المؤلف: تجميع Galaxy: Yvonne، MarsBit
ملاحظة: تم اقتباس هذه المقالة وترجمتها من تقرير Galaxy منتصف العام عن تعدين البيتكوين
ملخص
في عام 2022 ، يواجه عمال المناجم عاصفة خطيرة ، مع مجموعة من الرياح المعاكسة تضعهم في موقف محفوف بالمخاطر. لن تبدأ العاصفة في الهدوء حتى النصف الأول من عام 2023. تراجعت أسعار الطاقة المرتفعة التي تؤثر على عمال المناجم في عام 2022 ، وانخفض الغاز الطبيعي بشكل حاد ، مما خفف من ضغط الطاقة على عمال المناجم. ارتفعت أسعار البيتكوين بنسبة 84٪ عن أدنى مستوى لها في أواخر عام 2022 عند 16600 دولار. بسبب الترتيبي ، تضاعفت رسوم المعاملات ثلاث مرات ، مما خلق طلبًا جديدًا على مساحة الكتلة. كل هذه التطورات بناءة لعمال مناجم البيتكوين. ومع ذلك ، على الرغم من انعكاس الاتجاه في العديد من المجالات الرئيسية في مجال التعدين ، فقد تم تعويض عدد من العوامل الإيجابية من خلال النمو الهائل في معدل تجزئة الشبكة في النصف الأول من العام ، مما أدى إلى ارتفاع جديد على الإطلاق في صعوبة التعدين. تأثرًا بتحسين اقتصاديات التعدين ، وفائض العرض من ASICs في السوق الثانوية ، وبدء استخدام آلات الجيل الجديد ، والزيادات الواسعة في معدل التجزئة الدولي في أماكن مثل روسيا والشرق الأوسط والصين وأمريكا الجنوبية ، تمت إضافة ما يقرب من 121 EH من التجزئة في النصف الأول من هذا العام. في هذا التقرير ، سوف نتعمق في هذه الأحداث والاتجاهات الرئيسية التي تؤثر على صناعة تعدين البيتكوين في النصف الأول من عام 2023 ، ونقدم وجهات نظرنا حول الوضع الحالي للصناعة والتأثير المحتمل لحدث النصف القادم.
النقاط الرئيسية
تجاوزت الزيادة في قوة الحوسبة والصعوبة التوقعات ، وزادت قوة الحوسبة الإجمالية للشبكة لمدة 30 يومًا بمقدار 121 إه. نظرًا لتوفر ASICs ، وخاصة الجيل التالي من ASIC ، وسعر التجزئة التقديري للشبكة أقل من 0.045 دولارًا ، نتوقع أن تستمر قوة الحوسبة في الارتفاع حتى نهاية العام. لذلك ، قمنا بزيادة افتراض معدل التجزئة الخاص بنا في نهاية العام إلى 465 EH.
مع اقتراب النصف الرابع من Bitcoin في العام المقبل ، يتخذ عمال المناجم خطوات نشطة إما لإجراء عمليات الاندماج والاستحواذ ، أو تنويع أعمالهم بما يتجاوز التعدين ، أو ترقية آلات التعدين الخاصة بهم بجيل جديد من الآلات.
تراجعت أسعار الغاز الطبيعي بنسبة 72٪ في النصف الأول من العام منذ قفزة بنسبة 145٪ في عام 2022 ، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الكهرباء ، مما وفر لعمال المناجم دفعة كبيرة.
ساعدت Ordinals ، التي كانت مجهولة تمامًا بالنسبة لعمال المناجم ، في زيادة رسوم المعاملات في النصف الأول من هذا العام إلى 8،228 BTC بقيمة 219.8 مليون دولار ، مقارنة بـ 2،324 BTC فقط بقيمة 82.7 مليون دولار في النصف الأول من عام 2022. هذه زيادة بنسبة 166٪ على أساس سنوي من حيث الدولار الأمريكي و 254٪ على أساس سنوي من حيث Bitcoin.
على الصعيد التنظيمي ، يشهد عام 2023 استمرار العداء المتزايد في صناعة التعدين على مستوى الولاية والمستوى الفيدرالي. نظرًا لتركيز البيت الأبيض المتزايد على صناعة التعدين خلال العام الماضي ، قرر عدد من المنظمين على مستوى الولاية اتخاذ إجراءات ، مما أجبر بعض عمال المناجم على استكشاف فرص جديدة خارج الولايات المتحدة. أثبت مشروع قانون مجلس الشيوخ 1751 و 1929 أيضًا أنه حتى في الولايات القضائية التي تعتبر مؤيدة للتعدين ، مثل تكساس وشبكة ERCOT ، فإن التعدين ليس محصنًا تمامًا من الهجمات.
** اقتصاديات التعدين **
** يتعافى سعر البيتكوين من أدنى مستوياته في 2022 **
يقترب سعر قوة حوسبة التعدين في نهاية عام 2022 من أدنى نقطة في التاريخ ، وفي النصف الأول من عام 2023 ، على الرغم من الزيادة الكبيرة في صعوبة الشبكة الإجمالية وقوة الحوسبة ، لا يزال عمال المناجم يحصلون على بعض الراحة. أولاً ، ارتفعت عملة البيتكوين بشكل حاد ، بدءًا من العام بحوالي 16600 دولار ، قبل أن تشهد تقلبات حادة في يناير ، حيث ارتفعت إلى 23000 دولار. كان هذا مدفوعا بتقرير التضخم الذي ألمح إلى علامات الانكماش. أدى الحادث إلى تحول في معنويات المستثمرين تجاه الأصول الخطرة ، بما في ذلك البيتكوين ، حيث بدأ السوق في التعامل مع تحول سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، مما أدى إلى تحقيق مكاسب في جميع المجالات لهذه الأصول.
من نهاية يناير إلى بداية مارس ، أظهر سعر البيتكوين مرونة قوية. في البداية ، كان سعر البيتكوين في حدود 21000 دولار إلى 25000 دولار ، ثم دخل فترة من التقلب عندما بدأت الأزمة المصرفية. ومع ذلك ، تم تصميم Bitcoin للحماية من هذا بالضبط ، مما يسمح للأفراد بالاستقلال الذاتي في أموالهم وركوبها على طول الطريق. بعد انهيار السعر الأولي ، انتعشت عملة البيتكوين بسرعة إلى 27000 دولار.
بعد هذه الفترة من الاضطراب ، كانت عملة البيتكوين تتأرجح بين 26000 دولار و 30 ألف دولار ، وكسرت مستوى المقاومة الرئيسي البالغ 30 ألف دولار بعد أن تقدمت بلاك روك إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات لإطلاق صندوق بيتكوين فوري.
! [iXUTxmHBS8JCi2IG9aGeGGLb8yUhfketqwAIiKod.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-6d34a8d9cf-dd1a6f-1c6801 “7076493”)
** ارتفاع رسوم المعاملات **
تاريخيًا ، لم تلعب رسوم المعاملات دورًا ذا مغزى في الإيرادات الإجمالية لعمال المناجم لفترة طويلة من الزمن. في عام 2022 ، لن يكون هناك أي ازدحام في mempool ، وستتراوح الرسوم بين 1٪ -3٪ من إجمالي المكافآت. مع حلول عام 2023 ، يختفي الاتجاه المنخفض الشحن مع انتشار النقوش. أدى البحث الشغوف عن إدراج satoshis في أشكال مختلفة من الفن والصوت والنص إلى زيادة كبيرة في حجم mempool وحجم الكتلة. لمنع حذف معاملاتهم من mempool وضمان التضمين في الكتل ، يقوم هؤلاء المستخدمون بفرض رسوم أعلى على معاملاتهم.
لذلك ، مع ازدياد شعبية نقش معين يسمى BRC-20 ، ارتفعت التكاليف إلى مستويات غير مسبوقة. يدفع الإطلاق الكبير BRC-20 الرسوم بنسبة تصل إلى 50٪ من إجمالي مكافأة الكتلة ، أو بعبارة أخرى ، يساوي تقريبًا دعم الكتلة البالغ 6.25 BTC.
حتى بعد أن أدى جنون BRC-20 إلى ارتفاع كبير في الرسوم ، ظلت الرسوم مرتفعة. في النصف الأول من عام 2023 ، جمع المعدنون رسومًا إجمالية قدرها 8684 بيتكوين ، مقارنة بـ 2325 بيتكوين في النصف الأول من عام 2022 ، ورسم إجمالي قدره 5375 بيتكوين في عام 2022 بأكمله. تُظهر الزيادة في الرسوم أن المعدنين قد استفادوا بشكل كبير من الزيادة في حجم المعاملات والزيادات المقابلة في الرسوم ، حيث تغذي الرسوم بشكل مباشر أرباح المعدنين. منذ ذلك الحين ، تراجعت الرسوم عن مستوياتها المرتفعة حيث انخفض الاهتمام بـ BTC-20.
! [DcHWJvKMPAJb4eoVQbToTgm0vKuHYsWhck5ficCY.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-3edb83731e-dd1a6f-1c6801) “7076494”
** تستمر قوة الحوسبة الشبكية في النمو **
مقارنة بالنصف الأول من عام 2022 ، يكون معدل نمو قوة حوسبة الشبكة أسرع. منذ بداية عام 2023 ، ارتفع معدل تجزئة شبكة التتبع لمدة 30 يومًا من 249 EH إلى 370 EH ، بزيادة قدرها 49٪ ، مقارنة بمعدل نمو 22٪ في النصف الأول من عام 2022.
! [ToFFLdbR3Q8kCOquhwkLTMNZgwyzdfEguVHYnKXJ.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-733dd70652-dd1a6f-1c6801 “7076495”)
في حين أن الكثير من النمو في قوة الحوسبة في عام 2022 يمكن أن يُعزى إلى تدفق رأس المال في سوق ASIC في عام 2021 والآلات التي بدأت للتو على الإنترنت ، فإن 2023 لديها مجموعة محركاتها الخاصة ، بما في ذلك زيادة سعر البيتكوين ، تظل أسعار ASIC ركود ، وأسعار الغاز الطبيعي تنخفض بشدة ، وينضم إليها عمال المناجم العالميون.
وانخفضت أسعار الغاز الطبيعي بنسبة 72٪. أدى انخفاض أسعار الغاز الطبيعي في النصف الأول من العام إلى تعرض عمال المناجم لأسعار الكهرباء المتغيرة ، مما أدى إلى زيادة هوامش التعدين الإجمالية وسط زيادة التجزئة.
ارتفع سعر البيتكوين بنسبة 84٪. أدى ارتفاع أسعار البيتكوين أيضًا إلى القضاء على معظم المكاسب في معدل التجزئة في النصف الأول من العام.
مقارنةً بإجمالي الرسوم لعام 2022 بالكامل ، ارتفعت رسوم المعاملات بنسبة 62٪. تؤدي إضافة القيم الترتيبية إلى زيادة الطلب على مساحة الكتلة بشكل كبير ، مما يؤدي إلى ارتفاع الرسوم وزيادة إجمالي مكافأة الكتلة ، مما يساعد أيضًا على التعويض والسماح باستمرار التجزئة في النمو.
قوة الحوسبة العالمية ترتفع. في حين أنه من الصعب تحديد الموقع الدقيق للتجزئة ، نشك في أن الشرق الأوسط وروسيا وأمريكا اللاتينية ومناطق أخرى من العالم مثل بوتان شهدت زيادات كبيرة في معدل التجزئة خلال النصف الأول من العام.
يواصل مصنعو ASIC إنتاج أجيال جديدة من ASICs بكميات كبيرة. اختار صانعو ASIC الحفاظ على طاقتهم في المسابك وربما استأنفوا التعدين الذاتي لبعض هذه الآلات ، حيث انخفض الطلب الإجمالي على ASICs الجديدة بسبب ارتفاع العرض في السوق الثانوية الأمريكية.
تحول عمال المناجم إلى آلات تعمل بنظام underclock لتحسين التعادل. للتغلب على العاصفة بشكل أفضل ، يستخدم بعض عمال المناجم برامج ثابتة مخصصة مثل LuxOS و brains OS + لخفض تردد تشغيل أجهزة سلسلة S19 وزيادة الكفاءة ، مما يتيح لها أن تكون مربحة عند مستويات التعادل المنخفضة.
** سعر طاقة الحوسبة **
على الرغم من ارتفاع معدل التجزئة ، فإن أسعار البيتكوين المرتفعة ورسوم المعاملات المرتفعة عمومًا أدت إلى ارتفاع أسعار التجزئة ، أو الإيرادات بالدولار لكل TH في اليوم. سيرتفع سعر التجزئة للمتوسط المتحرك لمدة 7 أيام من 0.060 دولار أمريكي / TH إلى 0.076 دولار أمريكي / TH في النصف الأول من عام 2023.
! [guwMgQwmbMqCKaoLsnSt2fBKqBXDYlb4X9gpbUJs.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-3d40cf27d1-dd1a6f-1c6801 “7076496”)
** توقعات قوة الحوسبة **
زاد معدل تجزئة الشبكة لمتوسط متحرك لمدة 30 يومًا في Bitcoin بنسبة 49٪ من 249 EH إلى 370 EH في النصف الأول من عام 2023 ، وزاد معدل التجزئة الإضافي بمقدار 121 EH. بالنظر إلى أن سعر البيتكوين يبلغ 16600 دولار في أوائل عام 2023 ، بسعر التجزئة 0.060 دولار ، فإن الزيادة في معدل التجزئة في مثل هذه الفترة القصيرة من الزمن مذهلة للغاية. بافتراض متوسط كفاءة يعادل 27.0j / TH من الآلات التي تم تركيبها في النصف الأول من العام ، تم تشغيل إجمالي 3.3 جيجاوات من السعة عبر الإنترنت. حدثت عدة أحداث مهمة خلال النصف الأول من العام ، مما أدى إلى زيادة كبيرة في قوة الحوسبة:
** تصحيح تنبؤ الطاقة الحاسوبية **
المنهجية: نبني توقعاتنا على أساس متوسط تكاليف الكهرباء المنجمية ، وكفاءة ASICs التي تشكل معدل التجزئة في الشبكة ، وافتراض ثابت لسعر البيتكوين من خلال محاولة فهم مقدار التجزئة التي يمكن للشبكة تحملها. بالنسبة لتكاليف الكهرباء ، نفترض أن متوسط تكلفة كهرباء عامل المناجم يبلغ 50 دولارًا لكل ميجاوات في الساعة ، بناءً على أسعار الطاقة التاريخية لشركة ERCOT وتكلفة الكهرباء الضمنية لعمال المناجم العامة. بالنسبة لمتوسط كفاءة ASICs في الشبكة ، نشير إلى بحث Karim Helmy و Coin Metrics ، ونستخدم التحليل nonce لتقدير متوسط الكفاءة ليكون 33.6 J / TH. أخيرًا ، نفترض سعرًا ثابتًا قدره 30 ألف دولار لعملة البيتكوين.
مع وجود هذه الافتراضات في مكانها الصحيح ، تمكنا من حساب إجمالي المحتوى الضمني لقوة تجزئة الشبكة عند مستويات أسعار التجزئة المختلفة. يمكننا بعد ذلك اشتقاق التعادل للشبكة USD / MWh بناءً على متوسط كفاءة الماكينة البالغ 33.6 j / TH عند مستويات أسعار التجزئة المختلفة ، وحساب إجمالي التعدين الضمني بافتراض تكلفة كهرباء تبلغ 50 دولارًا لكل ميجاوات في الساعة هامش ربح من التعدين. يتضح من هذا التحليل أن الشبكة يمكن أن تدعم قدرًا كبيرًا من معدل التجزئة الإضافي ومن المرجح أن يكون معدل التجزئة الحالي لشبكة التعادل حوالي 0.045 دولار أو أقل. يمنحنا هذا التحليل حدًا أقصى نظريًا محتملاً للتجزئة. من نقطة البداية هذه ، نصل إلى التوقعات من خلال النظر في العوامل الأخرى التي يصعب تحديدها كمياً ولكنها تؤثر على نمو معدل تجزئة الشبكة ، مثل السعة المتاحة.
! [KsF0wWfyPHz5wHSz40BSCBnaHqzVskMz9TXzRT7K.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-a722245768-dd1a6f-1c6801 “7076497”)
وضع السوق الصاعد: نفترض أنه في السوق الصاعدة ، تبلغ قوة حوسبة الشبكة لمدة 30 يومًا في نهاية العام 500EH (بزيادة سنوية قدرها 101.6٪). لتحقيق ذلك ، يلزم توفير حوالي 21.8 EH من طاقة الحوسبة عبر الإنترنت شهريًا ، مما يعني حوالي 181.600 ASIC ، أي ما يعادل مصدر طاقة يبلغ 545 ميجاوات شهريًا (بافتراض متوسط كفاءة ASIC يبلغ 25 j / TH ، ويتكون بشكل أساسي من S19 سلسلة آلات XP و M50).
الحالة الأساسية: في الحالة الأساسية ، نفترض أن معدل تجزئة الشبكة في نهاية 30 يومًا هو 465 EH (زيادة سنوية بنسبة 87.5٪). لتحقيق ذلك ، يجب أن يكون هناك ما يقرب من 16.0 EH من معدل التجزئة على الإنترنت شهريًا ، وهو ما يمثل ما يقرب من 133333 ASIC ، أي ما يعادل 400 ميجاوات من الطاقة شهريًا ، بافتراض متوسط كفاءة ASIC يبلغ 25 J / TH ، يتم تشغيله بشكل أساسي بواسطة S19 XP و M50 سلسلة من الآلات.
سيناريو السوق الهابطة: في سيناريو السوق الهابطة ، نفترض أن قوة الحوسبة للشبكة ستكون 430 EH بحلول نهاية العام (بزيادة قدرها 73.4٪ على أساس سنوي). من أجل تحقيق هذا الهدف ، يجب إطلاق حوالي 10.2 EH من طاقة الحوسبة شهريًا ، وهو ما يعادل حوالي 85000 ASIC ، وهو ما يعادل مصدر طاقة شهريًا يبلغ 255 ميجاوات ، بافتراض متوسط كفاءة ASIC يبلغ 25j / TH ، بشكل أساسي تتألف من أجهزة سلسلة S19 XP و M50.
! [YZiiboB5evlGwATL0ASchCbMndf4C4G6ragGgRNo.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-c673b556f9-dd1a6f-1c6801 “7076498”)
ماذا تتوقع من النصف الرابع من البيتكوين؟
من المتوقع أن يحدث النصف الرابع من عملة البيتكوين في حوالي أبريل 2024. كل 210،000 كتلة (كل 4 سنوات تقريبًا) ، تقوم شبكة Bitcoin تلقائيًا بخفض إصدار Bitcoins الجديدة لكل كتلة إلى النصف. تُوجت هذه العملية بإمداد ثابت يبلغ 21 مليون بيتكوين. ولكن بالنظر إلى أن مكافآت الكتلة (عملات البيتكوين التي تم سكها حديثًا) تشكل غالبية دخل عمال المناجم ، فإن النصف هو حدث مهم لصناعة التعدين يمكن أن يكون له تداعيات واسعة النطاق.
** كيف يستجيب عمال المناجم المدرجون إلى النصف **
مع اقتراب النصف بعد أقل من 10 أشهر ، طور عمال المناجم عدة استراتيجيات للتحضير للحدث.
ترقيات الأسطول: بالنسبة لعمال المناجم الذين يتمتعون بسيولة أفضل وقدرة على جمع الأموال إلى حد معين ، استثمر العديد من عمال المناجم بالفعل في أحدث جيل من آلات التعدين. يختار عمال المناجم الأعلى في منحنى تكلفة الكهرباء أيضًا محاولة ترقية أساطيلهم إلى آلات أكثر كفاءة لوضع أنفسهم في وضع تنافسي أفضل بعد النصف.
عمليات الاندماج والاستحواذ: لطالما كانت عمليات الاندماج والاستحواذ خيارًا جذابًا لعمال المناجم المدرجة الذين يواجهون تحديات أكبر بسبب ارتفاع تكاليف الكهرباء ، أو الافتقار إلى سرد للنمو ، أو الرغبة في التكامل الرأسي أو عدم القدرة على زيادة رأس المال. بهذه الطريقة ، يمكن لعمال المناجم العثور على الشركات التي يمكنها توفير الموارد لتعويض أوجه القصور الموجودة لديهم.
تنويع الإيرادات: أعلن بعض عمال المناجم عن نيتهم أو اتخذوا خطوات نشطة للمشاركة في مساحة مركز بيانات الحوسبة عالية الأداء (HPC) ، وبالتالي تنويع مصادر إيراداتهم. توفر مساحة HPC للمعدنين مصدر دخل لا علاقة له بتعدين البيتكوين ، مع القدرة على الاستفادة من الضجيج الهائل المحيط بحوسبة الذكاء الاصطناعي.
** قد تكون قوة الحوسبة المحتملة غير متصلة بالإنترنت **
أظهرت دراسة حديثة أجراها كريم حلمي (سابقًا لـ Galaxy Research) و Coin Metrics أن حوالي 30 ٪ من تجزئة الشبكة تتكون من أجهزة M20S و M32 و S17 و e12 + و A1066 و A1246 و S9. اعتبارًا من 30 يونيو ، كان معدل تجزئة الشبكة حوالي 369 EH ، وكانت المساهمة الضمنية لهذه المجموعة من الأجهزة في تجزئة الشبكة 110 EH. نظرًا للفعالية المنخفضة لهذه الآلات ، فمن المعقول أن نفترض أن تكوين هذه الآلات في الشبكة سيبقى ثابتًا نسبيًا حتى النصف. إذا افترضنا أن 110 EH لهذه الأجهزة يمثل أن 90٪ من الأجهزة ستغلق بسبب كونها غير مربحة ، فإن ذلك يمثل خسارة 99 EH.
إذا وصل معدل تجزئة الشبكة إلى 500 EH بحلول وقت النصف ، فإن خسارة 99 EH ستعكس خسارة بنسبة 19.8٪ في معدل تجزئة الشبكة. عند النظر إلى النصف لعام 2020 ، يبدو أن فقدان 20-30٪ من معدل تجزئة الشبكة معقول ، حيث أن 25.5٪ من معدل تجزئة الشبكة (يمثل 30.8 EH من معدل التجزئة) أصبح غير متصل بالإنترنت بعد النصف. خلال عام 2020 إلى النصف ، جاء معظم معدل التجزئة المفقود من S9s التي لم تعد مربحة. في نفس شهر النصف ، أطلقت Bitmain S19 و S19 Pro ، وأطلقت MicroBT M30S. نتيجة لذلك ، حقق معدل تجزئة الشبكة انتعاشًا سريعًا إلى حد ما على شكل حرف V ووصل إلى أعلى مستوى له على الإطلاق في 55 يومًا فقط ، بينما ظلت أسعار التجزئة قريبة من أدنى مستوياتها على الإطلاق (تتراوح بين 0.07 دولار و 0.10 دولار).
! [EGmrOmiGQmQyLEbDt6aaOJ8oeZO3Vj2LrHp2GRHv.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-1faebadf1a-dd1a6f-1c6801 “7076499”)
بالنظر إلى ذلك ، لا يبدو بعيد المنال توقع انتعاش مماثل على شكل حرف V في معدل تجزئة الشبكة بعد النصف في عام 2024. سيتم تعويض معظم فقد تجزئة الشبكة من الأجهزة الأقل كفاءة بسرعة من خلال أجهزة سلسلة M50 الجديدة وسلسلة S19 XP. أعلن العديد من عمال المناجم المدرجين عن طلبات آجلة كبيرة من ASIC لسلسلة M50 وسلسلة S19 XP ، مع توقع عمليات التسليم في الربعين الأول والثاني من عام 2024. من المرجح أيضًا أن تعلن MicroBT و Canaan و Bitmain عن ASIC محسّنًا آخر في خطها الحالي من الآلات في وقت قريب من النصف. بالطبع ، العوامل الرئيسية التي لها تأثير كبير على هذه النتائج هي أسعار الطاقة ، وخاصة أسعار الغاز الطبيعي والبيتكوين. بافتراض أن الغاز لا يزال عند المستويات الحالية وأن أسعار البيتكوين يمكن أن تظل أعلى من 30 ألف دولار ، أو حتى تستمر في الارتفاع قليلاً ، يبدو أن انتعاش معدل تجزئة الشبكة على شكل حرف V هو النتيجة الأكثر ترجيحًا.
** مقدار قوة الحوسبة التي يمكن أن تتحملها الشبكة بعد خفضها إلى النصف **
في محاولة لفهم مقدار التجزئة التي يمكن للشبكة أن تحافظ عليها ، أنشأنا سلسلة من تحليلات الحساسية لمحاولة فهم سعر البيتكوين المطلوب في النهاية للحفاظ على مستوى معين من التجزئة بالنظر إلى بعض الافتراضات الأساسية:
يبلغ متوسط تكلفة توليد الكهرباء لعامل منجم 50 دولارًا لكل ميغاواط / ساعة
يبلغ متوسط كفاءة الشبكة 30.5 j / TH ، ويمثل معظمها جهاز S19j Pro ، وهو نصف متوسط كفاءة الماكينة
يحتاج عمال المناجم السعر إلى كسب 30٪ من هامش الربح الإجمالي للتعدين يساوي نقطة التعادل 71 دولارًا لكل ميغاواط / ساعة.
! [mjuALtrhXKveGQu9FgtaDHIdKRuRRAEEk7lmbsCD.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-63f39bbb5b-dd1a6f-1c6801 “7076500”)
يرجى ملاحظة أنه اعتبارًا من 30 يونيو ، بلغت صعوبة الشبكة حوالي 50.6 تي. بالنظر إلى الافتراضات المذكورة أعلاه ، إذا كان سعر البيتكوين يتراوح بين 30 ألف دولار و 35 ألف دولار ، فإنه حتى عند المستوى الحالي لصعوبة الشبكة (يعني حاليًا أن معدل تجزئة الشبكة هو 375 إي إتش) ، فإن غالبية المعدنين في الشبكة سيظلون قادرين على التشغيل بشكل مربح مع هوامش إجمالية جيدة. ومن المثير للاهتمام أيضًا أن زيادة رسوم المعاملات قد تقلل من سعر التعادل الفعال للبيتكوين ، وهو أمر ضروري للحفاظ على الربحية على مستويات مختلفة من معدل تجزئة الشبكة.
باستخدام نفس التحليل ، ولكن مع افتراضات أكثر قوة حول متوسط تكلفة الكهرباء وكفاءة الآلات ، ينخفض سعر البيتكوين المطلوب للحفاظ على مستويات مختلفة من قوة الحوسبة الشبكية بنحو 50٪. الافتراضات الرئيسية:
يبلغ متوسط تكلفة توليد الكهرباء لمنصة التعدين 40 دولارًا لكل ميغاواط / ساعة
يبلغ متوسط كفاءة الشبكة 25.0 j / TH ، وهو ما يمثل متوسط كفاءة أجهزة S19 XP و S19j Pro
يحتاج عمال المناجم السعر إلى كسب 30٪ هامش ربح إجمالي للتعدين
! [vuAsZh1cHG0CsoUpMeKnxDXQfAp5lnyMLTsQ8jrp.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-ff6651c5b9-dd1a6f-1c6801 “7076501” 7076501 "
في تحليل آخر ، نظرنا إلى نقطة التعادل USD / MWh لنماذج ASIC المختلفة ، بافتراض أن سعر البيتكوين للإيرادات الهامشية لـ ASIC الأكثر كفاءة ، S19 XP ، يزيد قليلاً عن 100 دولار على مستوى الطاقة. لذلك ، فإن النصف سيضع مزيدًا من التركيز على استراتيجيات الكهرباء الخاصة بعمال المناجم وكيف يمكنهم التحسين بين المؤشرات العائمة والتحوط الآجل. النتيجة المحتملة الأخرى هي أن المعدنين الذين لديهم تسعير مؤشر بنسبة 100٪ سيواجهون تعطلًا أكثر من المعتاد. مع التطور ، قد تؤدي هذه الظاهرة إلى زيادة تقلب قوة حوسبة الشبكة.
! [cSmX3iNY8X6ixTEGe9RJUlvV6zM4tvXQVRRTnGVL.png] (https://img-cdn.gateio.im/resized-social/moments-40baef27dd-a3f62cba16-dd1a6f-1c6801 "7076
ختاماً
بدأت سلسلة العواصف التي واجهها عمال المناجم في نهاية عام 2022 في التبدد أخيرًا. في حين تمتع عمال المناجم بأسعار بيتكوين أعلى ، ورسوم معاملات أعلى ، وتكاليف طاقة أقل ، فإن الزيادة الهائلة في طاقة حوسبة الشبكة عوضت العديد من هذه الفوائد. على هذا النحو ، ظل سعر التجزئة ضمن نطاق ضيق إلى حد ما بين 0.065 دولار و 0.08 دولار. مع انخفاض أسعار الغاز بشكل كبير وانخفاض أسعار الطاقة بشكل كبير من أعلى مستوياتها في عام 2022 ، يمكن أن يكون سعر التجزئة المتساوي للشبكة أقل من 0.05 دولار. بالنظر إلى ذلك ، سيستمر معدل تجزئة الشبكة في الارتفاع في النصف الثاني من العام حيث يتطلع عمال المناجم والمستقلون إلى زيادة معدل تجزئة آلات الجيل التالي مثل سلسلة S19 XP و M50.
يتخذ عمال المناجم بعض الخطوات للتحضير لنصف عام 2024. أعلن عدد قليل من عمال المناجم عن خطط للابتعاد عن التعدين إلى مجالات مثل الحوسبة عالية الأداء لتوفير تدفقات نقدية أكثر استقرارًا غير مرتبطة. هناك أيضًا موجة من عمليات الاندماج والاستحواذ ، بشكل رئيسي من قبل عمال المناجم الذين سيكونون محرومين في النصف القادم. بالنسبة لعمال المناجم غير المندمجين رأسياً ، أو الذين يفتقرون إلى سرد النمو ، أو يفتقرون إلى القدرة على التمويل ، فإن عمليات الاندماج والاستحواذ منطقية.
