ارتفعت أسعار الذهب والفضة بشكل جنوني: هل بيتكوين "تأخرت" في أسبوع عيد الميلاد أم أنها تستعد؟

المؤلف: Bootly

دخلنا أسبوع عيد الميلاد، لكن الإجابة التي قدمتها الأسواق العالمية لا تنتمي إلى سوق العملات المشفرة. في ظل تراجع الدولار الأمريكي وانخفاض عوائد السندات الأمريكية، ارتفعت مشاعر الملاذ الآمن بسرعة، حيث بدأ الذهب والفضة في انتعاش السوق، وقاموا بتحديث الأسعار بشكل متتالي إلى أعلى مستويات تاريخية، ليصبحوا الاتجاه الأكثر جاذبية لرؤوس الأموال.

بالمقارنة، يبدو أن سوق العملات المشفرة هادئ بشكل غير عادي، حيث لم يتبع البيتكوين الرياح المواتية الكلية بل استمر في التذبذب في نطاق 8.8-8.9 آلاف، ويفتقر إلى الأسلوب الهجومي المتوقع قبل العطلات.

في ظل هذه التباينات، أصبح موضوع “هل ستشهد البيتكوين موجة عيد الميلاد (Santa Rally)” مرة أخرى حديث السوق المتكرر. تُعرف موجة عيد الميلاد في الأصل بأنها ظاهرة موسمية في الأسواق المالية التقليدية، تشير إلى الارتفاع المرحلي للأصول ذات المخاطر نتيجة لتحسن المشاعر وتغير السيولة قبل وبعد عيد الميلاد. لكن في سوق العملات المشفرة، لا يمكن اعتبار هذه القاعدة مستقرة أبداً. هذا العام، هل تسجل البيتكوين تراجعاً في ظل تصاعد مشاعر التحوط، أم أنها تتراكم بهدوء في نطاقات مرتفعة، لا بد من العودة إلى سلوك الأسعار الحقيقي وبنية الأموال للبحث عن الإجابة.

الجانب المالي: لا يزال الوضع الكلي في حالة “انتظار التحقق”، وهناك مخاطر تدفق الأموال إلى الأصول.

أشار غابرييل سيلبي، رئيس الأبحاث في CF Benchmarks، إلى أنه من غير المحتمل أن يقوم المشاركون في السوق بزيادة تخصيصهم للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين قبل أن تحصل الاحتياطي الفيدرالي على بيانات واضحة تشير إلى تراجع التضخم على مدى عدة أشهر. في رأيه، لا يزال البيئة الكلية الحالية في مرحلة “انتظار التحقق”.

هذا الشعور الحذر مرتبط بشكل وثيق بتركيز المستثمرين العالي على مجموعة من بيانات الاقتصاد الأمريكي التي سيتم الإعلان عنها قريبًا. من المتوقع أن يتم الإعلان عن بيانات الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث قريبًا، حيث تتوقع السوق عمومًا معدل نمو سنوي حوالي 3.5٪، وهو أقل قليلاً من 3.8٪ للربع الثاني؛ في الوقت نفسه، ستوفر مؤشرات مثل مؤشر ثقة المستهلك وعدد طلبات إعانات البطالة الأولية الأسبوعية مزيدًا من الأدلة حول حالة سوق العمل. ستؤثر نتائج هذه البيانات بشكل مباشر على تقييم السوق لمسار سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وبالتالي ستؤثر على الميل العام للمخاطرة.

من منظور الظروف الكلية الأخرى، فإن ضعف الدولار وانخفاض عائدات سندات الخزانة الأمريكية يوفران بيئة نظرية مواتية للأصول ذات المخاطر. لكن الخيارات المالية في الواقع تعطي إجابات مختلفة تماماً.

وفقًا لإحصائيات SoSoValue، شهدت الآونة الأخيرة تباينًا ملحوظًا على مستوى صناديق الاستثمار المتداولة (ETF): سجلت صناديق بيتكوين ETF تدفقات صافية للخارج تبلغ حوالي 158.3 مليون دولار، بينما شهدت صناديق إيثيريوم ETF تدفقات خارجية تبلغ حوالي 76 مليون دولار؛ بالمقابل، سجلت صناديق XRP وصناديق سولانا تدفقات صغيرة من الداخل تبلغ حوالي 13 مليون دولار و4 مليون دولار على التوالي، مما يدل على أن الأموال تخضع أيضًا لتعديلات هيكلية داخل سوق العملات المشفرة، بدلاً من العودة الكلية.

من منظور أوسع لمنتجات الاستثمار في الأصول الرقمية، أشارت CoinShares في تقريرها الأسبوعي الأخير عن تدفقات الأموال إلى أن منتجات الاستثمار في الأصول الرقمية شهدت صافي تدفقات خارجة بنحو 9.52 مليار دولار الأسبوع الماضي، وهو أول تحول إلى سحب صافي بعد أربعة أسابيع من التدفقات الداخلة. وتعود CoinShares جزئياً في هذا التدفق الخارجي إلى عدم اليقين التنظيمي الناتج عن تباطؤ وتيرة تقدم قانون Clarity في الولايات المتحدة، مما يجعل المستثمرين المؤسسيين يميلون إلى تقليل تعرضهم للمخاطر على المدى القصير.

الهيكل الفني: التركيز على التحرك الأفقي

من الناحية الهيكلية التقنية، فإن حركة البيتكوين الحالية ليست واضحة الاتجاه نحو الهبوط، ولكن من الصعب أيضًا اعتبارها قوية. لقد أصبح نطاق 88,000 إلى 89,000 دولار منطقة تذبذب مركزية تم التحقق منها مرارًا في الأجل القصير، بينما تشكل منطقة 93,000 إلى 95,000 دولار مقاومة رئيسية يجب على الثيران اختراقها.

أشار عدة متداولين إلى أنه إذا لم يتمكن البيتكوين من اختراق منطقة المقاومة هذه بشكل فعال خلال أسبوع عيد الميلاد، حتى إذا حدث ارتداد قصير الأجل، فمن المرجح أن يُعتبر تصحيحًا تقنيًا، وليس انعكاسًا للاتجاه. على العكس، إذا استمر السعر في الحفاظ على نطاق مرتفع، فهذا يعني أن السوق في انتظار عوامل دفع جديدة، وليس اختيار اتجاه بنشاط.

هيكل سوق المشتقات يفسر إلى حد ما لماذا يبدو أن البيتكوين متحفظ بشكل خاص في أسبوع عيد الميلاد. يوم الجمعة، سيشهد سوق البيتكوين أكبر تسوية خيارات في التاريخ، بقيمة إجمالية تصل إلى 24 مليار دولار. في الوقت الحالي، يخوض الطرفان صراعًا حادًا عند مستوى سعر حاسم:

المضاربون: يراهنون على أن BTC ستتجاوز عتبة 100,000 دولار.

تقصير: الدفاع بكل قوة عن مستوى 85,000 دولار؛

الخط الفاصل للربح والخسارة: 96,000 دولار يُعتبر نقطة التحول في الاتجاه لهذه الجولة، إذا تم الثبات هنا، فسيستمر الزخم الصاعد، وإلا ستظل السوق تحت الضغط.

كيف ينظر المحللون

أشار العديد من المراقبين في السوق إلى أن أسبوع عيد الميلاد هذا العام يبدو أكثر مثل “اختبار هيكلي”، وليس نافذة حركة أحادية مدفوعة بالعواطف.

قال غابرييل سيلبي، رئيس أبحاث CF Benchmarks، في مقابلة حديثة إنه لا تتوافق سلوكيات سعر البيتكوين الحالية مع الخصائص النموذجية لعيد الميلاد. من وجهة نظره، فإن السوق الاحتفالية الحقيقية غالبًا ما تكون مصحوبة بوجود مستمر للشراء واستمرار الاتجاه، بدلاً من التذبذبات المتكررة في نطاقات الأسعار العالية. “ما نراه الآن يبدو أكثر مثل السوق يقوم بامتصاص الزيادات السابقة، وليس الاستعداد للارتفاع التالي.” هذا الحكم يتوافق أيضًا مع الواقع الحالي حيث تظل أحجام التداول منخفضة.

يقول محلل العملات المشفرة DrBullZeus إن BTC تستمر في التقلب بين نفس مستويات الدعم والمقاومة، ولم يظهر أي اختراق واضح بعد. قبل حدوث اختراق واضح، سيظل السعر ضمن نطاق التذبذب. سيفتح اختراق مستوى المقاومة المجال للوصول إلى 92,000 دولار، بينما قد يؤدي كسر مستوى الدعم إلى تراجع السعر إلى منطقة 85,000 دولار.

أشار المتداول الأسطوري بيتر براندت في مراجعة حديثة له إلى أن البيتكوين شهدت 5 دورات من “الزيادة المنحنية متبوعة بانخفاض 80%” خلال 15 عامًا، بينما لم يصل هذا الدورة الحالية إلى القاع بعد. على الرغم من القسوة في الأنماط قصيرة المدى، إلا أنه من خلال استقراء الدورات، يتوقع أن يصل ذروة السوق الصاعدة التالية في سبتمبر 2029.

أكد براندت أن خصائص الأصول مثل BTC مقدر لها أن تتجه نحو ارتفاعات جديدة في ظل عمليات تصفية شديدة.

بشكل عام، يمثل “سوق عيد الميلاد” لبيتكوين صعوبة في التوقع. عند مراجعة التاريخ، هناك سنوات شهدت ارتفاعات بارزة مثل 33% و46% خلال العطلة في عامي 2012 و2016، بالإضافة إلى سنوات أخرى كانت فيها الأمور متوسطة أو حتى هابطة. من خلال الإحصائيات، منذ عام 2011، كان متوسط الارتفاع لبيتكوين خلال فترة عيد الميلاد حوالي 7.9%.

ومع ذلك، من خلال النظر إلى الهيكل الحالي للسوق، يبدو أنه من الصعب إعادة إنتاج “انتعاش سانتا كلوز” النموذجي هذا العام. إن القوة في الذهب والفضة تعكس بشكل أكبر إطلاق مشاعر التحوط في السوق؛ وبالمقارنة، فإن “هدوء” البيتكوين النسبي يبرز مرة أخرى جانبها الذي لا يزال يُنظر إليه بشكل عام كأصل محفوف بالمخاطر في تخصيص الأصول العالمية في المرحلة الحالية.

لذلك، بدلاً من اختصار أداء البيتكوين الحالي إلى “التخلف”، من الأفضل القول إنه في موقع حرج ودقيق: من جهة، يفتقر إلى الرياح الماكرو الكافية التي سترفعه مباشرة إلى جولة جديدة من الارتفاعات؛ ومن جهة أخرى، لم تظهر بعد أي إشارات واضحة على الضعف.

الذي يحدد حقًا ما إذا كان بإمكان البيتكوين الخروج من اتجاه مستقل في نهاية العام ليس هو علامة الوقت “عيد الميلاد”، بل ما إذا كانت الأموال في السوق ترغب في إعادة الرهان عند هذه المستويات المرتفعة الحالية. قبل أن يتم التأكد من هذه النقطة بشكل واضح، قد تظل التقلبات الضيقة هي السمة الرئيسية لهذا الأسبوع من عيد الميلاد.