حجم التداول الاسمي لـ Hyperliquid يبلغ 2.6 تريليون دولار، متجاوزًا بشكل كبير حجم Coinbase البالغ 1.4 تريليون دولار. ومع ذلك، فإن حجم التداول اليومي ل Binance البالغ 53 مليار دولار لا يزال يتفوق بشكل كبير على 6.4 مليار دولار لـ Hyperliquid. أثار ذلك جدلاً في السوق حول المنافسة بين البورصات المركزية (CEX) واللامركزية (DEX)، حيث يصف المؤيدون ذلك بانخفاض المخاطر على السلسلة، بينما ينتقد المعارضون سيطرة البورصات المركزية على دخول العملات الورقية والتنظيم.
ارتفاع حجم تداول Hyperliquid وتجاوز تاريخي
(المصدر: Artemis)
وفقًا لبيانات Artemis، فإن حجم التداول الاسمي لـ Hyperliquid يقارب 2.6 تريليون دولار، مقابل 1.4 تريليون دولار لـ Coinbase، مما يعني أن نشاط التداول على Hyperliquid يقارب ضعف Coinbase تقريبًا. تشير هذه البيانات إلى أن منصات السلسلة عالية الأداء تسيطر بشكل متزايد على حصة متزايدة من حجم تداول المشتقات على مستوى العالم، وهو أحد أكثر الإشارات وضوحًا حتى الآن.
هذا الإنجاز أثار نقاشًا حول ما إذا كانت منصات التداول اللامركزية قد بدأت في مضاهاة الحجم والتأثير مع البورصات المركزية. وقال Artemis: «يعمل Hyperliquid على التفوق على Coinbase بشكل هادئ. حجم التداول (القيمة الاسمية): Coinbase: 1.4 تريليون دولار؛ Hyperliquid: 2.6 تريليون دولار. هذا يقارب ضعف حجم Coinbase، وذلك على منصة تداول على السلسلة. السوق قد أدرك ذلك»، مضيفًا.
ومع ذلك، فإن هذا المقارنة تتطلب فهم تعريف «الحجم الاسمي». الحجم الاسمي يشير إلى القيمة الاسمية للعقود وليس إلى المبالغ الفعلية المتداولة. في تداول المشتقات، بسبب الرافعة المالية، يمكن للضمان البالغ 10,000 دولار أن يفتح مركزًا اسميًا بقيمة 100,000 دولار (رافعة 10x). لذلك، فإن حجم التداول الاسمي البالغ 2.6 تريليون دولار قد يكون تمويله الفعلي فقط بمئات الملايين من الدولارات. هذا المؤشر يبالغ في حجم التدفقات المالية الفعلية.
بالإضافة إلى ذلك، فإن Hyperliquid هو منصة مشتقات خالصة، بينما Coinbase تركز بشكل رئيسي على التداول الفوري. مقارنة حجم تداول المشتقات بين الاثنين يكون أكثر عدلاً إذا قورن قسم المشتقات في Coinbase مع Hyperliquid، بدلاً من مقارنة كامل Coinbase. ومع ذلك، حتى مع أخذ هذه العوامل في الاعتبار، فإن صعود Hyperliquid لا يمكن إنكاره.
مقارنة البيانات الرئيسية بين Hyperliquid و Coinbase
الحجم الاسمي للتداول: Hyperliquid 2.6 تريليون مقابل Coinbase 1.4 تريليون (Hyperliquid يتفوق)
الأداء منذ بداية العام: Hyperliquid +31.7% مقابل Coinbase -27.0% (فرق 58.7%)
متوسط حجم التداول اليومي: Hyperliquid حوالي 6.4 مليار مقابل عدم الإفصاح عن Coinbase (ربما يتفوق Hyperliquid)
نوع الأعمال: Hyperliquid منصة مشتقات خالصة مقابل Coinbase تركز على التداول الفوري
هذا الفارق لا يقتصر على حجم التداول فقط. تظهر بيانات الأداء منذ بداية العام فروقًا واضحة بين الشركتين. ارتفعت Hyperliquid بنسبة 31.7%، بينما انخفضت Coinbase بنسبة 27.0%، مما أدى خلال أسابيع قليلة إلى فجوة أداء بلغت 58.7%. هذا الاختلاف يعكس تحولات هيكلية أعمق، وليس تقلبات قصيرة الأمد.
CEX لا تزال المهيمنة، لكن تهديد DEX يظهر لأول مرة
ركز تحليل Artemis على عملية تفوق Hyperliquid على Coinbase، حيث تعتبر Coinbase بورصة أمريكية منظمة، وتركز أعمالها على التداول الفوري والأسواق المنظمة. لذلك، فإن هذا الإنجاز يسلط الضوء على تحول في هيكل السوق، وليس تحديًا مباشرًا لأكبر منصة للمشتقات.
لا تزال Binance تتصدر في مجال العقود الآجلة المستدامة. تظهر بيانات CoinGecko أن حجم تداول المشتقات اليومي لهذه المنصة يتجاوز 53 مليار دولار، متفوقًا بشكل كبير على 6.4 مليار دولار لـ Hyperliquid. وفقًا لهذا المعيار، تظل Binance بلا منازع أكبر منصة على مستوى العالم، حيث يبلغ حجم Hyperliquid حوالي 12% فقط من حجمها. لكن الأهم هو الاتجاه: حصة Binance السوقية تتآكل، والنمو السريع لمنصات السلسلة مثل Hyperliquid يتجاوز بكثير النمو التقليدي للبورصات المركزية.
عند مقارنة Hyperliquid مع منصات المشتقات اللامركزية الأخرى، تتضح مزاياه أكثر. حيث أن حجم التداول مجتمعي لمنصات مثل dYdX و GMX و Perpetual Protocol لا يزال أقل بكثير من Hyperliquid. لقد شكلت Hyperliquid احتكارًا في مجال DEX، وهو وضع يحمل مزايا (سيولة عميقة) ومخاطر (نقطة فشل واحدة).
وتعتقد حسابات المجتمع المعنية بـ Hyperliquid Hub أن المنصة تتصدر معظم المنافسين اللامركزيين. وكتبوا: «Hyperliquid حاليًا تسيطر بشكل كامل على سوق المشتقات على السلسلة. حاليًا، يقارن الناس فقط بين Hyperliquid و Binance و OKX و Bybit. أما باقي DEX، فقد تم تفوقها على نطاق واسع من قبل Hyperliquid من حيث التقنية، وعمق السيولة، والأداء العام».
المواجهة النهائية بين CEX و DEX والجدل المصاحب
أثارت هذه البيانات ردود فعل قوية في المجتمع، وأبرزت التوتر الطويل الأمد بين نماذج التداول المركزية واللامركزية. يعتقد بعضهم أن صعود Hyperliquid هو تأكيد على سوق السلسلة، بينما يستخدم آخرون ذلك كفرصة لانتقاد البورصات المركزية. يعكس هذا الانتقاد وجهة نظر بعض المتداولين، الذين يرون أن الأنظمة الشفافة على السلسلة تقلل من مخاطر الطرف المقابل، وتزيد من عدالة السوق.
لكن مؤيدي البورصات المركزية يشيرون إلى أنها لا تزال تهيمن على دخول العملات الورقية، والتكامل التنظيمي، وقنوات الوصول للمستهلكين. Coinbase، بصفتها الشركة الأمريكية الوحيدة المدرجة في السوق، تتمتع بسمعة تنظيمية وثقة علامة تجارية لا يمكن لـ Hyperliquid مجاراتها في المدى القصير. بالإضافة إلى ذلك، توفر Coinbase قنوات دخول وخروج العملات الورقية، وهي ضرورية لمعظم المستخدمين الجدد لدخول سوق العملات المشفرة. على الرغم من حجم التداول الكبير، فإن مستخدمي Hyperliquid هم بشكل رئيسي من المتداولين الأصليين للعملات المشفرة، ويصعب عليهم الوصول إلى المستخدمين من القطاع المالي التقليدي.
علاوة على ذلك، يعبر بعض كبار المسؤولين في الصناعة مثل Kyle Samani عن تحفظات بشأن مصداقية Hyperliquid، مشيرين إلى أن هذا الـ DEX يعاني من مشاكل تتعلق بالثقة، مثل التركيز العالي لمصادقيه، والمخاطر المحتملة للتلاعب، وعدم اليقين التنظيمي. على الرغم من أن Hyperliquid تدعي أنها لامركزية، إلا أن بنيتها التحتية الأساسية وحقوق الحوكمة تظل مركزة بشكل كبير في يد الفريق، مما قد يخلق مخاطر مشابهة لتلك الموجودة في CEX.
إذا استمرت هذه الآراء في الانتشار، فقد تصبح نقطة تحول في تقييم المتداولين لمكان التداول. عندها، لن يكون الاختيار بين مركزية أو لامركزية هو الأهم، بل السيولة، والسرعة، والموثوقية.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
