وفيرة. لكن إمكانية النمو على المدى الطويل بالتأكيد أضعف من الخياريين السابقين، وتحتاج إلى أن تكون لديك وعي واضح بهذه الحقيقة.

الكلمة الأخيرة

على المدى القصير (1-2 سنة)، إذا بدأ الاحتياطي الفيدرالي بالفعل في خفض الفائدة، فإن ناسداك سيكون الأكثر احتمالاً ليصبح الفائز الأكبر؛ إذا ارتفعت مخاطر الانكماش الاقتصادي، فإن ستاندرد آند بورز 500 سيكون أكثر توازناً وأماناً.

على المدى الطويل (5 سنوات فأكثر)، نظراً لأن ناسداك يدعمه الابتكار التكنولوجي وموجة الذكاء الاصطناعي، لا يزال يتمتع بإمكانية نمو تتجاوز السوق الواسعة، لكن يتطلب الاستعداد الكامل النفسي للانخفاضات المرحلية؛ ستاندرد آند بورز 500 هو “الرفيق طويل الأمد” الأكثر أماناً، وهو أيضاً الخيار الذي يجب على معظم المستثمرين الأخذ به في الاعتبار أولاً.

لا يوجد شيء مطلق الخير أو الشر بين المؤشرات الثلاثة، بل فقط مسألة التوافق مع قدرتك على تحمل المخاطر، وفترة الاستثمار لديك، وتوقعات العائد الخاصة بك. إذا اخترت بشكل صحيح، فأنت على الطريق الصحيح؛ إذا أخطأت في الاختيار، فحتى الأسواق الجيدة ستصبح عديمة الفائدة.