لقد مرت تلك التغريدة المشفرة عن كلمة السر للثروة التي كانت في كل مكان

المؤلف: لوريس

ترجمة: شينتشاو تك فلو

مرحبًا بكم في عصر “تويتر ما بعد التشفير”

المقصود بـ “تويتر التشفير” (CT، Crypto Twitter) هنا هو تويتر التشفير كأداة لاكتشاف السوق وتوزيع رأس المال، وليس الإشارة إلى مجتمع التشفير الكامل على تويتر.

“تويتر بعد التشفير” (Post-CT) لا يعني اختفاء النقاش، بل يشير إلى أن تويتر المشفر كآلية “للتنسيق من خلال الخطاب”، بدأ يفقد تدريجياً قدرته على خلق أحداث سوقية كبيرة بشكل متكرر.

إذا لم تتمكن ثقافة واحدة من إنتاج عدد كافٍ من الفائزين البارزين، فلن تتمكن من الاستمرار في جذب الموجة التالية من المشاركين الجدد.

إن “الأحداث الكبرى في السوق” المذكورة هنا لا تشير إلى حالات مثل “ارتفاع سعر رمزية معينة بمقدار ثلاثة أضعاف”، بل تشير إلى تركيز انتباه معظم المشاركين في السوق السائلة على نفس الشيء. في هذا الإطار، كانت تويتر العملات المشفرة آلية لتحويل السرد العام إلى تدفق منسق حول سرد رئيسي واحد. بينما تكمن أهمية عصر “ما بعد تويتر العملات المشفرة” في أن هذه الآلية للتحويل لم تعد تعمل بشكل موثوق.

أنا لست أحاول توقع ما سيحدث بعد ذلك. بصراحة، ليس لدي إجابة واضحة أيضًا. تركز هذه المقالة على توضيح لماذا كانت الأنماط السابقة ناجحة، ولماذا هي تتراجع، وماذا يعني ذلك بالنسبة لصناعة التشفير لإعادة تنظيم نفسها.

لماذا كانت التغريدات المشفرة فعالة في السابق؟

تعتبر تويتر التشفير (CT) مهمة لأنها تضغط ثلاث وظائف سوقية في واجهة واحدة.

الميزة الأولى لتويتر المشفر هي اكتشاف السرد. CT هو آلية أهمية ذات عرض نطاق عالٍ. “الأهمية” ليست مجرد تعبير أكاديمي عن “الشيء المثير للاهتمام”، بل هي مصطلح سوقي يشير إلى كيفية تقارب الرسم البياني نحو الأشياء التي تستحق المتابعة حالياً.

في الممارسة العملية، أنشأ تويتر المشفر نقطة تركيز. لقد ضغطت مساحة افتراضية كبيرة إلى جزء صغير من “الأشياء القابلة للتنفيذ في هذه اللحظة”. هذا الضغط يحل مشكلة التنسيق.

بعبارة أكثر آلية: سيحول تويتر المشفر الانتباه المتناثر والخاص إلى معرفة مشتركة مرئية وعامة. إذا رأيت عشرة متداولين موثوقين يتحدثون عن نفس الشيء، فإنك لا تعرف فقط بوجود هذا الشيء، بل تعرف أيضًا أن الآخرين يعرفون بوجوده، وتعلم أن الآخرين يعرفون أنك تعرف بوجوده. في الأسواق السائلة، تعتبر هذه المعرفة المشتركة حيوية.

كما قال هربرت أ. سيمون:

“غنى المعلومات يؤدي إلى نقص الانتباه.”

الميزة الثانية لتويتر المشفر هي العمل كمسار موثوق. في سوق التشفير، فإن معظم الأصول لا تتمتع بخصائص توفر نقاط قيمة داخلية قوية على المدى القصير. لذلك، لا يمكن توزيع رأس المال بالاعتماد فقط على الأساسيات، بل يتم ذلك من خلال الأشخاص والسمعة والإشارات المستمرة. “المسار الموثوق” هو بنية تحتية غير رسمية تحدد من يمكن أن تؤخذ ادعاءاته على أنها موثوقة في وقت مبكر بما يكفي لتحدث تأثير.

هذه ليست ظاهرة غامضة، بل هي نتيجة لحسابات مستمرة من قبل آلاف المشاركين في الأماكن العامة لإنتاج دالة سمعة تقريبية. يستنتج الناس من هو من المشاركين الأوائل، ومن لديه حكم جيد، ومن يمتلك قنوات موارد، وكذلك من تتعلق تصرفاته بالقيمة المتوقعة الإيجابية (Positive EV). هذه الطبقة من السمعة تجعل من الممكن توزيع رأس المال دون إجراء تحقيق رسمي، لأنها تعمل كأداة مبسطة لاختيار الشركاء في الصفقة.

من المهم أن نلاحظ أن آلية الثقة في تويتر المشفر لا تعتمد فقط على “عدد المتابعين”. إنها نتيجة شاملة لعدد المتابعين، ومن هم الأشخاص الذين يتابعونك، وجودة الردود، وما إذا كان هناك أشخاص موثوق بهم يتفاعلون معك، وما إذا كانت توقعاتك قابلة للتحقق من الواقع. وقد جعل تويتر المشفر هذه الإشارات سهلة الملاحظة وتكلفتها منخفضة للغاية.

تتمتع تويتر المشفر بالثقة العامة، ومع مرور الوقت، بدأت بعض المجتمعات أيضًا في تطوير ميل أكبر نحو الثقة الخاصة.

الميزة الثالثة لتويتر المشفر هي تحويل السرد إلى توزيع رأس المال من خلال الانعكاسية (Reflexivity). الانعكاسية هي المفتاح لهذه الحلقة الأساسية: السرد يدفع الأسعار، والأسعار تتحقق من السرد، والتحقق يجذب المزيد من الانتباه، والانتباه يجلب المزيد من المشترين، وهذه الحلقة تستمر في تعزيز نفسها حتى الانهيار.

في هذه اللحظة، تلعب البنية الدقيقة للسوق دورًا. السرد لا يدفع “السوق” بشكل مجرد، بل يدفع تدفق الأوامر. إذا تم إقناع مجموعة كبيرة من الناس بسرد معين، واعتقدوا أن شيئًا ما هو “مفتاح”، فإن المشاركين الهامشيين سيعبرون عن هذا الاعتقاد من خلال الشراء.

عندما يصبح هذا التكرار قويًا بما فيه الكفاية، سيكون السوق مؤقتًا أكثر ميلًا لمكافأة السلوك المتماشي مع الإجماع، بدلاً من القدرة على التحليل العميق. عند النظر إلى الوراء، يبدو أن تويتر المشفر يشبه إلى حد كبير “نسخة ذات ذكاء منخفض من محطة بلومبرغ”: تدفق معلومات واحد يدمج الثلاثة: الأهمية، والثقة، وتوزيع رأس المال.

لماذا أصبح عصر “الثقافة الواحدة” ممكنًا؟

إن وجود عصر “الثقافة الواحدة” ممكن لأنه يمتلك هيكلًا يمكن تكراره. كل دورة تدور حول موضوع بسيط بما يكفي لفهمه من قبل مجموعات كبيرة، وفي نفس الوقت واسع بما يكفي لجذب انتباه و سيولة معظم النظام البيئي. أحب أن أسمي هذه الموضوعات “الألعاب”.

في هذا السياق، لا تعني “اللعبة” أي معنى سلبي، بل تمثل وصفًا هيكليًا. يمكن فهمها كنوع من اللعبة - سهل الشرح، سهل المشاركة، ويمتلك خصائص اجتماعية بطبيعته (يشبه إلى حد كبير حزمة التوسع لألعاب تقمص الأدوار متعددة اللاعبين على الإنترنت). تتميز “اللعبة” بمستوى دخول منخفض وصعوبة مشاركة عالية، يمكنك شرح ما هي في جملة واحدة لأصدقائك.

“السرد الميتا” (Meta) هو الشكل الذي يظهر عندما تصبح “الألعاب” لوحة ألعاب مشتركة. تشير Meta إلى مجموعة الاستراتيجيات السائدة والموضوعات السائدة التي تدور حولها معظم المشاركين. إن قوة “الثقافة الواحدة” تكمن في أن هذا السرد الميتا ليس فقط “شائعًا”، بل هو لعبة مشتركة تمتد عبر المستخدمين والمطورين والمتداولين وشركات رأس المال المخاطر. الجميع يلعبون نفس اللعبة، لكن على مستويات مختلفة من المكدس.

@icobeast كتب مقالًا رائعًا حول طبيعة الدورة والتغير للأشياء العصرية، أوصي بشدة بقراءته.

!

https://x.com/icobeast/status/1993721136325005596

النظام السوقي الذي نمر به يحتاج إلى “نافذة عدم الكفاءة”، ليتمكن الناس من كسب “ثروات لا تصدق” بسرعة.

في المراحل المبكرة من كل دورة، لا يكون السوق فعالًا تمامًا، حيث لم يتم بناء بنية تحتية واسعة النطاق للسرد الميتا بعد. على الرغم من وجود الفرص في هذا الوقت، إلا أن المساحة النيتش في السوق لم تملأ بالكامل بعد. هذه النقطة مهمة جدًا، لأن تراكم الثروة على نطاق واسع يتطلب نافذة زمنية تسمح للعديد من المشاركين بالدخول إلى السوق، بدلاً من مواجهة بيئة عدائية تمامًا منذ البداية.

كما قال جورج أكرلوف في “سوق الليمون” (The Market for Lemons):

“سوف يؤدي عدم التوافق في المعلومات بين الطرفين في الصفقة إلى ابتعاد السوق عن الكفاءة.”

المفتاح هو أنه لجعل هذا النظام يعمل، تحتاج إلى توفير سوق عالي الكفاءة لفئة معينة من الناس، بينما بالنسبة لفئة أخرى، تكون هذه السوق سوق “ليمون” نموذجية (أي سوق مليء بعدم التوافق في المعلومات وعدم الكفاءة).

تحتاج الأنظمة الثقافية الموحدة إلى سياقات مشتركة على نطاق واسع، بينما توفر تويتر المشفر (CT) هذه السياقات. إن السياقات المشتركة نادرة جدًا على الإنترنت، لأن الانتباه غالبًا ما يكون مشتتًا. ومع ذلك، عندما تتشكل ثقافة موحدة، يميل الانتباه إلى التركيز. يمكن أن يؤدي هذا التركيز إلى تقليل تكاليف التنسيق ويعزز تأثير الانعكاسية.

كما قال هايك (F. A. Hayek) في “استخدام المعرفة في المجتمع” (The Use of Knowledge in Society):

“المعلومات عن تلك الحالات التي يجب أن نستغلها، لم تكن موجودة أبدًا بشكل مركزي أو موحد، ولكنها كانت مجرد شظايا معرفية غير مكتملة ومتعارضة في كثير من الأحيان متفرقة بين جميع الأفراد.”

بعبارة أخرى، فإن تشكيل سياق مشترك يمكّن المشاركين في السوق من تنسيق أفعالهم بشكل أكثر كفاءة، مما يعزز ازدهار وتطور ثقافة واحدة.

لماذا كان “السرد الأحادي” موثوقًا جدًا في السابق؟ عندما تكون الضغوط الأساسية على السوق ضعيفة، تصبح البروز (Salience) شرطًا مقيدًا أكثر أهمية من التقييم. المشكلة الرئيسية في السوق ليست “كم تساوي؟”، بل “ماذا نركز عليه جميعًا؟ هل هذه الصفقة قد أصبحت مزدحمة جدًا؟”

تشبيه تقريبي هو أن الثقافة الشعبية كانت قادرة في السابق على تركيز الانتباه على عدد قليل من الأشياء المشتركة (مثل البرامج التلفزيونية نفسها، أو الموسيقى في قوائم النجاح، أو النجوم). أما اليوم، فقد تم تشتيت الانتباه إلى مجالات صغيرة ومتنوعة وثقافات فرعية، ولم يعد الناس يتشاركون مجموعة مرجعية مشتركة على نطاق واسع. بشكل مشابه، فإن تويتر التشفير (CT) كآلية، يمر أيضًا بتغيير مماثل: حيث تقل السياقات المشتركة العليا، بينما تبدأ المزيد من السياقات المحلية في الظهور في دوائر أصغر.

لماذا تأتي عصر “تويتر ما بعد التشفير”؟

تعود أسباب ظهور “تويتر ما بعد التشفير” (Post-CT) إلى تراجع تلك الشروط التي تدعم “ثقافة واحدة”.

كانت النقطة الأولى للفشل هي أن “اللعبة” تم فك شفرتها بشكل أسرع.

في الدورات السابقة، تعلم السوق قواعد اللعبة وقام بتصنيع هذه القواعد. عندما يتم تصنيع قواعد اللعبة، تغلق نوافذ عدم الكفاءة بشكل أسرع وتصبح مدتها أقصر. والنتيجة هي أن توزيع العوائد يصبح أكثر تطرفًا: الفائزون يصبحون أقل فأقل، بينما يزيد عدد الفاشلين الهيكليين.

تُعتبر عملات الميم (Memecoins) مثالًا نموذجيًا لهذا الديناميكية. كفئة من الأصول، فإن فعاليتها تأتي من انخفاض تعقيدها، بينما تتمتع بقدرٍ عالٍ من الانعكاسية (Reflexivity). ومع ذلك، فإن هذه السمة هي التي تجعل عملات الميم سهلة الإنتاج بكميات كبيرة. بمجرد أن تصبح خطوط الإنتاج ناضجة، سيتحول السرد إلى خط تجميع.

مع تطور السوق، تغير الهيكل الدقيق. لم يعد المشاركون الوسيطون يتداولون مع أشخاص عاديين آخرين، بل يتحدون النظام. عند دخولهم السوق، كانت المعلومات قد انتشرت على نطاق واسع، وتم “دفن” أحواض السيولة مسبقًا، وتم تحسين مسارات التداول، وقد أكمل المطلعون التخطيط، حتى أن مسارات الخروج قد تم حسابها مسبقًا. في مثل هذا البيئة، يتم ضغط العائد المتوقع للمشاركين الوسيطين إلى مستويات منخفضة جدًا.

بعبارة أخرى، في معظم الحالات، أنت فقط تصبح “سيولة الخروج” للآخرين.

نموذج التفكير المفيد هو: حركة الطلب في بداية الدورة يقودها بشكل رئيسي مستثمرون أفراد ساذجون، بينما حركة الطلب في نهاية الدورة تظهر بشكل متزايد خصائص معارضة وآلية. نفس “اللعبة”، في مراحل مختلفة، ستتحول إلى ألعاب مختلفة تمامًا.

لا يمكن لثقافة واحدة أن تستمر إذا لم تكن قادرة على إنتاج عدد كافٍ من الفائزين البارزين لجذب الموجة التالية من المشاركين الجدد.

الفشل الثاني هو أن استخراج القيمة طغى على خلق القيمة

تشير “الاستخراج” هنا إلى أولئك الفاعلين والآليات التي تلتقط قيمة السيولة بدلاً من خلق سيولة جديدة.

في المراحل المبكرة من الدورة، يمكن للمشاركين الجدد زيادة السيولة الصافية، بينما يستفيدون من ذلك، حيث أن سرعة توسع بيئة السوق تفوق سرعة جني قيمة طبقة الاستخراج. ومع ذلك، في المراحل المتأخرة من الدورة، غالبًا ما يصبح المشاركون الجدد مساهمين ص صافين في طبقة الاستخراج. عندما يتم التعرف على هذا الشعور على نطاق واسع، يبدأ مستوى المشاركة في الانخفاض. سيؤدي انخفاض مستوى المشاركة إلى إضعاف شدة الدائرة الارتدادية.

هذا هو السبب أيضًا وراء التغير المتسق في مشاعر السوق. إذا لم يعد السوق يوفر مسارات فوز واسعة وواضحة، فإن المشاعر العامة ستتدهور تدريجياً. في سوق يشعر فيه المشاركون الوسطيون أنهم “مجرد سيولة للآخرين”، فإن التشاؤم غالبًا ما يكون منطقيًا.

للحصول على فكرة عن المشاعر العامة للسوق بين المشاركين الأفراد، يمكنك الاطلاع على هذه المشاركة من @Chilearmy123.

!

الفشل الثالث هو تشتت الانتباه. عندما لا يكون هناك كائن واحد قادر على جذب انتباه النظام البيئي بأكمله، فإن “طبقة الاكتشاف” في السوق تفقد أهميتها الواضحة. يبدأ المشاركون في التباين في مجالات أضيق. هذا التشتت ليس فقط على المستوى الثقافي، بل يجلب أيضًا عواقب سوقية ملحوظة: يتم توزيع السيولة على قطاعات فرعية مختلفة، وتصبح إشارات الأسعار غير مرئية بشكل بديهي، كما تختفي ديناميكية “الجميع يقوم بنفس الصفقة”.

بالإضافة إلى ذلك، هناك عامل آخر يجب الإشارة إليه بإيجاز: الظروف الاقتصادية الكلية يمكن أن تؤثر على قوة الدورة الانعكاسية. تتزامن فترة “الثقافة الواحدة” مع فترة قوية من الميل العالمي للمخاطرة وظروف السيولة، مما يجعل الانعكاسية المضاربة تبدو وكأنها “حالة طبيعية”. لكن عندما ترتفع تكلفة رأس المال، يصبح المشترون الهامشيون أكثر حذراً، فإن تدفقات الأموال المدفوعة بالسرد تصبح أكثر صعوبة في الحفاظ عليها على المدى الطويل.

"ما معنى "تويتر ما بعد التشفير؟

“تويتر بعد التشفير” (Post-CT) تشير إلى بيئة سوق جديدة، حيث لم تعد تويتر المشفرة الآلية الرئيسية لتنسيق توزيع رأس المال عبر النظام البيئي بأكمله، ولم تعد المحرك المركزي للأسواق على السلسلة التي تتركز حول سرد واحد فقط (Meta).

في عصر “الثقافة الواحدة”، ربطت تويتر المشفرة بشكل متكرر وبكثافة بين توافق السرد وتركيز السيولة. وفي عصر “ما بعد تويتر المشفرة”، أصبح هذا الارتباط أضعف وأقل تكرارًا. لا تزال تويتر المشفرة ذات معنى كمنصة اكتشاف ومؤشر سمعة، لكنها لم تعد تلك المحرك القابل للاعتماد الذي يزامن النظام البيئي بأكمله حول “صفقة واحدة” أو “لعبة واحدة” أو “سياق مشترك واحد”.

بعبارة أخرى، لا يزال تويتر المشفر قادرًا على إنتاج السرد، ولكن القليل فقط من السرد يمكن أن يتحول على نطاق واسع إلى “معرفة مشتركة”، وأقل من ذلك يمكن أن يتحول سرد “المعرفة المشتركة” إلى تدفق الطلب المتزامن. عندما تفشل هذه الآلية التحويلية، حتى لو كان لا يزال هناك الكثير من الأنشطة في السوق، سيبدو الشعور العام “أكثر هدوءًا”.

هذا هو السبب أيضًا في أن التجربة الذاتية قد تغيرت. يبدو أن السوق الآن أبطأ وأكثر احترافية، لأن التنسيق الواسع قد اختفى. التغيرات العاطفية هي في الغالب استجابة لشروط العائد المتوقع (EV). “صمت” السوق لا يعني عدم وجود نشاط، بل هو نتيجة لعدم وجود سرد يمكن أن يثير صدى عالمي والعمل المتزامن.

تطور تويتر المشفر: من المحرك إلى الواجهة

لن تختفي تويتر المشفرة (CT) بل ستتحول وظائفها.

في الأنظمة السوقية المبكرة، كانت تويتر المشفرة تقع في الجزء العلوي من تدفق الأموال، حيث كانت تحدد إلى حد ما اتجاه السوق. أما في النظام السوقي الحالي، فإن تويتر المشفرة أقرب إلى “طبقة الواجهة”: إنها تبث إشارات السمعة، وتظهر السرد، وتساعد على توجيه الثقة، لكن قرارات تخصيص رأس المال الفعلية تحدث بشكل متزايد في “الرسوم الفرعية” ذات الثقة الأعلى.

هذه الرسومات ليست غامضة. إنها شبكة كثيفة ذات جودة معلومات أعلى وتفاعل متكرر بين المشاركين، مثل دوائر التداول الصغيرة، مجتمعات في مجالات محددة، محادثات خاصة ومناطق النقاش بين المؤسسات. في هذا النظام، يبدو أن تويتر المشفر هو “واجهة” سطحية، بينما تحدث الأنشطة الاجتماعية والتجارية الحقيقية في طبقة الشبكات الاجتماعية خلف الكواليس.

هذا يفسر أيضًا سوء فهم شائع: “تويتر العملات المشفرة في تراجع” يعني عادةً “تويتر العملات المشفرة لم يعد المكان الرئيسي الذي يحقق فيه المشاركون العاديون الأرباح”. الثروة تتجمع الآن أكثر في أماكن ذات جودة معلومات أعلى، وصول مقيد، وآليات ثقة أكثر خصوصية، بدلاً من أن تكون من خلال حسابات الثقة العامة والصاخبة.

ومع ذلك، لا يزال بإمكانك تحقيق أرباح ملحوظة من خلال نشر التغريدات على تويتر الخاص بالعملات المشفرة وبناء علامتك الشخصية (لقد فعل بعض أصدقائي والعقد ذلك وما زالوا يفعلونه). لكن القيمة الحقيقية تأتي من بناء خريطة اجتماعية خاصة بك، لتصبح مشاركًا موثوقًا، والحصول على المزيد من الفرص للوصول إلى “الطبقة الخلفية”.

بعبارة أخرى، لا يزال بناء العلامة التجارية على السطح مهمًا، لكن القدرة التنافسية الأساسية قد تحولت إلى بناء شبكة الثقة الخلفية والمشاركة فيها.

لا أعرف ماذا سيحدث بعد ذلك

لن أPretend أنني قادر على التنبؤ بدقة ما هي “الثقافة الواحدة” (Monoculture) التالية. في الواقع، أنا متشكك بشأن ما إذا كانت “الثقافة الواحدة” ستشكل بنفس الطريقة مرة أخرى، على الأقل في ظل الظروف السوقية الحالية. المفتاح هو أن الآليات التي كانت تزرع “الثقافة الواحدة” قد تدهورت.

قد تكون حدسي يحمل بعض الذاتية والسياق لأنه يعتمد على الظواهر التي ألاحظها حالياً. ومع ذلك، فإن تشكيل هذه الديناميات قد بدأ بالفعل في الظهور في وقت مبكر من هذا العام.

هناك بالفعل بعض المجالات النشطة، وليس من الصعب سرد الفئات التي تجذب الانتباه. لكنني لن أذكر هذه المجالات، لأن ذلك لن يساعد في المناقشة بشكل جوهري. بشكل عام، باستثناء عمليات البيع المسبق وبعض التوزيعات الأولية، فإن الاتجاهات التي نراها الآن هي: أن الفئات الأكثر تقديراً غالبًا ما تكون “متجاورة” مع تويتر العملات المشفرة (CT) وليس مدفوعة مباشرة من داخل تويتر العملات المشفرة.

نقطة

لقد دخلنا عصر “ما بعد تويتر المشفر” (Post-CT).

هذا ليس لأن تويتر المشفر “مات”، ولا لأن النقاشات فقدت معناها، بل لأن الشروط الهيكلية التي تدعم ظهور “ثقافة أحادية” متكررة قد تم إضعافها. أصبحت الألعاب أكثر كفاءة، وآليات استخراج القيمة أكثر نضجًا، والانتباه أكثر تشتتًا، بينما بدأت الدورات الانعكاسية تتحول تدريجيًا من النظامية إلى المحلية.

لا يزال قطاع التشفير مستمراً، ولا يزال تويتر التشفير موجوداً. وجهة نظري أكثر ضيقاً: تلك المنصة على تويتر التي يمكن أن تنسق بشكل موثوق دخول السوق بأكمله إلى سرد مشترك، وتخلق حقبة من العوائد غير الخطية الواسعة ومنخفضة العتبة، على الأقل قد انتهت حالياً. وعلاوة على ذلك، أعتقد أن احتمال ظهور هذه الظاهرة مرة أخرى خلال السنوات القليلة القادمة قد انخفض بشكل كبير.

هذا لا يعني أنك لا تستطيع كسب المال، ولا يعني أن صناعة التشفير قد انتهت. هذه ليست وجهة نظر متشائمة، ولا استنتاجًا ساخرًا. في الواقع، لم أكن متفائلًا بمستقبل هذه الصناعة كما أنا الآن. وجهة نظري هي أن توزيع السوق وآليات الأهمية في المستقبل ستكون مختلفة جوهريًا عن السنوات القليلة الماضية.