الولايات المتحدة تظهر بيانات التوظيف الصغيرة “ADP” لشهر ديسمبر 2025 أن التوظيف في القطاع الخاص شهد انتعاشًا معتدلًا، لكن النمو الإجمالي لا يزال أدنى من توقعات السوق، مما يحد من قوة تعافي سوق العمل ويجعل المستثمرين يواصلون مراقبة تأثير البيانات الرسمية غير الزراعية على توقعات خفض الفائدة.
(مقدمة سابقة: أين الاحتفال الموعود بخفض الفائدة؟ تفسير “التيسير الحاد” من قبل الاحتياطي الفيدرالي وليس التوسع في شراء السندات عبر التسهيل الكمي)
(معلومات إضافية: خفض الاحتياطي الفيدرالي للفائدة بمقدار 1 نقطة أساس يتوافق مع التوقعات! يظهر مخطط النقاط أن التخفيض قد يقتصر على 1 نقطة أساس في 2026، بيتكوين وإيثريوم تتذبذب، والأسهم الأمريكية ترتفع خلال التداول)

فهرس المقال

• انتعاش التوظيف في ADP لكن الزخم ضعيف
• تراجع العملات المشفرة
• الخطوة التالية: مراقبة البيانات غير الزراعية

أظهرت أحدث بيانات تقرير التوظيف في الولايات المتحدة لشهر ديسمبر 2025 (المعروف باسم “غير الزراعي الصغير”) أن التوظيف في القطاع الخاص شهد ارتفاعًا طفيفًا، لكن زخم سوق العمل لا يزال ضعيفًا، والبيانات كانت أدنى قليلاً من التوقعات الأصلية للسوق، مما أبقى المستثمرين في حالة ترقب لاتجاه الاقتصاد والسياسة النقدية.

انتعاش التوظيف في ADP لكن الزخم ضعيف

وفقًا لبيانات نشرتها ADP في 7 يناير 2026، أضاف القطاع الخاص الأمريكي في ديسمبر 2025 حوالي 41,000 وظيفة، مما نجح في عكس الاتجاه السلبي في نوفمبر. كما تم تعديل البيانات السابقة للزيادة، حيث كانت تشير إلى انخفاض 32,000 وظيفة، وتم تصحيحها إلى انخفاض 29,000 وظيفة. ومع ذلك، كان الاقتصاديون يتوقعون نموًا في التوظيف يتراوح بين 47,000 و48,000 وظيفة في ديسمبر، والنتيجة الفعلية كانت أدنى قليلاً من التوقعات.

من الناحية الهيكلية، جاء انتعاش التوظيف في ديسمبر بشكل رئيسي من قطاع الخدمات، خاصة التعليم والخدمات الصحية، بالإضافة إلى قطاع الترفيه والفنادق، مما ساهم في دفع النمو في التوظيف. ومع ذلك، فإن العدد الإجمالي للوظائف الجديدة محدود، مما يشير إلى أن الشركات لا تزال تتبنى نهجًا حذرًا في التوظيف، ولم يظهر سوق العمل علامات واضحة على القوة. من ناحية الأجور، استمر معدل نمو رواتب الموظفين الباقين عند 4.4%، وهو نفس مستوى الشهر السابق، مما يدل على أن ضغط الأجور لم يزداد بعد.

بالنسبة لهذا التقرير، قال كبير محللي العملات في Forexlive، آدم بوتون، إن رد فعل السوق كان هادئًا بشكل عام، لكن سوق السندات شهد عمليات شراء متفرقة، مما يعكس أن بعض المستثمرين يعتبرون البيانات أقل من التوقعات بمثابة إشارة خفيفة لصالح خفض الفائدة في المستقبل. وأضاف أن تطور الذكاء الاصطناعي قد يؤثر بشكل أولي على الوظائف في القطاعات المهنية والتجارية؛ بالمقابل، استمرت وظائف الرعاية الصحية المرتبطة بالحكومة في الصمود خلال العام الماضي، مما شكل قوة دعم لانتعاش التوظيف بشكل عام، في حين أن تعافي القطاع الخاص فقط لا يزال صعبًا.

تراجع العملات المشفرة

رد فعل الأسواق المالية على تقرير ADP كان هادئًا أيضًا. بعد صدور البيانات، ظل مؤشر الدولار (DXY) مستقرًا تقريبًا، مع تقلبات طفيفة، مما يدل على أن المستثمرين لم يقوموا بتعديل مراكزهم بشكل كبير بسبب البيانات الضعيفة. كانت تقلبات السوق في الأسهم والعملات محدودة، وانخفض عائد السندات بشكل طفيف، مما يعكس تدفق بعض الأموال نحو سوق السندات للتحوط.

أما بالنسبة للعملات المشفرة، فقد تراجعت بيتكوين بشكل طفيف، وبلغ سعرها عند الكتابة أقل من 92,000 دولار، مسجلة حوالي 91,600 دولار، بانخفاض قدره 2.1% خلال الـ24 ساعة، بعد أن كانت أعلى بقيمة 94,000 دولار يوم أمس (6)، وهو أدنى بكثير من أعلى مستوى لها عند 94,000 دولار. وتبعها إيثريوم، الذي انخفض إلى أدنى مستوى عند 3,166 دولار، بانخفاض 2.6% خلال الـ24 ساعة.

الخطوة التالية: مراقبة البيانات غير الزراعية

بالنظر إلى المستقبل، سيتحول اهتمام السوق إلى تقرير التوظيف الرسمي الصادر عن مكتب إحصاءات العمل (BLS) يوم الجمعة القادم. نظرًا لأن هذا التقرير يشمل نطاقًا أوسع، يُعتبر غالبًا مرجعًا هامًا لتقييم السياسة النقدية من قبل الاحتياطي الفيدرالي. إذا أظهرت بيانات التوظيف غير الزراعي نفس الاتجاه المعتدل أو الضعيف، فقد يعزز ذلك توقعات خفض الفائدة في 2026؛ أما إذا كانت البيانات قوية، فقد يضغط ذلك على توقعات التيسير ويعزز الدولار الأمريكي.