قواعد العملات المستقرة الأمريكية تقسم السيولة العالمية مع أوروبا، تحذر CertiK

النهج الجديد للولايات المتحدة في تنظيم العملات المستقرة يعيد تشكيل تدفقات السيولة العالمية ويدفع نحو انقسام هيكلي حاد مع نظام أسواق الأصول الرقمية في الاتحاد الأوروبي (MiCA)، مما يؤدي فعليًا إلى إنشاء تجمعات سيولة منفصلة للعملات المستقرة بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، وفقًا لتقرير جديد صادر عن شركة تدقيق أمان البلوكتشين CertiK.

ويشير التقرير إلى أن سوق الأصول الرقمية في الولايات المتحدة دخل مرحلة جديدة من الوضوح التنظيمي في عام 2025، حيث أصبحت التشريعات الفيدرالية والإصلاحات الإدارية الآن متوافقة بشكل عام حول كيفية إصدار الأصول الرقمية وتداولها وحفظها.

ويتوسط هذا التحول قانون GENIUS، الذي وقعه الرئيس الأمريكي دونالد ترامب في يوليو، والذي يؤسس أول إطار عمل فيدرالي للعملات المستقرة الخاصة بالمدفوعات. يفرض القانون متطلبات احتياطي صارمة، ويحظر العملات المستقرة التي تحقق عوائد، ويقوم بدمج مُصدري العملات المستقرة رسميًا ضمن النظام المالي الأمريكي.

ورغم أن الإطار التنظيمي يوفر يقينًا طال انتظاره للمصدرين الأمريكيين، إلا أن التقرير يحذر من أنه يسرّع أيضًا من التباعد العالمي مع نظام MiCA في الاتحاد الأوروبي، مما يترك الولايات المتحدة مع “تجمع سيولة مميز” ويفكك فعليًا سوق العملات المستقرة العالمية.

ونتيجة لذلك، تتوقع CertiK أن تصبح سيولة العملات المستقرة أكثر تجزئة حسب الولاية القضائية، مما يؤدي إلى احتكاكات جديدة في التسوية عبر الحدود وقد يفتح الباب أمام المراجحة الإقليمية للعملات المستقرة.

التباين التنظيمي بين الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي حول العملات المستقرة. المصدر: CertiK* الموضوع ذو صلة: Crypto Biz: سباق العملات المستقرة المؤسسية يشتد مع سيطرة Citi وWestern Union

MiCA تتعرض لانتقادات بسبب مخاطر البنوك بينما ترى الولايات المتحدة العملات المستقرة كأداة استراتيجية

بينما يعكس نظام MiCA في الاتحاد الأوروبي قانون GENIUS الأمريكي من حيث اشتراط الاسترداد الكامل بالقيمة الاسمية وحظر العائد على العملات المستقرة، إلا أنه تعرض لانتقادات بسبب إدخاله لمخاطر تركيز مصرفي، حيث تتطلب القواعد أن يتم الاحتفاظ بمعظم احتياطيات المصدرين داخل البنوك الموجودة في الاتحاد الأوروبي.

وقال باولو أردوينو، الرئيس التنفيذي لشركة Tether، لموقع Cointelegraph إن هذا الهيكل يمكن أن يُدخل “مخاطر نظامية” على المصدرين، مشيرًا إلى أن البنوك عادةً ما تقرض نسبة كبيرة من ودائعها ضمن نظام الاحتياطي الجزئي.

وحذر آخرون، بمن فيهم أناستاسيا بلوتنيكوفا، مؤسسة Fideum، من أن إطار عمل MiCA قد يسرّع أيضًا من اندماج الصناعة، ويرفع من الحواجز أمام دخول المصدرين الأصغر بسبب ارتفاع تكاليف الامتثال ورأس المال.

ومع ذلك، لا يبدو أن قانون GENIUS ولا MiCA تم تصميمهما للحفاظ على قابلية الاستبدال العالمية للعملات المستقرة. بدلاً من ذلك، يعطي كلا الإطارين الأولوية للرقابة التنظيمية والاستقرار المالي، بينما في حالة الولايات المتحدة، يعزز بشكل صريح سيولة الدولار واستخدام الدولار عالميًا.

وقد تم تعزيز هذا الرأي في وقت سابق من هذا العام من قبل وزير الخزانة سكوت بيسنت، الذي قال إن الإدارة ستتخذ نهجًا متعمدًا لتنظيم العملات المستقرة وستستخدمه كأداة لتعزيز هيمنة الدولار الأمريكي.

وقال بيسنت: “كما وجه الرئيس ترامب، سنواصل الحفاظ على الدولار الأمريكي [dollar] العملة الاحتياطية المهيمنة في العالم، وسنستخدم العملات المستقرة لتحقيق ذلك”.

المجلة: الصين تعلن رسميًا كرهها للعملات المستقرة، وDBS تتداول خيارات البيتكوين: آسيا إكسبريس

• #الولايات_المتحدة
• #الاتحاد_الأوروبي
• #العملات_المستقرة
• #MiCA
• #تنظيم أضف رد فعل