مدير العمليات في Gate: قيمة β يمكنها تفسير الارتباط السابق للبيتكوين، بينما قيمة α هي التي تحدد مستقبل البيتكوين

أودايلي ستيلر ديلي نيوز: قال كيڤن لي، المدير التنفيذي لشركة Gate، حول الرأي الرئيسي لكاثي وود، مؤسسة Ark Invest، بأن “بيتكوين ذات معامل بيتا منخفض وتتمتع بخصائص هجومية ودفاعية”، إن التحليل الخاص أشار إلى أن القيمة طويلة الأمد لبيتكوين لا تتعلق بمعامل بيتا العالي أو المنخفض، بل تكمن في مسارها التجاري الفريد وتأثير الشبكة.

قال كيڤن لي إن عائدات بيتكوين لا تتأثر بعامل مخاطر واحد، بل تتولد من عوامل هيكلية مشتركة مثل توسع حجم الشبكة، وزيادة مشاركة المؤسسات، وتحسين البنية التحتية للامتثال، وتطبيقات السلسلة. تتغير خصائصها مع تغير بيئة السوق: خلال فترات الصدمات الكلية، تظهر كأصل مخاطرة؛ وفي مراحل التكرار التكنولوجي وزيادة معدل الاعتماد، تطلق بيتكوين عوائد فائقة غير نظامية، وهي قيمة α.

وأكد أن معامل بيتا وقيمة α تعتمد على نماذج الانحدار الخطي، وتتأثر بنطاق البيانات وتكرار الإحصائيات، مما يصعب تحديد الهيكل الحقيقي لمخاطر وعوائد بيتكوين بشكل موضوعي. يمكن للنماذج تفسير أدائها التاريخي، لكنها لا تستطيع تحديد مستقبل بيتكوين. لا تزال شبكة بيتكوين تتوسع، وهيكل المخاطر والعوائد يتطور باستمرار، وهذه النمو الديناميكي والخصوصية هو جوهر قيمتها في التخصيص على المدى الطويل، كما يؤكد منطق التخصيص “الذي يدمج بشكل نسبي في المحفظة لتحسين الكفاءة الحدية”.