التشفير 2026: سنة محورية تفتح دورًا مركزيًا في النظام المالي

بعد سنة من التقلبات الشديدة وتغير التوقعات باستمرار، يعتقد قادة صناعة العملات المشفرة أن عام 2026 لن يتشكل بواسطة “لحظة انفجار” واحدة فقط. بدلاً من ذلك، يتركز الاهتمام على تحول أبطأ ولكنه أساسي: حيث يتم دمج الأصول الرقمية تدريجيًا في البنية التحتية المالية الأساسية، بدلاً من وجودها فقط على هامش السوق.

من خلال مقابلات وتقارير بحثية من Coinbase و Matter Labs و CoinShares و Gate.io و Bitfinex و Hashdex، يصف التنفيذيون سوقًا “يعمل على التدوير”. المرحلة التالية من العملات المشفرة أقل طابعًا مضاربًا، وأكثر تركيزًا على الهيكلية طويلة الأمد، والتي تتشكل بواسطة السياق الكلي، والوضوح القانوني، وأنظمة التشغيل على مستوى المؤسسات.

من خلال تجميع هذه الآراء، يعتقد العديد من القادة أن عام 2026 قد يكون الوقت الذي تتخلى فيه العملات المشفرة عن الصورة المضاربة لتتولى دورًا أكثر استدامة في النظام المالي العالمي.

البنية التحتية هي التركيز الرئيسي

لقد ظهر هذا التحول بوضوح في توجه المطورين والمؤسسات المالية.

يعتقد كيث غروس، الرئيس التنفيذي لـ Coinbase UK، أن “الجيل القادم من الإنترنت يُبنى على onchain”، مع أسواق مبرمجة وعمليات مالية تُسدد بشكل متزايد على بلوكتشين العام. وأكد على الدور المتزايد للأطواق التعريفية، والمدفوعات، والتحقق على السلسلة.

تصف CoinShares هذا الاتجاه بأنه صعود “التمويل المختلط” – حيث تتلاقى البنية التحتية الأصلية للعملات المشفرة مع النظام المالي التقليدي. وفقًا لتوقعات 2026 للشركة، لم تعد الأصول الرقمية تعمل خارج النظام المالي، بل تعمل بشكل متزايد داخله، من صناديق التوكن إلى مسارات الدفع المبنية على البلوكتشين.

توافق Matter Labs مع الرأي ذاته. يتوقع الرئيس التنفيذي والمؤسس المشارك أليكس غلوشكوفسكي أن البنوك ستتبنى نموذج “الأعمال من الأمام، والبروتوكول من الخلف”: حيث تظل الأنظمة الداخلية خاصة ومرخصة، لكن التسوية الصافية أو إثبات الامتثال ستعتمد على البلوكتشين العام والأدلة بدون الكشف عن المعلومات (zero-knowledge proofs).

وفقًا للقادة، فإن العملات المشفرة لا تحل محل التمويل التقليدي، بل يتم امتصاصها داخل هذا النظام ذاته.

التشريعات تواكب التكنولوجيا

يؤثر إطار التشريع بشكل كبير على هذا التكامل.

تشير CoinShares إلى وجود تباين بين المناطق الكبرى. في أوروبا، قدمت MiCA استقرارًا قانونيًا لإصدار الأصول، والتخزين، والتداول. في الولايات المتحدة، تزداد الحوافز التشريعية نحو “فتح الطريق” رغم تشتت الهيئات التنظيمية. في آسيا، تتجه مراكز مثل هونغ كونغ واليابان نحو معايير حذرة على غرار بازل، موجهة للمستثمرين المؤسساتيين.

يعتقد هولي تيجواني، مدير Coinbase Ventures، أن التنظيم الواضح يغير طريقة عمل الصناعة: عندما يفهم المؤسسون القوانين، يبنون بمسؤولية أكبر، ويمكن للمستثمرين الالتزام برؤوس أموالهم بثقة أكبر. ويُرجح أن يكون الهيكل الواضح للسوق محفزًا رئيسيًا لتوسيع التطبيقات في عام 2026.

العملات المستقرة هي الجزء الحاسم من هذه الصورة. تتوقع Hashdex أن تتضاعف قيمة السوق للعملات المستقرة بحلول عام 2026، من حوالي 300 مليار دولار حاليًا. وفقًا للشركة، فإن الأطر القانونية الأكثر وضوحًا – مثل قانون GENIUS في الولايات المتحدة – ستجعل العملات المستقرة جزءًا أساسيًا من البنية التحتية المالية، بدلاً من أن تكون مجرد أداة دفع متخصصة.

تطلق Hashdex على ذلك مصطلح “الدولار الرقمي”: مسارات الدفع المرتبطة بالدولار الأمريكي المدمجة بعمق في التجارة العالمية، حتى مع سعي بعض الدول لتنويع احتياطاتها بعيدًا عن الدولار.

تتوقع Matter Labs أيضًا أن تصبح اللوائح “قابلة للبرمجة”. يأمل غلوشكوفسكي أن تظهر أنظمة التجميع (rollups) المعتمدة على القوانين، والتي تطبق تلقائيًا متطلبات الامتثال المختلفة حسب المنطقة، مع بقاءها مربوطة على البلوكتشين العام. ويقول إن اللوائح المتعلقة بمكان البيانات، والعقوبات، والتراخيص المحلية تشتت “إنترنت العملات”، وسيُعكس ذلك مباشرة في تصميم البلوكتشين بدءًا من عام 2026.

التوكننة ومسارات العملات المستقرة

مع اقتراب إتمام الأطر القانونية، يُعتقد أن التركيز في عام 2026 سينتقل من التجربة إلى التنفيذ الفعلي.

يعتقد باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لـ Tether، أن التوكننة تقترب من أن تصبح أداة تمويل شائعة. ستؤدي كفاءة التشغيل والوصول الأوسع إلى دمج المؤسسات للبلوكتشين في المنتجات الأساسية، بدلاً من اعتبارها مجرد تجارب.

تتوقع Hashdex أن تنمو الأصول المادية الموثّنة بمقدار 10 أضعاف خلال العام المقبل. وتذكر CoinShares أمثلة مبكرة مثل صندوق BUIDL الخاص بـ BlackRock، والودائع الموثّنة من JPMorgan، وPYUSD من PayPal – مما يدل على أن المؤسسات الكبرى بدأت تبني على البلوكتشين العام.

يعتقد عمر أزهار من Matter Labs أن هناك تقسيمًا واضحًا سيتشكل: حيث ستسيطر العملات المستقرة على المدفوعات عبر الحدود، بينما ستتولى الودائع المصرفية الموثّنة إدارة التدفقات المالية للمؤسسات والخزينة، مما يتيح المدفوعات الفورية وإدارة السيولة تلقائيًا.

يرى العديد من القادة أن السؤال في عام 2026 لم يعد عن الحجم، بل عما إذا كانت التوكننة ستصبح بنية تحتية مستدامة أم لا.

الذكاء الاصطناعي يغير على السلسلة

بالإضافة إلى التمويل، ترى الصناعة تداخلًا متزايدًا – رغم أنه لا يزال مبكرًا – بين الذكاء الاصطناعي والعملات المشفرة.

عندما تصبح أنظمة الذكاء الاصطناعي أكثر استقلالية، يُتوقع أن تعتمد على البلوكتشين في التعرف، والتحقق، والمدفوعات. تقدر Hashdex أن قطاع الذكاء الاصطناعي–العملات المشفرة قد يصل إلى حجم 10 مليارات دولار في عام 2026، بفضل الحوسبة اللامركزية، وتتبع المصدر، والأسواق التنسيقية.

رغم اعترافها بحدود التطبيق الحالية، يعتقد معظم الخبراء أن الطلب من الذكاء الاصطناعي سيؤثر بشكل كبير على تطوير واستخدام البنية التحتية في العام المقبل.

البيتكوين كمقياس كلي

في هذا السياق، يدخل البيتكوين عام 2026 بدور يقترب أكثر من كونه أصلًا مرتبطًا بالمتغيرات الكلية، بدلاً من أن يكون مجرد مؤشر مضاربة.

تعتمد توقعات البيتكوين بشكل كبير على ما إذا كانت البيانات الاقتصادية الأمريكية تؤكد توجه التيسير الذي تتبناه الاحتياطي الفيدرالي أم لا. بعد أن أُغلقت قرارات أسعار الفائدة لعام 2025، يركز السوق على التضخم، والعمالة، والاستهلاك لتقييم سرعة تحسين السيولة في العام المقبل.

واجه البيتكوين صعوبة في استعادة زخم الارتفاع في نهاية العام، ويتداول حول 87,600 دولار، بانخفاض حوالي 6% عن سعر الافتتاح لعام 2025 البالغ 93,300 دولار. أدى ذلك إلى خفض العديد من البنوك والمؤسسات لتوقعاتها القصيرة الأمد. خفضت ستاندرد تشارترد هدفها للبيتكوين بنهاية عام 2025 إلى 100,000 دولار، معتبرة أن الطلب من “خزائن الأصول الرقمية” للشركات قد استنفد تقريبًا، وأن ETF هو المصدر الرئيسي للطلب المتزايد.

على الرغم من تعديل المسار حتى عام 2029، لا تزال ستاندرد تشارترد تتبنى وجهة نظر إيجابية طويلة الأمد، مع توقعات بوصول السعر إلى 150,000 دولار في عام 2026 و500,000 دولار بحلول عام 2030.