بيتكوين تقع في مأزق "الخوف الشديد": تراجع في الجانب الفني والشعبية، متى تظهر إشارات الانتعاش؟

من 126 ألف إلى 87 ألف: طريق الانهيار

بعد أن سجلت في بداية الشهر الماضي أعلى مستوى تاريخي يزيد عن 126,000 دولار، انخفضت البيتكوين بسرعة خلال أكثر من شهر واحد لتقترب من 87,720 دولار، مسجلة انخفاضًا بنسبة 28%. هذا الضغط البيعي المستمر لم يمح فقط جميع مكاسب البيتكوين هذا العام، بل أضعف أيضًا حماس السوق بالكامل للعملات الرقمية.

خلال تداولات الثلاثاء، انخفضت البيتكوين إلى ما دون مستوى 90,000 دولار نفسيًا، مسجلة أدنى مستوى حديث. وراء هذا الانخفاض، هناك توقعات بتخفيف سياسة الفيدرالي الأمريكي التي تلقت ضربة، بالإضافة إلى استمرار ضغط تشديد السيولة العالمية.

إشارات تحذيرية من “ثلاث ضربات” فنية

تظهر البيتكوين حاليًا ثلاث إشارات فنية تثير قلق المتداولين:

أولًا، “تقاطع الموت” أصبح حقيقة. الأسبوع الماضي، عبر المتوسط المتحرك لـ50 يومًا بشكل رسمي المتوسط المتحرك لـ200 يوم، وهو إشارة هبوط كلاسيكية، وعادة ما تشير إلى بداية اتجاه هبوطي طويل الأمد. وفقًا للتحليل التاريخي، خلال 13 سنة مضت، كل مرة كسر فيها البيتكوين المتوسط المتحرك لـ50 أسبوعًا خلال دورة سوق صاعدة، انتهت السوق، وتراجعت الأسعار بشكل كبير خلال سنة أو اثنتين بعدها.

ثانيًا، مؤشر RSI يطلق تحذير “تشبع البيع”. هبط مؤشر القوة النسبية لمدة 14 يومًا دون مستوى 30، وهو عادةً ما يشير إلى أن الزخم الهبوطي قد أصبح مفرطًا، وقد يحدث تصحيح فني أو تصحيح مؤقت على المدى القصير. لكن من المهم ملاحظة أن تشبع البيع في RSI لا يعني بالضرورة انعكاسًا وشيكًا — فالكثير من المتداولين ذوي الخبرة يرون ذلك كعلامة على جو هبوطي قوي، وليس إشارة على قرب الانعكاس.

ثالثًا، مستوى الدعم يتعرض للاختراق المستمر. كسر البيتكوين مستويات 100,000 دولار، 95,000 دولار وغيرها من الحواجز النفسية، ويختبر الآن مستوى 90,000 دولار وأدنى. على المتداولين مراقبة ما إذا كان السعر سيغلق على شكل شمعة صليب صاعدة أو نمط انعكاسي آخر، لتأكيد أن الضغط البيعي بدأ يضعف.

مزاج السوق من التفاؤل إلى “الخوف الشديد”

مدير محفظة منتجات العملات الرقمية في Amplify ETF، كيفن كيلي، صرح بأن السوق دخل مرحلة “الخوف الشديد” بعد فشل البيتكوين في الحفاظ على مستوى 100,000 دولار نفسيًا.

لكن من الجدير بالذكر أن هذا الخوف يختلف جوهريًا عن شتاء العملات الرقمية في 2018. حينها، ظهرت نماذج “تخلى الجميع، هبوط الأسعار بنسبة 70%-80%، اختفاء حجم التداول، وركود الاهتمام”. أما الآن، فيرى لويس لافال، المدير التنفيذي لشركة Frontier Investments، أن ما نراه ليس شتاءً، بل “نضوج سوق البيتكوين” — حيث تتغير طرق الحيازة والتداول، ويتحول هيكل السوق.

تباين بين المؤسسات والمستثمرين الأفراد

تكشف بيانات السلسلة عن ظاهرة مثيرة: خلال هذا الانخفاض، تصرفت المؤسسات والمستثمرون الأفراد بشكل مميز.

قال Julio Moreno، مدير أبحاث CryptoQuant، إن النمو السنوي في حيازة صناديق البيتكوين الأمريكية (ETF) قد تباطأ من 441,000 بيتكوين في 10 أكتوبر إلى 271,000 حاليًا، مما يدل على ضعف الطلب من المستثمرين الأمريكيين. في الوقت نفسه، يعكس متوسط حجم الطلبات في سوق البيتكوين الفوري أن المتداولين الأفراد لم يشترو عند الانخفاض.

على العكس، تقوم حيتان العملات الرقمية ببناء مراكزها بصمت عند الأسعار المنخفضة. تظهر بيانات CryptoQuant أن المستثمرين الذين يبيعون البيتكوين الآن يحققون أرباحًا، ولم تظهر بعد عمليات بيع ذعر حقيقية أو مطالبات هامش، مما يشير إلى أن السوق لم يصل بعد إلى مستوى التشبع.

مشاعر المتداولين من خلال سوق الخيارات

يعكس متداولو الخيارات من خلال مراكزهم توقعاتهم التشاؤمية للسوق. تركز التدفقات الأخيرة على خيارات البيع عند سعر تنفيذ 85,000 دولار و80,000 دولار، مما يدل على استعداد المتداولين لمزيد من الانخفاض.

خلال الأسبوع الماضي، انخفض سعر البيتكوين بأكثر من 9%، مما زاد من مشاعر الخوف. كما أن موجة البيع في بداية أكتوبر أدت إلى إلغاء أكثر من 19 مليار دولار من مراكز التداول، وتبخر أكثر من تريليون دولار من القيمة السوقية للعملات، ولا تزال السوق الرقمية غير قادرة على استعادة ثقتها بالكامل.

الخلفية الكلية ومنطق الدعم

على الرغم من ضعف المزاج على المدى القصير، إلا أن المنطق الكلي الذي يدعم البيتكوين لم يتغير. قال فرانك هولمز، الشريك المؤسس لشركة HIVE Digital Technologies، إن الخلفية الكلية تتجه “هيكليًا نحو وضع أكثر ملاءمة للبيتكوين والذهب” — حيث إن الإنفاق الحكومي المفرط والتوسع النقدي المستمر يوفران دعمًا طويل الأمد لهاتين الأصولين النادرين.

حتى مع تباطؤ نمو المستخدمين الجدد، وضعف الشعبية على المدى القصير، فإن ارتفاع مستويات الديون، والتوسع النقدي، والتجزئة الجيوسياسية، كلها اتجاهات هيكلية ستظل داعمة للأصول اللامركزية.

إشارات الانتعاش واستراتيجيات التداول

على الرغم من أن مؤشر RSI أطلق إشارة تشبع البيع، إلا أن الأهم هو أن سلوك السعر يمكن أن يؤكد هذه الإشارة. يجب على المتداولين مراقبة ظهور نماذج انعكاسية مثل الشموع الصاعدة ذات الظل السفلي الطويل، أو نماذج انعكاسية أخرى، بالإضافة إلى توافق الحجم مع السعر عند مستويات الدعم الرئيسية — فهذه هي الطريقة الوحيدة للتحقق من تكوين القاع.

استنادًا إلى التاريخ، منذ أواخر فبراير، عندما هبط RSI أيضًا دون 30، كان سعر البيتكوين أقل من 80,000 دولار، ثم تباطأ الانخفاض وكون قاعًا حول 75,000 دولار في أوائل أبريل. إذا تكرر التاريخ، على المتداولين مراقبة عمليات بناء القاع المماثلة عن كثب.

وفقًا لبيانات سوق داو جونز، منذ 2014، كان الانخفاض المتوسط في سوق البيتكوين الهابط حوالي 30.8%. لم يتجاوز الانخفاض الحالي هذا المتوسط بعد، مع أن هناك حالتين في 2022 تجاوزتا 45%. بالمقارنة، فإن التصحيح الحالي ليس شديدًا بشكل خاص.

المخاطر قصيرة الأمد وفرص المدى الطويل

تضييق السيولة العالمية هو سبب رئيسي لضعف البيتكوين. خلال العامين الماضيين، سحبت البنوك المركزية السياسات التيسيرية، وأرجأ الفيدرالي الأمريكي خفض الفائدة، وأدت الحسابات العامة لوزارة المالية الأمريكية إلى تقليل السيولة مؤقتًا، مما زاد من حساسية البيتكوين لهذه الظروف الكلية.

لكن كما يقول كيفن كيلي، فإن كل مرة يدخل فيها السوق منطقة “الخوف الشديد”، تكون فرصة جيدة للاستثمار في البيتكوين. حتى المستثمرين على المدى الطويل يمكنهم خلال الربع القادم زيادة مراكزهم تدريجيًا عبر استراتيجيات الشراء المنتظم، لتحقيق متوسط تكلفة وتقليل المخاطر.

حاليًا، انخفض سعر البيتكوين إلى حوالي 87,720 دولار، وهو أقل بشكل واضح من أعلى مستوى تاريخي. إذا تمكن السعر من الاستقرار فوق 90,000 دولار وظهرت إشارات انعكاسية فنية إيجابية، فقد تبدأ موجة الانتعاش التالية.