تباين اتجاه الدولار الأمريكي في عام 2025: توقعات سعر الصرف وفرص التداول

الأساس المنطقي لسعر الصرف للدولار الأمريكي

يعكس سعر صرف الدولار قيمة العملة مقابل الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، EUR/USD=1.04 يعني أن دولار واحد يمكن أن يشتري 0.96 يورو، والعكس صحيح، 1 يورو يحتاج إلى 1.04 دولار. عندما يرتفع EUR/USD إلى 1.09، فإن اليورو يقدر مقابل الدولار؛ وإذا انخفض إلى 0.88، فإن اليورو ينخفض مقابل الدولار.

مؤشر الدولار هو مقياس شامل لقوة الدولار مقابل سلة من العملات الرئيسية، ويُحسب بوزن أسعار الصرف ل6 عملات رئيسية: اليورو، الين الياباني، الجنيه الإسترليني، الدولار الكندي، الكرون السويدي، والفرنك السويسري. لكن من المهم ملاحظة أن ارتفاع أو انخفاض مؤشر الدولار لا يعكس مباشرة تغيّر سياسات الاحتياطي الفيدرالي — فسياسات البنوك المركزية للدول التي تتضمن مكونات المؤشر لها تأثير عميق أيضًا.

مؤشر الدولار عند نقطة حاسمة

حتى آخر يوم تداول، انخفض مؤشر الدولار إلى أدنى مستوى منذ نوفمبر (حوالي 103.45)، متراجعًا لخمسة أيام تداول متتالية، وللمرة الأولى يخترق المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم — وهو عادة إشارة هبوطية.

الدافع الرئيسي لهذا الانخفاض هو بيانات التوظيف الأمريكية دون التوقعات. أظهرت بيانات التوظيف غير الزراعي لشهر مارس أدنى من التوقعات، مما عزز توقعات المستثمرين بتخفيضات إضافية في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، مما ضغط على عائدات السندات الأمريكية وضعف جاذبية الدولار.

من منظور متوسط المدى، فإن توجه السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي هو المحدد لاتجاه الدولار. إذا استمرت توقعات خفض الفائدة في التعزيز، فسيزيد الضغط على ضعف الدولار؛ وإذا تراجعت، فقد يحدث انتعاش. على الرغم من وجود احتمال لارتداد تقني قصير الأمد، إلا أن الاتجاه العام لا يزال يضغط على الدولار.

الاستنتاج: من المتوقع أن يظل مؤشر الدولار في عام 2025 في وضع هبوطي لفترة طويلة، خاصة في ظل ظروف التشبع البيعي وتوقعات خفض الفائدة. وإذا استمر الاحتياطي الفيدرالي في سياسة التيسير النقدي وضعف البيانات الاقتصادية، فقد ينخفض مؤشر الدولار إلى ما دون 102.00 كمستوى دعم.

نظرة على الدورة التاريخية للدولار وموقعه الحالي

منذ تفكك نظام بريتون وودز، مر مؤشر الدولار بأكثر من 50 عامًا من ثمانية مراحل واضحة:

1971-1980: فترة الانهيار: بعد فشل نظام الذهب، دخل الدولار مرحلة التسييل. ومع أزمة النفط والتضخم المرتفع، انخفض مؤشر الدولار إلى أقل من 90.

1980-1985: تعافٍ قوي: الرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي بول فولكر استخدم أدوات حادة لاحتواء التضخم، ورفع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية إلى 20%. سياسة الفائدة المرتفعة جذبت رؤوس الأموال للعودة إلى أمريكا، وارتفع مؤشر الدولار إلى ذروته التاريخية في 1985، منهياً سوق الثور.

1985-1995: سوق هابطة طويلة: عجز الميزانية الأمريكية والعجز التجاري تزامنا، و"العيوب المزدوجة" أضعفت الدولار على المدى الطويل.

1995-2002: فترة ازدهار الإنترنت: خلال عهد كلينتون، نمت الاقتصاد الأمريكي بقوة، وتدفقت رؤوس الأموال، وارتفع مؤشر الدولار إلى 120 نقطة.

2002-2010: فترة الركود والأزمة: فقاعة الإنترنت، هجمات 11 سبتمبر، التيسير الكمي المستمر، وأزمة المالية 2008 أدت إلى هبوط مؤشر الدولار إلى حوالي 60.

2011-2020: فترة أزمة ديون أوروبا: أوروبا غارقة في أزمة ديون، وظهرت أزمة سوق الأسهم في الصين، واستقرار نسبي في أمريكا مع رفع الفائدة عدة مرات، وكان من المفترض أن يستمر قوة الدولار.

2020-2022: فترة طباعة النقود بسبب الجائحة: بعد تفشي كورونا، خفضت الاحتياطي الفيدرالي الفائدة إلى الصفر، وأطلقت حزم تحفيزية ضخمة، مما أدى إلى هبوط حاد في مؤشر الدولار وارتفاع التضخم.

2022-2024: دورة ارتفاع الفائدة: التضخم خرج عن السيطرة، واضطر الاحتياطي الفيدرالي لرفع الفائدة بشكل عنيف، ورفع سعر الفائدة إلى أعلى مستوى منذ 25 عامًا، وبدأت سياسة التشديد الكمي (QT). على الرغم من أن هذه السياسة كبحت التضخم، إلا أنها أثارت تحديات لثقة الدولار.

حاليًا، الدولار في نهاية المرحلة الثامنة، مع ارتفاع الفائدة ولكن مع توقعات خفضها.

توقعات أداء العملات الرئيسية في 2025

EUR/USD: منطق قوة اليورو

تحرك اليورو مقابل الدولار يعكس تقريبًا عكس مؤشر الدولار. مع توقع ضعف الدولار، وتحسن سياسات البنك المركزي الأوروبي، وتباين الأداء الاقتصادي بين أوروبا وأمريكا، من المتوقع أن يستمر EUR/USD في الارتفاع.

أحدث البيانات تظهر أن EUR/USD ارتفع إلى 1.0835، مما يدل على استمرار الاتجاه الصاعد. إذا استقر فوق هذا المستوى، قد يختبر مستوى 1.0900 نفسيًا. من الناحية التقنية، قد توفر القمم السابقة وخطوط الاتجاه دعمًا، بينما 1.0900 تمثل مقاومة رئيسية. اختراق هذا المقاومة قد يفتح المجال لمزيد من الارتفاع.

GBP/USD: ميزة الجنيه الإسترليني النسبية

ترابط الاقتصاد البريطاني مع الأمريكي يجعل حركة GBP/USD مشابهة لاتجاه EUR/USD. التوقعات تشير إلى أن بنك إنجلترا سيبطئ خفض الفائدة مقارنة بالفيدرالي، مما يدعم الجنيه. إذا اتخذ البنك البريطاني سياسة أكثر حذرًا، فسيقوى GBP/USD.

بالنظر إلى الإشارات التقنية الإيجابية، من المتوقع أن يظهر GBP/USD نمط تذبذب صاعد في 2025، مع نطاق تقلب رئيسي بين 1.25 و1.35. تباين السياسات والمخاوف من المخاطر السياسية ستظل محركات رئيسية. وإذا تباينت الأوضاع الاقتصادية والسياسات بين بريطانيا وأمريكا أكثر، قد يتجاوز الزوج 1.40، مع ضرورة الحذر من التصحيح الناتج عن المخاطر السياسية والسيولة.

USD/CNH: الضغوط على اليوان الصيني

تحركات الدولار مقابل اليوان تتأثر بعدة عوامل: سياسات الفيدرالي، الدورة الاقتصادية في الصين، وتدخل البنك المركزي الصيني في سوق الصرف. إذا استمر الفيدرالي في رفع الفائدة، وتباطأت الصين، فسيضغط ذلك على اليوان، ويدفع USD/CNH للارتفاع.

من الناحية التقنية، الدولار يتداول بين 7.2300 و7.2600، ويبدو أنه في حالة تماسك، مع نقص زخم الاختراق. على المستثمرين مراقبة الاختراقات الرئيسية في هذه المنطقة. إذا انخفض الدولار دون 7.2260، وأظهرت المؤشرات إشارات تشبع بيعي، فقد تكون فرصة للارتداد قصير الأمد.

USD/JPY: احتمالية ارتفاع الين

زوج USD/JPY هو أحد أكثر أزواج العملات سيولة، والدولار هو العملة الاحتياطية الأولى، والين يحتل المرتبة الرابعة. أظهرت بيانات يناير أن الأجور الأساسية في اليابان زادت بنسبة 3.1% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى منذ 32 عامًا، مما يعكس احتمال تغير اليابان من بيئة التضخم المنخفض والأجور المنخفضة على المدى الطويل. ارتفاع الأجور وضغوط التضخم قد يدفع البنك المركزي الياباني لتعديل السياسات، لمواجهة مخاوف التراجع. ومع الضغط الدولي (خصوصًا من أمريكا)، قد تتسارع وتيرة رفع الفائدة اليابانية.

من المتوقع أن يتجه USD/JPY نحو الهبوط في 2025. توقعات خفض الفائدة والتعافي الاقتصادي الياباني ستكون المحركات الرئيسية. تقنيًا، إذا انخفض الزوج دون 146.90، فسيواصل الهبوط؛ ولعكس الاتجاه الهبوطي، يجب أن يتجاوز مقاومة 150.0.

AUD/USD: مرونة الدولار الأسترالي

أظهرت بيانات أستراليا الأخيرة أن الناتج المحلي الإجمالي للربع الرابع نما بنسبة 0.6% على أساس فصلي و1.3% على أساس سنوي، متجاوزًا التوقعات. وارتفع الفائض التجاري في يناير إلى 562 مليار، وهو أداء قوي. البنك المركزي الأسترالي يتخذ موقفًا حذرًا، مع احتمالية منخفضة لخفض الفائدة، مما يشير إلى أن السياسة الأسترالية ستكون أكثر إيجابية.

على الرغم من أن البيانات الإيجابية تدعم الدولار الأسترالي، إلا أن تصحيح الدولار المحتمل وعدم اليقين في الاقتصاد العالمي يتطلبان الحذر. إذا استمر الفيدرالي في التيسير في 2025، فإن ضعف الدولار سيدعم ارتفاع زوج AUD/USD.

إطار استراتيجية تداول الدولار في 2025

استراتيجية قصيرة الأمد (الربع الأول والثاني): تداولات نطاقية هيكلية

سيناريو الصعود: عند اندلاع الصراعات الجيوسياسية، قد يقفز مؤشر الدولار بسرعة إلى 100-103؛ وعند صدور بيانات اقتصادية أمريكية قوية (مثل توظيف غير زراعي يزيد عن 25 ألف)، قد يتأخر توقع خفض الفائدة، مما يدعم ارتفاع الدولار.

سيناريو الهبوط: استمرار خفض الفائدة من قبل الفيدرالي وتباطؤ التيسير الأوروبي، مع قوة اليورو، قد يدفع مؤشر الدولار أدنى من 95؛ أو ارتفاع مخاطر أزمة ديون أمريكا، مما يزيد من مخاطر الائتمان على الدولار.

استراتيجية جريئة: البيع عند ارتفاع مؤشر الدولار بين 95-100، والاستفادة من تقاطع MACD، وتصحيح فيبوناتشي، وغيرها من المؤشرات التقنية لالتقاط فرص الانعكاس.

استراتيجية محافظة: الانتظار والترقب، حتى تتضح مسارات سياسة الفيدرالي بشكل كامل.

استراتيجية متوسطة وطويلة الأمد (بعد الربع الثالث): التحول تدريجيًا إلى أصول غير أمريكية

تعمق دورة خفض الفائدة من قبل الفيدرالي سيقلل من ميزة عائد السندات الأمريكية، وسيبدأ تدفق رؤوس الأموال نحو الأسواق الناشئة ذات النمو العالي وأوروبا في مرحلة التعافي. وإذا تسارع وتيرة تقليل الاعتماد على الدولار عالميًا، فإن مكانة الدولار كعملة احتياطية ستضعف تدريجيًا. يُنصح بتقليل مراكز الشراء على الدولار تدريجيًا، وتخصيص أصول غير أمريكية ذات تقييم معقول (كالين، واليوان) أو الأصول المرتبطة بالسلع الأساسية (كالذهب والنحاس).

المبدأ الأساسي: في 2025، يتطلب تداول الدولار استجابة أكثر حساسية للبيانات والأحداث، ويجب الحفاظ على المرونة والانضباط لتحقيق الاستفادة من تقلبات السوق.