كيف تتصرف بعد كسر مؤشر نيكي 225 حاجز 40000؟ التوصيات ودليل الاستثمار في الأسهم اليابانية【نسخة 2025】

2025年 اليابان سوق الأسهم شهدت موجة انتعاش مثيرة للاهتمام. بعد تصحيح قصير في أبريل، بدأ السوق الياباني في الارتفاع القوي، خاصة في مايو ويونيو، حيث كانت الأداءات لافتة بشكل خاص. حتى نهاية يونيو، تمكن مؤشر نيكاي 225 من الوصول إلى 40487 نقطة، مسجلاً أعلى مستوى له خلال عام تقريبًا، وبتثبيت نفسه بثبات فوق حاجز 40000. إذن، السؤال هو: هل يمكن أن تستمر هذه الموجة الصاعدة؟ ما هي الأسهم اليابانية التي تستحق المتابعة؟ وكيف يمكن للمستثمرين العاديين المشاركة؟

لماذا ارتفع مؤشر نيكاي 225؟ كم من الوقت يمكن أن تستمر منطقية الانتعاش؟

هذا الارتفاع في سوق الأسهم الياباني بشكل أساسي نابع من إعادة تقييم السوق للأساسيات الاقتصادية للشركات اليابانية، بالإضافة إلى توافق المزايا الهيكلية.

في أبريل، أدت توقعات السياسات التجارية إلى حالة من الذعر في الأسواق العالمية، حيث انخفض مضاعف السعر إلى الأرباح لمؤشر نيكاي إلى حوالي 12 مرة، وهو أقل بكثير مقارنة بأسواق الأسهم العالمية الرئيسية. ومع تصحيح التوقعات التشاؤمية تدريجيًا، بدأ المستثمرون يكتشفون أن مخاوفهم كانت مبالغًا فيها، وارتفع مضاعف السعر إلى حوالي 13 مرة. هذا التصحيح في التقييمات أصبح القوة الدافعة الأساسية وراء الانتعاش.

وفي الوقت نفسه، تقوم التدفقات المالية العالمية بإعادة توزيع أصول ضخمة، حيث يقللون من حيازاتهم في الأسهم الأمريكية ويبحثون عن أهداف استثمارية جديدة، مما جعل سوق الأسهم الياباني، بفضل مزاياه التقييمية، هدفًا رئيسيًا لرأس المال الدولي. لكن الأمر لا يقتصر على مجرد انتعاش تقني — فإصلاحات حوكمة الشركات في بورصة طوكيو تُحدث تغييرًا حقيقيًا في سلوك الشركات، حيث بدأت العديد من الشركات في زيادة توزيعات الأرباح وتنفيذ برامج شراء الأسهم، مما يُحسن من أساسياتها بشكل ملموس.

بالإضافة إلى ذلك، فإن تعافي سلسلة الصناعة التكنولوجية العالمية عزز أداء أسهم أشباه الموصلات والأجهزة الدقيقة اليابانية، مما زاد من ثقة السوق في الاتجاه الصاعد. ومع ذلك، فإن استمرار هذا الاتجاه يعتمد على مسار السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني، وتغيرات تفضيلات المخاطر للمستثمرين الدوليين.

منطق الاستثمار في الأسهم اليابانية الموصى بها

تحركات وارن بافيت، الملقب بـ"إله الاستثمار"، تستحق المتابعة. بدأ بشراء الأسهم اليابانية الكبرى منذ 2019، وفي يونيو من هذا العام زاد من حصته مرة أخرى (بما يشمل ميتسوبيشي، ميتسوبيشي ميتسوبيشي، إيتوشو، سوميتومو، ماروبيني). وفقًا لأسلوبه الاستثماري الثابت، عادةً ما يحتفظ بأسهمه على المدى الطويل، ويقلل من مبيعاته بسرعة. والأهم من ذلك، أنه صرح علنًا في اجتماع مساهمي بيركشاير أن هذه الأسهم “لن يبيعها خلال 50 سنة”. هذا التصريح يعكس ثقته الطويلة في قيمة الشركات اليابانية.

استنادًا إلى هذا النهج، إليك سبع أسهم يابانية تستحق المتابعة:

كيِنِسِ (6861.JP): بطل خفي في مجال الأتمتة الصناعية

كيِنِسِ (Keyence) رغم أن اسمه أقل شهرة من سوني أو نينتندو، إلا أنه رائد في مجال الأتمتة الصناعية. تأسست عام 1974 على يد تاكاشي تاكاشي، وتتمسك باستراتيجية “تصميم موجه”، مع التركيز على تطوير حساسات الأتمتة، أنظمة الرؤية، وأجهزة الوسم بالليزر ذات القيمة المضافة العالية. على الرغم من عدم تصنيعه بنفسه، إلا أنه يبيع منتجاته عبر شبكة توزيع عالمية إلى 46 دولة ومنطقة.

تشمل منتجات كيِنِسِ ثلاثة مجالات رئيسية: الأتمتة الصناعية (حساسات، قارئات الباركود)، القياس الدقيق (ميكروسكوبات رقمية، أدوات قياس)، والتحكم في العمليات (معدات المعالجة بالليزر). تُستخدم هذه الحلول على نطاق واسع في صناعات مثل أشباه الموصلات، السيارات، والصناعات الدوائية، وشعاره الأزرق أصبح علامة مميزة للمصانع الذكية.

في السنة المالية 2024، حققت كيِنِسِ إيرادات بقيمة 1.059 تريليون ين ياباني، وبلغت أرباح التشغيل 549.78 مليار ين، والأرباح قبل الضرائب 561.01 مليار ين، وصافي الربح 398.66 مليار ين. يتوقع محللو وول ستريت أن يكون السعر المستهدف خلال 12 شهرًا حوالي 74,282.41 ين، مع أعلى تقديرات تصل إلى 80,075 ين، وهو ما يمثل إمكانات ارتفاع تصل إلى 30% مقارنة بالسعر الحالي البالغ 56,800 ين.

إلكترونيات طوكيو (8035.JP): دورة ذهبية لمعدات أشباه الموصلات

إلكترونيات طوكيو (Tokyo Electron) تعتبر من الموردين الأساسيين في سلسلة صناعة أشباه الموصلات، بقيمة سوقية تصل إلى 12.6 تريليون ين. توفر أنظمة تنظيف الرقائق، معدات الطلاء، وغيرها من معدات العمليات الحيوية لعمالقة الصناعة مثل سامسونج، TSMC، إنتل.

مع تزايد أهمية مواد أشباه الموصلات في الإلكترونيات والدفاع، تزداد الطلبات على معداتها. في السنة المالية 2024، سجلت الشركة أداءً ممتازًا، حيث بلغت إيراداتها الموحدة 2.43 تريليون ين، بزيادة سنوية قدرها 32.8%. السوق الخارجية كانت قوية بشكل خاص، حيث زادت المبيعات بنسبة 36.2% إلى 2.24 تريليون ين، وتمثل 92.2% من إجمالي الإيرادات؛ بينما نمت السوق اليابانية المحلية بنسبة 2.7% إلى 189.98 مليار ين.

رغم ارتفاع تكاليف المبيعات بنسبة 28.5%، إلا أن إدارة التكاليف الممتازة أدت إلى نمو هامش الربح الإجمالي بنسبة 38.1% ليصل إلى 1.15 تريليون ين، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي بمقدار 1.7 نقطة مئوية ليصل إلى 47.1%. كما انخفضت مصاريف البيع والإدارة بنسبة 2.1 نقطة مئوية إلى 18.4%، مما أدى إلى زيادة أرباح التشغيل بنسبة 52.8% إلى 697.32 مليار ين، مع ارتفاع هامش الربح التشغيلي إلى 28.7%.

بلغ صافي الربح بعد الضرائب 544.13 مليار ين، بزيادة 49.5%، وارتفع العائد على السهم بشكل كبير من 783.8 ين إلى 1182.4 ين. حافظ محللو جيفريز على تصنيف “شراء”، مع تحديد سعر مستهدف عند 32,000 ين، مما يجعل الأداء المستقبلي جديرًا بالمراقبة.

ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة (7011.JP): عملاق صناعي يقوده الطلب الدفاعي

شركة ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة (Mitsubishi Heavy Industries Ltd.) تعتبر من رموز التطور الصناعي الياباني، وتعود أصولها إلى عام 1884 مع شركة ميتسوبيشي لبناء السفن. منذ عصر ميجي، شاركت في عملية التصنيع اليابانية، واليوم أصبحت شركة شاملة تغطي مجالات الطيران، والطاقة، والآلات الصناعية.

كونها واحدة من أقدم الشركات الصناعية اليابانية، تمثل ميتسوبيشي للصناعات الثقيلة أعلى معايير التكنولوجيا اليابانية. تتوقع الشركة أداءً متفائلًا جدًا: مع عدم احتساب تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية، فإن الطلب المستمر على الدفاع يدعم النمو، وتقديراتها للسنة المالية 2025-2026 تشير إلى زيادة الأرباح التشغيلية بنسبة 9.6% إلى 420 مليار ين (حوالي 2.9 مليار دولار). هذا التوقع مبني على أداء قوي في السنة المالية 2024-2025، حيث بلغت الأرباح 383.2 مليار ين، بزيادة سنوية قدرها 35.6%.

من خلال قطاعات الأعمال المختلفة، من المتوقع أن ينمو الربح التشغيلي لقطاع الطيران والدفاع بنسبة 40%، ليكون المحرك الرئيسي للنمو؛ كما يتوقع أن ينمو قطاع أنظمة الطاقة بنسبة 17%. يقدر محللو وول ستريت أن السعر المستهدف خلال 12 شهرًا هو 3,743.76 ين، مع أعلى تقديرات تصل إلى 4,100 ين، وهو ما يمثل إمكانات ارتفاع تصل إلى 17.54%.

نينتندو (7974.JP): قيمة استثمارية طويلة الأمد في صناعة الألعاب

عند ذكر نينتندو، يتبادر إلى الذهن غالبًا الألعاب الكلاسيكية التي رافقت الطفولة. لكن أداء السنة المالية 2024 لم يكن جيدًا — حيث انخفضت الإيرادات بنسبة 30.3% إلى 1.16 تريليون ين، وتراجعت أرباح التشغيل بنسبة 46.6% إلى 282.5 مليار ين، وتقلص صافي الربح بنسبة 43.2% إلى 278.8 مليار ين.

الانخفاض في الأداء يعود بشكل رئيسي إلى نقطتين: الأولى، أن جهاز Switch الحالي دخل مرحلة نهاية عمره، مع تردد المستهلكين؛ الثانية، أن الإعلان عن الجيل القادم من الجهاز Nintendo Switch 2 خفّض رغبة الشراء لدى المستهلكين. من حيث التوزيع الجغرافي، تساهم أمريكا بنسبة 44.2% من الإيرادات، تليها أوروبا واليابان بنسبة 24.5% و23.6% على التوالي.

رغم الأداء الضعيف على المدى القصير، يعتقد المحللون أن صناعة الألعاب تظهر قيمة استثمارية من جديد. النمو في القطاع يتجاوز الناتج المحلي الإجمالي العالمي، ويعتمد على توسع قاعدة اللاعبين، وتنوع طرق تحقيق الأرباح — مثل الاشتراكات، العناصر الافتراضية، والتحديثات الموسمية التي تتيح للشركات جني المزيد من الأموال من كل لاعب. يتوقع محللو وول ستريت أن يكون السعر المستهدف خلال 12 شهرًا حوالي 14,035.27 ين، مع أعلى تقديرات تصل إلى 20,780 ين.

سوني (6758.JP): نجاح استراتيجية المحتوى

حقق قسم المحتوى في سوني (Sony Group) نموًا في الأرباح بنسبة 4.6% ليصل إلى 197.7 مليار ين، لكن الشركة تتوقع أن ينخفض صافي الربح للسنة المالية الجديدة بنسبة 13%، بسبب تأثير الرسوم الجمركية الأمريكية. كانت أقسام الموسيقى والأفلام هي المحرك الرئيسي للأرباح، وذلك بفضل استثمارات سوني في منظومة المحتوى — مثل استحواذ استوديو الألعاب Bungie، ومنصة الأنمي Crunchyroll، والتعاون مع مجموعة كوداكان.

أما على الجانب الآخر، فواجهت أعمال الأجهزة تحديات. تم تعديل توقعات مبيعات PS5 من 18.5 مليون وحدة إلى 15 مليون، مما يعكس إعادة ضبط سوق أجهزة الألعاب. من المتوقع أن تلتهم السياسات الجمركية الأمريكية حوالي 100 مليار ين من أرباح سوني، مما اضطر الشركة إلى إعادة النظر في استراتيجيتها لسلسلة التوريد العالمية.

بدأت إدارة سوني باتخاذ إجراءات، منها تنويع مواقع الإنتاج وتعديل استراتيجيات التسعير لمواجهة الرسوم الجمركية. ومن الجدير بالذكر أن سوني تظهر قدرة “المرونة التشغيلية” اليابانية الفريدة — فهي توازن بين الحفاظ على أعمال الأجهزة مع تسريع التحول نحو خدمات المحتوى. نجاح هذه الاستراتيجية في مواجهة المخاطر الجيوسياسية سيكون محورًا للمراقبة في المستقبل. يتوقع محللو وول ستريت أن يكون السعر المستهدف خلال 12 شهرًا حوالي 4,389.49 ين، مع إمكانات ارتفاع تصل إلى 21.69%.

ميتسوبيشي كوربوريشن (8058.JP): عمود التجارة الياباني الذي يحظى بثقة وارن بافيت

شركة ميتسوبيشي كوربوريشن (Mitsubishi Corp.) هي واحدة من أكبر الشركات التجارية اليابانية، وتعد من الشركات التي يوليها وارن بافيت، من خلال شركة بيركشاير هاثاوي، اهتمامًا خاصًا. في يونيو 2025، أعلنت بيركشاير عن زيادة حصتها في الشركات الخمس الكبرى إلى ما بين 8.5% و9.8%، بزيادة تتراوح بين 1.0% و1.7%.

سبب تفضيل بافيت لهذه الشركات واضح: كفاءة استخدام رأس المال، إدارة ممتازة، واهتمام كبير بحقوق المساهمين. في رسالة للمساهمين في فبراير 2025، أشار إلى أنه حصل على موافقة من الجانب الياباني لرفع حصته إلى أكثر من 9.9%، وألمح إلى أنه سيواصل زيادة حصته. تمتلك هذه الشركات استثمارات واسعة في قطاعات الطاقة، الموارد، والبنية التحتية، وتتمتع بقوة مالية عالية.

تقرير الأداء للسنة المالية 2025 (حتى 31 مارس) أظهر أن الإيرادات السنوية بلغت 18.6 تريليون ين، بانخفاض 4.9%، لكن الأرباح قبل الضرائب زادت بنسبة 2.3% لتصل إلى 1.4 تريليون ين. وصافي أرباح الشركة الأم بلغ 950.7 مليار ين، بانخفاض 1.4%. هذا الأداء يعكس مرونة الشركات التجارية اليابانية في مواجهة التباطؤ الاقتصادي. ومع ذلك، فإن السعر الحالي للسهم مرتفع قليلاً، لذا يُنصح بالانتظار حتى تصحيح السعر قبل الشراء.

هيتاشي (6501.JP): من مصنع للأجهزة إلى مزود خدمات برمجية

تُعد شركة هيتاشي (Hitachi) مثالاً على التحول المؤسسي. فهي شركة صناعية يابانية عمرها 111 عامًا، وتقوم حاليًا باستثمارات ضخمة، حيث استحوذت على شركة الخدمات الرقمية الأمريكية GlobalLogic بمبلغ 9.6 مليار دولار، بهدف التحول إلى مزود خدمات برمجية.

قال الرئيس التنفيذي، توموكي هاشيموتو، إن هذا يمثل “تحولًا كبيرًا في الشركة”. تأسست عام 1910، وتشتهر باستراتيجيتها العدوانية في عمليات الاستحواذ، حيث تخلت عن معظم سوق الإلكترونيات الاستهلاكية، وبيعت أنشطة الأدوات الكهربائية والكيماويات التي توقفت عن النمو. استراتيجيتها واضحة: الاحتفاظ بأعمال معدات النقل، وقطع غيار السيارات، مع التركيز على التحول الرقمي الصناعي، لمساعدة العملاء على التحول الرقمي.

رغم أن سعر السهم انخفض في أبريل بسبب السياسات التجارية، إلا أنه استعاد عافيته لاحقًا، ويقترب الآن من أعلى مستوياته خلال 20 عامًا. وعلق أستاذ جامعة كاليفورنيا سان دييغو، أورليكي شاد، أن إعادة هيكلة أصول هيتاشي تشكل “تأثير هيتاشي” على الشركات اليابانية المحافظة، وأن تحولها من مصنع كهربائي إلى مزود حلول بنية تحتية وبيانات يُعد نموذجًا للتحول المؤسسي. تبرز قوة هيتاشي في وضوح استراتيجيتها، وتنفيذها القوي، حيث أثبتت أداؤها في السوق أن المستثمرين يثقون في تحولها.

كيف يشارك المستثمرون في الأسهم اليابانية الموصى بها؟

الخيار الأول: الاستثمار في مؤشر الأسهم اليابانية

الاستثمار في المؤشرات هو الطريقة الأبسط والأكثر مباشرة للمشاركة. رغم أن العوائد قد تكون أقل من الأسهم الفردية، إلا أن ارتفاع السوق الياباني بشكل عام يضمن تحقيق أرباح مؤكدة. للمستثمرين الباحثين عن استقرار، فإن الاستثمار في المؤشرات هو الخيار الأمثل.

مؤشر نيكاي 225 هو أشهر مؤشر في السوق الياباني، ويشمل 225 شركة من أفضل الشركات المدرجة، ويضم تقريبًا جميع الشركات اليابانية الكبرى. في النصف الأول من العام، انخفض المؤشر إلى 31136 نقطة خلال حالة الذعر من الرسوم الجمركية، ثم انتعش بقوة مع تصحيح التقييمات، وتدفقات الأموال العالمية، وتحسن الأساسيات. رغم صعوبة التنبؤ باستمرار هذا الانتعاش، إلا أن السوق الياباني على الأقل خرج من حالة الحذر المفرط، ويمكن اعتباره توجهًا للاستثمار.

الخيار الثاني: المشاركة عبر السوق الأمريكية

العديد من الشركات اليابانية الكبرى أصدرت شهادات إيداع أمريكية، مثل تويوتا (TM.US)، سوفت بنك (SFTBY.US)، سوميتومو ميتسوي (SMFG.US)، نينتندو (NTDOY.US). يمكن للمستثمرين الذين يملكون حسابات في السوق الأمريكية التداول بسهولة، وغالبًا ما تتبع تحركاتها تحركات السوق الياباني المحلي.

الخيار الثالث: عبر وسطاء تايوان من خلال التوكيل

شراء الأسهم اليابانية مباشرة أكثر تعقيدًا، لكن وسطاء تايوان مثل يواندا وفوبان يمكنهم المساعدة في عمليات التوكيل. ومع ذلك، فإن هذه الطريقة تتطلب إجراءات أكثر تعقيدًا، مع قيود على الكميات، ورسوم أعلى. يُنصح بالاستشارة مع خدمة عملاء الوسيط قبل الشراء.

توقعات سوق الأسهم الياباني المستقبلية

على المدى القصير: يعتمد أداء سوق الأسهم الياباني على توقعات السياسات التجارية. رغم أن خفض الرسوم الجمركية قد يوفر فرصة للانتعاش، إلا أن تباطؤ الاقتصاد العالمي وضعف الصادرات اليابانية قد يدفع المؤشر إلى التذبذب بين 37000 و38000 نقطة. يذكر المحللون أن التدفقات الخارجية الحالية تعتمد على استراتيجيات التقييم، ولا يُعرف مدى استمرار تدفق الأموال هذا.

على المدى المتوسط: إذا نظرنا إلى عام 2026، فإن تحول السياسة النقدية للبنك المركزي الياباني قد يكون نقطة تحول رئيسية. إذا أعاد البنك رفع أسعار الفائدة، فسيتم إصلاح تقييمات الأسهم المالية، وسيؤدي تطبيع سعر صرف الين إلى تحسين جودة أرباح الشركات. المفتاح هو مدى توافق وتيرة رفع الفائدة مع الظروف الاقتصادية العالمية.

القدرة طويلة الأمد: لتحقيق اختراق جديد فوق 40000 نقطة، قد يتطلب الأمر تضافر عدة عوامل محفزة، مثل إصلاحات الحوكمة التي ترفع ROE المستمر، وتطور الصناعات الناشئة، وتحسن العلاقات التجارية بين اليابان والولايات المتحدة. ومع ذلك، فإن هذه الشروط لم تكتمل بعد.

بشكل عام، فإن المنطق الرئيسي للاستثمار في الأسهم اليابانية يعتمد على المزايا التقييمية، وتحسن الأساسيات، والقيمة الاستثمارية على المدى الطويل. ينبغي للمستثمرين اختيار طرق المشاركة التي تتناسب مع قدراتهم على تحمل المخاطر وأفقهم الزمني.